Den 6 juni kallades peruaner till valet för att välja sin nya president, i en andra omgång där de kandidater med högst antal röster, Pedro Castillo och Keiko Fujimori, tävlade.
Peru Libre-kandidatens seger har skapat stor osäkerhet i den ekonomiska världen, och detta på grund av hans förslag om hans program för exproprieringar av företag.
Denna 180-graders vändning i den peruanska ekonomiska politiken försvaras av Castillo som en nödvändighet för att öka tillväxten, men som vi kommer att se i hela denna artikel kan resultaten, som Thomas Sowell säger, skilja sig från de önskade. Tja, den ekonomiska politiken måste mätas av dessa och inte av den avsikt som ledde dessa politiker att tillämpa dem. åtminstone så försvarade Chicago School-ekonomen det.
Betydelsen av investeringar
"Investeringar är det som gör det möjligt för företag att kapitalisera, det vill säga ge arbetstagarna medel för att få ut det mesta av sin tid."
Det kan tyckas uppenbart, men det är viktigt att komma ihåg att alla ekonomiska tillväxtprocesser är hållbara över tiden så länge det finns åtminstone en minimal investeringsnivå. Anledningen är att investeringar är det som gör det möjligt för företag att kapitalisera, det vill säga ge arbetstagarna medel för att få maximal möjlig avkastning på sin tid; vad vi känner till som produktivitet.
Inom jordbruket, en sektor som också har mycket vikt i den peruanska ekonomin, kan vi hitta ett mycket tydligt exempel. En jordbrukare som bara har en plog, som vi kan gissa, kommer att kunna arbeta ett mycket begränsat markområde. Å andra sidan kommer en annan jordbrukare med en traktor till exempel att kunna täcka ett större område och på kortare tid. Resultatet är att traktorägaren kommer att kunna generera en avkastning som motsvarar flera jordbrukare med en plog, det vill säga de kommer att vara mer produktiva. Och detta för den investeringen som gjorts.
Som vi kan föreställa oss, om de andra jordbrukarna också har traktorer, är det logiska att produktionen i deras fall också multipliceras så att lönerna inom sektorn kommer att öka. Det är en process som upplevs över hela världen och som vi kan hitta många exempel på. USA, för att nämna en av dem, anställde 25,90% av arbetskraften i jordbrukssektorn 1920 för att mata en befolkning på 106,5 miljoner människor. År 2020 och med ett mer kapitaliserat jordbruk räckte 1,31% för att mata 331 miljoner.
Detsamma kan sägas om andra sektorer där kapitalisering är avgörande för att höja arbetarnas produktivitet och därmed deras reallöner. Problemet är att, som vi kommer att se, kapitalisering är en av de stora frånvarande i Pedro Castillos program, vilket ger upphov till en konstig paradox som vi kommer att förklara i de närmaste raderna.
Entreprenörsstaten
"En överdriven iver att expropriera, som syftar till att öka investeringarna i landet, riskerar att vara den faktor som slutar det."
Om vi läser Peru Libre-partiets valprogram kommer vi att se att två av de mest återkommande teman är ekonomisk nationalism och statistik.
Resultatet av kombinationen av dessa två variabler är ett överflöd i kritik av privata företag - särskilt utländska - för att ha tagit sina vinster utanför Peru. Samma resonemang gäller utländsk skuld vars betalning kräver kapital för att lämna landet. Och vi kunde inte glömma dem som gjorts i frihandelsavtal, för att införa utländska produkter till priser som peruanska producenter inte kan konkurrera med.
Det föreslagna alternativet är att vända denna situation genom att ge staten rollen som entreprenör, det vill säga starta investeringsprojekt, skapa sysselsättning och till och med industrialisera landet. På detta sätt föreslås ambitiösa offentliga investeringsprojekt, såsom den föreslagna transportinfrastrukturplanen eller förslaget att öka utgif.webpterna för utbildning, från 3% till 10% av bruttonationalprodukten (BNP).
Å andra sidan, för att stoppa utflödet av kapital från landet, hittar vi i dess program två fantastiska förslag. Den första består i att höja skatter på koncessioner från multinationella företag och kunna nå 80% av de genererade vinsterna. Det andra, mer radikalt enligt analytiker och experter, består av en plan för att nationalisera privata företag i sektorer som regeringen anser vara strategiska. Sektorer inklusive gruvdrift, olja eller naturgas.
Tanken är att de resurser som erhålls genom dessa två vägar omdirigeras till en större fördel för alla peruaner genom större offentliga investeringar. Enligt Castillos eget valprogram uppskattas till exempel att de skatter som tillämpas på Camiseas gasverksamhet skulle vara tillräckliga för att finansiera den ökning av utbildningsutgif.webpterna som nämnts ovan. Problemet är att, som vi kommer att se senare, riskerar denna exproprierande önskan, vars huvudsyfte är att öka investeringarna i landet, att vara den faktor som, som om det vore en paradox, slutar.
Rättslig osäkerhet och låg produktivitet
«Den så kallade rättsstatsprincipen kan bara manifestera sig när statens beteende kan förutses. Det vill säga, när konsekvenserna av att bryta mot en lag är tydliga för alla, upprätthålls de över tiden och gör det möjligt för företag att konkurrera enligt samma regler.
