Diskontering eller uppdatering av ett kassaflöde består i att beräkna det värde som en framtida summa pengar kommer att ha från och med idag. Det är motsatsen till att kapitalisera.
Att ta en framtida summa pengar till nuvärdet innebär att man använder följande formel:
Rabatterat HR = Framtida HR / (1 + i) antal år
Var:
- Rabatterat HR → Det är nuvärdet.
- Framtida FC → Det är det framtida värdet.
Rabatten eller uppdateringen svarar på frågan ”hur mycket är en euro värt imorgon” eller ”hur mycket pengar har jag att investera idag till x% ränta för att få x summan pengar inom en viss tid”.
Komponenter i diskonterat kassaflöde
Pengar har ett annat värde över tiden. Så vi värderar alla € 100 mer idag än € 100 nästa månad av följande skäl:
- Inflation: Det minskar vår köpkraft,
- Ekonomiska faktorer, politisk och social: Såsom bristen på resurser, utbud och efterfrågan eller globala kriser, vilket kan leda till förlust av pengarnas värde.
- Möjlighetskostnad: Att ta emot pengar i morgon istället för idag innebär att du tappar avkastningen på din investering. Vi kan ta emot pengarna inom en månad, men det kommer att vara värt det, 100 euro, medan om vi fick det förra månaden och investerade det, skulle dessa 100 euro vara värda mer pengar, beroende på den räntesats som vi skulle ha uppnått.
Just av den anledningen skulle det inte vara särskilt intuitivt att göra jämförelser mellan värdet på 100 euro idag och det värde som de 100 euro skulle ha ett år framöver. Både uppdateringen och kapitaliseringen av kassaflödet tjänar till att ta en referenspunkt för pengarnas värde över tiden och för att kunna göra likvärdiga jämförelser.
Tillämpad på affärssfären är det viktigt att analysera dess ekonomiska lönsamhet genom prisma av kassaflöde eller statskassa innan ett projekt genomförs. Med andra ord, med tanke på de hårda kontanter som projektet kommer att generera eller absorbera.
Kassaflödet är oberoende av koncepten i företagets eller projektets resultaträkning. Vid slutet av dagen baseras kassaflödet på kvitton och betalningar, som är faktiska överföringar eller rörelser av pengar. Medan resultaträkningen avser intäkter och kostnader, vilket representerar rättigheter respektive skyldigheter.
För att göra detta måste analytikern uppskatta utflöden och inflödena av pengar genom hela projektet genom finansiella prognoser och återigen välja en tidpunkt för att värdera dem.
Uppdaterat exempel på beräkning av kassaflödet
Exempel 1: Antag att om två år kommer vi att behöva 100 000 monetära enheter för att vi tänker köpa ett hus. Antag dessutom att vi har hittat en sparprodukt, till exempel en bankinsättning, som kommer att betala oss 5% årlig ränta. Hur mycket pengar måste vi sätta in idag för att ha 100 000 monetära enheter på två år?
Tillämpa formeln:
Rabatterat HR = 100.000 / (1 + 0.05) 2 = 90.702 valutaenheter
Det innebär att vi idag måste investera 90 702 euro för att ha 100 000 monetära enheter inom två år, förutsatt att insättningen betalar oss 5% årlig ränta.
Exempel 2: Antag att vi har ett företag som ska starta ett nytt projekt och förväntar oss att tjäna pengar på det de närmaste tre åren. Våra prognoser berättar för oss följande:
- År 0 → -1 000 CU (kassaflöde för att genomföra projektet).
- År 1 → +50 um.
- År 2 → + 90 um.
- År 3 → + 110 um.
Dessutom använder vi en diskonteringsränta eller kapitalkostnad på 1%.
Hur mycket är varje förväntat kassaflöde värd idag?
VA = 1000 + 50 / (1 + 0,01) + 90 / (1 + 0,01)2 + 110/ (1+0,01)3 =
VA = 1 000 + 49,50 + 88,23 + 106,76 = 1 244,5 um
Vi kan se att det finns en större förlust av värdet på pengarna när vi samlar in dem senare. Detta beror på den osäkerhet som genereras av tidens gång i förhållande till insamlingen av pengar i en avlägsen framtid.