En strukturerad produkt är ett finansiellt instrument som härrör från kombinationen av olika finansiella produkter.
Således fungerar en strukturerad produkt som en enda produkt. Om vi till exempel köper ett lager beror vår lönsamhet på hur aktien rör sig. Om det går upp kommer vi att tjäna pengar och om det går ner kommer vi att förlora pengar. I strukturerade produkter är det som händer att deras lönsamhet beror på en kombination av flera av dem. Till exempel, om Lager X stiger mer än 10% och Lager Y inte tappar mer än 30%, är avkastningen 5%.
Det är vanligt att strukturerade produkter kombinerar en räntebärande tillgång med andra derivat. Men det behöver inte vara så. Detta beror på att strukturerade produkter kan tillverkas genom att kombinera olika positioner i finansiella optioner på samma eller olika tillgångar. Dessa typer av produkter klassificeras som komplexa.
Typer av strukturerade produkter
Beroende på vald struktur finns det två huvudkategorier:
- Med garanti för att återhämta sig 100%.
- En betydande del av den initiala investeringen garanterade till exempel 80% av det investerade kapitalet.
Investeraren kontrakterar denna produkt där emittenten garanterar det ursprungliga värdet eller en stor del av det vid förfallodagen, och en avkastning, som istället för att vara kopplad till räntesatser som om det var en viss tidsskatt eller en efterfråganavsättning, är associerad med en annan variabel. Denna variabel kan vara omvärderingen i en viss procentandel av ett aktieindex, ett aktie, ett prisindex etc.
Strukturerade produkter började med mycket enkla strukturer och flyttade till mer komplexa strukturer, eftersom deras lönsamhet beror på variabler som räntor, den underliggande tillgångens volatilitet eller mellanhandens provision. Vi kan förklara dessa komponenter ytterligare:
- Räntesatser: Om de är mycket höga kommer vi att ha mer pengar tillgängliga för att köpa det finansiella alternativet, därför en högre procentandel av lönsamheten.
- Flyktighet: Om det finns mer volatilitet, ekonomiskt alternativ det blir dyrare och tvärtom blir optionspremien billigare om volatiliteten är mindre. Mätningen sker genom det grekiska Vega.
- Mäklarkommission: Kostnaden är den ränta som de ger oss vid förfallodagen, som kommer att vara lägre än marknadsräntan.
Det är möjligt att det finns fönster för att avbryta produkten som gör det möjligt att rädda den helt eller delvis med någon form av påföljd. Dessutom finns det strukturer som har blivit moderna som kallas "omvänd konvertibelt" och som tillåter, vid förfall, i stället för att leverera kontanter, att vara innehavare och kunna byta ut det mot den underliggande tillgång som vi har kontrakterat (låt oss föreställa oss de är aktier), baserat på tidigare fastställda avvecklingskriterier. Kapitalet är dock inte garanterat.
Strukturerade produktfordon
Det är vanligt att utveckla strukturerade produkter inom detaljhandeln, men det finns också försäkringsbolag som marknadsför dem. De olika fordonen ur kommersiell synvinkel är:
- Strukturerade insättningar.
- Strukturerade sedlar eller obligationer.
- Strukturerade teckningsoptioner.
- Garanterade medel.
- Osäkrade medel.
- Finansiell försäkring.
- Strukturerade fonder
För vilken är tillsynsorganet generaldirektoratet för försäkring för finansiell försäkring och för resten National Securities Market Commission (CNMV).
Hur skapar du en strukturerad produkt?
Låt oss föreställa oss en struktur på 100 000 euro under 3 år i Ibex35.
För att garantera den initiala investeringen måste du beräkna hur mycket pengar du skulle behöva lägga in idag för att få 100 000 euro på tre år. Antag också att de 3-åriga räntorna är 4%. Med hjälp av sammansatta ränteformler skulle vi ha:
Co: Startkapital.
Cn: Slutligt kapital.
i: riskfri ränta.
n: investeringsperiod.
Startkapital = slutligt kapital / (1 + i) n = 100.000/ (1 + 0,04)^3= 92 455 euro
Med 92 455 euro kommer vi att garantera startkapitalet på 100 000 euro över 3 år. Om vi subtraherar 100 000 - 92 455 får vi det 7.545 euro, återstående pengar för att köpa en option på Ibex35 med en löptid på 3 år. För att ge oss en idé, med 7 545 euro, kan vi köpa 100% av vad Ibex35 stiger för en nominell summa på 50 000 euro. Eftersom insättningen är 100 000 euro kommer vi att få 50% av vad indexet stiger, det vill säga 50 000/2.