Den brasilianska ekonomin är fortfarande i spänning före valet. Bolsonaros konservativa diskurs tar till vänster om Arbetarpartiet. Aktiemarknaderna skakar och den brasilianska realen stärks mot den amerikanska dollarn. Vad kommer att hända efter valet? Det är huvudfrågan som hänger över huvudet på många investerare.
Två sätt att göra politik, två motpartier, två motstående ledare och polariserade val. Den brasilianska valkampanjen har inte lämnat någon likgiltig. Men nu, när allt ska avgöras, vad händer med den brasilianska ekonomin?
Naturligtvis kommer konsekvenserna att vara olika beroende på vald kandidat. Bolsonaro representerar höger, konservatism och ekonomisk liberalism. För sin del återspeglar före detta president Lulas efterträdare, Fernando Haddad, vänsterns ideal: mer kontroll över staten och mer stöd för underprivilegierade.
För närvarande, enligt data från Datafolha, skulle vinnaren vara Jair Bolsonaro. Det skulle dock vara med mindre än 50% av stödet. Vad skulle innebära en andra omgång som möter de två mest röstade kandidaterna.
Lågkonjunkturen i Brasilien
Brasilien har varit nedsänkt i en stor kris. Från och med 2013 till nu har Brasiliens reala BNP förflyttats till katastrofala siffror. Minskningar ligger på 3,5% under 2015 och 2016. Nu återvänder landet för att visa uppmuntrande siffror. Om något kan sägas kan vi dock säga att Brasilien kom ur lågkonjunkturen, inte krisen.
Under dessa dagar, med det brasilianska folket som är på väg att delta i omröstningen, ställs fler frågor än någonsin. Mer osäkerhet än någonsin. Och det är vad det viktigaste brasilianska aktieindexet speglar.
Bovespa-indexet
Som känt representerar aktieindex en bra indikator på ekonomins tillstånd. Volatilitet betyder osäkerhet. Goda nyheter laddas upp. Under tiden indikerar fall att något är fel.
Som vi ser i föregående diagram har den brasilianska aktiemarknaden (Bovespa Index) under det senaste året inte haft en definierad trend. Det har varit i sidled och med ökande volatilitetsnivåer. Således har de brasilianska aktiemarknaderna stigit till 83 000 punkter från slutet av juni runt 70 000 poäng. Vilket motsvarar en ökning med nästan 20% på bara tre månader.
Volatiliteten ökar
Samtidigt har volatiliteten, som låg på en lägsta nivå i början av året, ökat igen. Går så här, från 16% i början av året till 30% i slutet av juli.
Med tanke på det politiska och ekonomiska ögonblick som Brasilien befinner sig i, skulle det inte vara konstigt att se volatilitetsnivåerna öka. Nivåer, allt sägs, fortfarande långt från de senaste tre åren. Vilka är på nivåer över 40%.
Möjliga scenarier på den brasilianska aktiemarknaden
Ingen vet vad som kommer att hända. Vissa enkäter tyder på att valresultaten kommer att justeras. Föreslår på detta sätt att det kommer att bli en andra omgång. Men förutom överraskning i sista minuten verkar allt tyder på att Jair Bolsonaro eller Fernando Haddad kommer att vara kandidaterna till ordförandeskapet.
Beroende på hur händelserna utvecklas kan Bovespa-indexet gå den ena eller den andra. I denna mening kan tre möjliga scenarier anges.
- Bolsonaro vinner valet: Enligt vissa investeringsbanker, med tanke på hans partis ekonomiska profil, skulle det förväntas att aktiemarknaden skulle reagera uppåt. Vi måste dock ta hänsyn till möjligheten att investerare redan har diskonterat det under de senaste stigningarna. Å andra sidan kunde man se en styrka för den brasilianska realen mot dollarn.
- Haddad vinner valet: Om Fernando Haddad vinner skulle fall i väskorna förväntas. Vissa banker, som JP Morgan, indikerar att fallet antar mellan 5 eller 10%. Trots allt anser de det inte som ett troligt fall.
- Ett annat resultat: Som presidentval kan det finnas många variationer. Dessa variationer skulle utan tvekan påverka rörelserna på den brasilianska aktiemarknaden. Långt ifrån stigningar eller fall, medför osäkerhet alltid volatilitet.
Kort sagt, ingenting skrivs på aktiemarknaden. Det kommer bara att vänta och se vad som händer. Och ännu viktigare, hur investerare tolkar händelser. Eftersom, beroende på tolkningarna, kommer dina beslut att ändras till den haussida eller den baisse sidan.
