Fridmans ultimatum till DIA
Det verkar som att den komplicerade situationen som DIA går igenom bara har ett alternativ: att acceptera Mikhail Fridmans övertagande. Så desperat är företagets ståndpunkt att det andra alternativet skulle vara tragiskt, eftersom det skulle innebära konkurs.
DIA: s hastiga attityd är inget nytt eftersom förra året förväntades den nuvarande situationen och i oktober sjönk värdet på dess aktier. I vår artikel "Nycklarna till DIA: s kollaps på aktiemarknaden" avslöjar vi att allt detta berodde på en markant minskning av försäljningsintäkterna eftersom en stor del av dess verksamhet utvecklades i länder som Argentina och Brasilien, som skulle genom mycket ekonomiska tider ibland. svårt.
Med hänsyn till ett inte särskilt uppmuntrande scenario utfärdade DIA en ”vinstvarning”, enligt vilken den meddelade att vinsten minskade och att utdelningen stängdes av.
Allt detta lämnade LetterOne-gruppen, ledd av den ryska magnanten Mikhail Fridman, som kandidat för att ta kontroll över företaget. Redan i februari tog LetterOne upp sitt anbudsförfarande, för vilket godkännande av DIA-aktieägare är nödvändigt. Låt oss komma ihåg de två villkor som måste vara uppfyllda: kapitalökningar får inte genomföras innan OPA avslutas och aktieägare som representerar minst 35,5% av aktiekapitalet måste ge sitt godkännande.
Utan alternativ
Det verkar som om DIA ligger mellan en sten och en svår plats. Du har bara två alternativ, antingen acceptera det uppköpserbjudande som Mikhail Fridman föreslår eller stå inför en konkursprocess. Medurs körs mot DIA och Fridmans erbjudande gäller endast till den 30 april.
Företagets ekonomiska situation är väldigt känslig och det skulle inte klara av likviditetsproblem på egen hand. Ett bevis på företagets kritiska ekonomiska ställning är att det är i konkurs, med tanke på att dess nettovärde registrerar negativa 166 miljoner euro. För att göra det svårare för företaget närmar sig förfallodagen för obligationer och finansiella skulder närmare och DIA behöver resurser för att möta sina skulder i tid.
Återfinansiering av 1400 miljoner euro i skuld är praktiskt taget omöjligt för DIA. Endast den ryska tyconen verkar ha nödvändiga resurser för att genomföra den väsentliga kapitalökningen på 500 miljoner euro som han planerar för DIA. Och faktum är att kapitalökningen är nödvändig för att ge företaget en kudde av sina egna resurser som det kan betjäna sina skulder med.
Om aktieägare vägrar att acceptera Fridmans erbjudande kanske det spanska distributionsbolaget inte är i tid att fullgöra sina skuldåtaganden. Detta skulle vara det värsta möjliga scenariot, eftersom DIA inte skulle ha nödvändig tid eller erforderlig likviditet, vilket skulle leda till konkurs. Slutet på företaget skulle vara en mycket svår händelse för dess aktieägare, liksom för företagets anställda.
Aktieägare måste besluta
Som vi sa tidigare är Fridmans förslag det enda alternativet som DIA har på bordet. DIAs styrelse, som utför företagets lednings-, representations- och administrationsfunktioner, saknar beslutsfattande befogenheter. Men som ett tekniskt organ i företaget har dessa företagsledare redan uttryckt sin åsikt genom en rapport och rekommenderat att de accepterar erbjudandet om 67 cent per aktie från Fridman.
Tvärtom är aktieägarnas ställning som, som ägare, har den verkliga beslutskraften, mycket annorlunda. Således godkänner endast 3,3% av kapitalet det erbjudande som LetterOne lanserade. Detta beror på att aktieägarna anser att 0,67 euro per aktie som erbjuds av Fridman är otillräcklig. Uppenbarligen använde den ryska tyconen en förordning med vilken han kunde lansera ett övertagande bud till ett lägre pris än det han hade betalat för de aktier som han hade köpt de senaste 12 månaderna.
Tiden är slut, Fridmans erbjudande verkar vara det enda alternativet som garanterar DIAs överlevnad och skuldförfall närmar sig. Kommer det att vara slutet på DIA? Kommer Fridman att ta kontroll över företaget? Endast aktieägare har svaret.
