Förändringar i valutakurser som EURUSD svarar på många variabler. Så många att en analys baserad på dem alla skulle vara en utopi snarare än en odyssey. Det finns dock ekonomiska modeller som hjälper oss att förstå varför de rör sig. Modeller som förenklar den extraordinära komplexiteten i den ekonomiska verkligheten.
Ett valutapar informerar oss kort sagt om hur mycket en valuta är värd i förhållande till en annan. Därför bör vi inte analysera en ekonomi utan minst två. Dollarn är en valuta som används internationellt. Det komplicerar uppenbarligen analysen. Men det betyder inte att det inte längre är möjligt att bedöma deras rörelser i ekonomiska termer.
Slumpmässigheten på marknaderna
Ekonomi är en samhällsvetenskap. Om vi som vetenskap förstår någon disciplin som teoretiskt observerar, identifierar, beskriver, upplever och förklarar fenomen, är ekonomi vetenskap. Och det är socialt, för det område det studerar är oundvikligen kopplat till samhället. Vilket inte betyder att det är exakt, mycket mindre att det är perfekt.
I denna bemärkelse, inom finansområdet, är det mest ödmjuka ofta också det mest realistiska. Med hänsyn till att det är omöjligt att förutsäga framtiden. Med tanke på att modellerna endast tjänar till att förklara det förflutna och högst nutiden. Och med hänsyn till att modellerna inte är giltiga för att exakt förutsäga framtiden, är det rätta att presentera en uppsättning mer eller mindre troliga möjligheter.
Finansmarknaderna beter sig slumpmässigt. Mänsklig aktivitet styr deras rörelser. Miljarder och miljarder euro, dollar, yen, yuan och andra valutor används varje dag för att genomföra transaktioner på marknaderna. För att veta hur finansiella tillgångar kommer att röra sig, bör vi veta hur alla människor, företag, offentliga och privata institutioner, maktgrupper och andra ekonomiska agenter som verkar på marknaderna tänker.
Vad innebär det att erkänna att vi inte kan förutsäga EURUSD?
Tja, vad det innebär är att, om vi känner till variablerna som påverkar växelkursen, är det enda vi kan göra att förklara hur de kommer att påverka beroende på deras rörelser. Vi vet till exempel inte om exporten kommer att stiga eller sjunka, om inflationen kommer att stiga eller sjunka eller på vilket sätt räntorna kommer att förändras. Men vad vi vet är att om euroens räntor är lägre än för dollarn, kommer dollarn sannolikt att förlora värde gentemot euron. Det vill säga euron ökar i värde mot dollarn. Förutsägbart, för varje euro, kommer de att ge oss mer dollar.
Vilka variabler påverkar EURUSD?
Som vi sa i början finns det många variabler som påverkar en växelkurs. Det finns dock variabler som påverkar mer än andra. Bland de viktigaste variablerna finns några som penningpolitik, ekonomisk tillväxt, inflation eller olika politiska faktorer. I den här artikeln kommer vi att fokusera uteslutande på de som enligt min mening är viktigast: penningpolitik, inflation och mängd pengar i omlopp och ekonomisk tillväxt.
Penningpolitik
Utan att gå i detalj om var och en av de typer av politik som har genomförts av både Federal Reserve och Europeiska centralbanken kan vi säga att båda har tillämpat expansiv penningpolitik de senaste åren. Sedan 2008 har åtgärder vidtagits för att återaktivera ekonomin och återgå till den ekonomiska tillväxtens väg.
För att förenkla ramen för de policyer som båda centralbankerna har genomfört har vi följande graf:
Sedan slutet av 2014 och början av 2015 har de korta räntorna ökat för USA och minskat i euroområdet. Klyftan mellan de två har ökat. Det är något som inte passar det nuvarande scenariot. Teoretiskt sett bör dollarn bli starkare mot euron. Motsatsen händer dock, euron stärks och dollarn försvagas. I den meningen kan det hända att dollar byts mot euro med förväntan att euroområdet kommer att växa snabbare.
Med tanke på att det är en faktor som inte riktigt stämmer överens med omvärderingen av euron kommer vi nu att förklara andra faktorer som också är viktiga.
Inflation och mängd pengar i omlopp
Inflationen, som vi kan se i följande graf, har varit något högre i USA. Priserna har stigit och dollarn har tappat styrkan gentemot euron.
För sin del har dollar i omlopp ökat snabbare. Med andra ord har M3-penningmängden i dollar ökat mer än i euro. Se M3
Som omedelbart har en förlust av det relativa värdet. Om det finns fler mynt i omlopp som håller allt annat konstant har myntet mindre värde. Till exempel är guld värt mer om det finns mindre.
Ekonomisk tillväxt
Slutligen kan vi se hur den amerikanska ekonomin saktar ner. Den ekonomiska tillväxten under de senaste två åren har avtagit. Med vilket investerare köper euro och säljer dollar. Varför? Eftersom de kanske har utsikter att ekonomin i euroområdet kommer att bli starkare än USA: s.
Detta överensstämmer med de uppåtgående revisionerna som till exempel Europeiska centralbanken gjorde vid sitt senaste möte.
EURUSD-priset
För sin del förblir EURUSD-diagrammet i sidled. Under de senaste två månaderna har det varit i intervallet cirka 400 punkter. Specifikt mellan 1,2150 och 1,2550. Enligt teknisk analys bör trenden fortsätta att stiga så länge den inte förlorar stödet till 1,2150. På samma sätt, så länge som motståndet vid 1.2550 inte går sönder, förväntas inga ytterligare ökningar av analytiker.
Sammanfattningsvis har vi ett valutapar som är mycket svårt att analysera på grund av det stora antalet faktorer runt om i världen som påverkar det men som fortsätter att öka. Det vill säga i den takt som ekonomin i euroområdet blir starkare stärks euron. På samma sätt, medan tillväxten i USA saktar ner, förlorar dollarn värde.