Den första och mest uppenbara orsaken till vad som händer i landet är bristen på rättssäkerhet, som kallas rättslig osäkerhet. Som vi vet kan ett affärsprojekt bara inledas med garantier om en långsiktig kostnads-nytta-beräkning tidigare har studerats och ett positivt resultat har observerats. Av denna anledning genererar alla oförutsedda händelser som förändrar möjligheten att göra dessa prognoser med viss tillförlitlighet, mer försiktighet hos företagare när de investerar.
Denna dynamik har redan förklarats av Friedrich von Hayek i sina studier om vikten av en stabil rättslig ram för ekonomisk tillväxt. Enligt den österrikiska ekonomen är den så kallade rättsstaten (rättsstat) kan bara manifestera sig när statens beteende är förutsebar. Med andra ord, när konsekvenserna av att respektera eller bryta mot en lag är tydliga för alla, upprätthålls de över tid och gör det möjligt för företag att konkurrera under samma regler och villkor.
Logiskt sett kan ett expropriation bryta denna dynamik och skapa osäkerhet på marknaderna, både på affärssidan och på konsumentsidan. Om ett företag fruktar att bli nationaliserat av regeringen och inte har garantier för att skydda sina investeringar, vad är då poängen med att investera? Om en arbetare ser tecken på att regeringen kan genomföra en inflationspolitik, varför ska regeringen spara?
För det andra kan expropriering också vara en allvarlig försämring av produktiviteten. Låt oss komma ihåg att i många av de sektorer som verkar vara i rampljuset är aktivitet endast möjlig om det samtidigt finns mycket höga nivåer av initiala investeringar som kanske kan vara utom räckhåll för en stat med ett underskott på 8, 9% av BNP. Det här kanske inte är ett problem när det gäller att nationalisera befintliga gårdar, men det kan vara en broms för dem som vill starta i landet, både av medborgarna och genom utländska direktinvesteringar (FDI).
Slutligen måste vi komma ihåg att dessa ekonomiska aktiviteter vanligtvis kräver en mycket hög ersättningsinvestering. Med andra ord, reparera maskiner som går sönder, renovera utrustning när den blir föråldrad, samt andra kostnader som gör att verksamheten kan fortsätta att utvecklas effektivt.
Det argentinska fallet
"I Argentina till exempel privatiserades många företag på 1990-talet."
Sydamerikas senaste historia kan ge oss några exempel på de risker som är förknippade med att tillämpa policyer som de som Castillo föreslår.
I Argentina, till exempel, privatiserades många företag på 1990-talet, så regeringen och alla dess medlemmar gynnades av stora volymer av utländska investeringar. Detta gav dem ett förnyat kapitalstock, vilket gjorde det möjligt att utvidga produktionen så länge förhållandena var gynnsamma och tillåtna. Resultatet, som vi kan se i diagrammet nedan, är en stark tillväxt i inkomst per capita under det kommande decenniet.
De relativt låga investeringsnivåerna under 2000-talet verkar emellertid inte ha minskat tillväxten förrän 2011. Anledningen är att effekterna av investeringar på BNP ofta ses på lång sikt och när det finns en mycket stark initialinvestering, bristen på ersättningsinvesteringar verkar vara mer suddig. Som vi kan se verkar emellertid denna brist ha haft en negativ inverkan på inkomsten per capita, vilket, som framgår av indikatorerna, har stagnerat under de senaste tio åren.
Vilken framtid väntar på Peru?
"Det är en väg som redan har genomförts av andra grannländer, vars konsekvenser åtminstone bör övervägas och mycket noggrant."
Erfarenheterna från Argentina kan kanske fungera som ett exempel för att analysera vad som kan hända i Peru om landet äntligen satsar på att stänga sin ekonomi för världen, liksom att sätta hinder för investeringar.
Faktum är att vi kan hitta två närmare fall i diagrammet som vi visar nedan, till exempel fallet med Bolivia och Ecuador. Båda länderna, som föreslagits som en modell som ska följas av Pedro Castillo i sin nationaliseringspolitik, som på samma sätt är de som, enligt indikatorerna, har hamnat på lägre nivåer när det gäller ankomsten av flöden av utländska investering.
På detta sätt kan den nya presidentens löften hamna i motsatt riktning mot den önskade, som Sowell sa och som vi ser, genom att inte överväga några risker, synliga i andra länder som har fattat liknande beslut.
Det är möjligt att nationaliserade företag under några år, och utnyttjar det kapital som investerats i den privata sektorn, kommer att generera resurser för att förbättra utbildning eller transport. Problemet är att om du inte fortsätter att investera i att kapitalisera dessa företag och utländska investeringsflöden stagnerar över tiden kan deras tillväxtkapacitet minskas, precis som vi kan se en stagnation i lönerna för deras arbetare.
Dessa misstag kan leda till irrationella situationer, till exempel att bygga vägar till gårdar som kan sluta stänga på grund av att de inte är lönsamma eller skapa universitet vars studenter måste emigrera eftersom ekonomin inte erbjuder de jobb som de har förberett sig för. Det är en väg som redan har genomförts av andra grannländer, vars konsekvenser åtminstone bör övervägas och mycket noggrant.