Mezzaninskuld är en hybrid mellan skuld och aktier. Det klassificeras som en typ av skuld, inte som en form av finansiering, därför är det inte en typ av verksamhet som genomförs av själva private equity. Med andra ord representerar de på något sätt insamlingsrättigheter över företagen i den underliggande portföljen.
I den prioritetsordning som presenteras nedan kommer den högsta delen (Senior Secured debt) i händelse av konkurs från emittenten av skulden att vara den första att samla in och den lägsta delen, den sista att samla in (aktier). Mezzanineskuld ligger strax under ovannämnda Senior Secured-skuld och kan gå så långt som aktier.
Den mest typiska formen som denna typ av skuld tar är den för en medellång siktobligation med någon form av hävstångs- eller subventionerad åtgärd. Denna typ av hävstångs- eller bonusaktie kan vara optioner, teckningsoptioner eller någon typ av finansiell tillgång med samma egenskaper. För sin del kan obligationen ha strukturen för betalning kontant eller in natura, så att skulden betalas med ytterligare skuld.
I slutändan kan mezzaninskuld ha formen av Senior förlagsskuld, efterställd konvertibel skuld i aktier eller konvertibel preferensskuld i aktier.
Vad används mezzaninskuld till?
Mezzanine skuldfinansiering används för att fylla finansieringsbrister när ett företag växer och utvecklas.
Dessa luckor eller tomrum kan komma från flera orsaker:
- Gap i tid. Ett privat företag har tömt hela sitt kapital som kommer från ett riskkapital initial, men försöker nå nästa steg, vilket skulle vara börsintroduktionen.
- I kapitalstrukturen av företaget. Mezzanine skuld erbjuder finansiering utöver vad långivare är villiga att låna ut, men utan att väsentligt späda ut aktieägarna.)
- I en operation av hävstångsuppköp (Denna typ av skuld kan användas för att komplettera finansieringsbehov i en LBO-verksamhet).
Vilken typ av företag använder den här typen av skulder?
I allmänhet är företag som använder denna typ av finansiering vanligtvis de som tillhör medelmarknaden (mellanmarknaden), mellan 200 och 2 biljoner marknadsvärde. Användningen av denna typ av skulder är nödvändig för att denna typ av företag som är beroende av private equity för att kunna finansiera sig på kapitalmarknaderna och konkurrera med stora företag.
Högavkastningsobligationer eller även känd som högavkastning, tillsammans med stora skuldsatta lån är endast tillgängliga för stora företag, därav deras stora beroende som vi sa om privatkapital.
Mellanmarknadsföretag använder denna finansiering med ett intervall mellan 5 och 50 miljoner euro. Skuldstrukturen förhandlas genom motparterna, vilket gör den mycket illikvida än obligationer med hög avkastning eller stora lån med stora lån för stora företag.