Gordons tillväxtmodell

Gordons tillväxtmodell är en metod för att värdera aktiekursen i ett företag med konstant tillväxt och diskontera värdet av framtida utdelningar idag. Hon är ofta känd under sitt engelska namn Gordon Growth model.

Det är en utdelningsrabattmodell som antar att tillväxten som företaget kommer att uppleva är konstant. Det bygger på teorin att priset på en aktie måste vara lika med priset på den utdelning som företaget ska leverera, diskonterat till nuvärdet. Var:

Vo = aktuellt värde
Div 1 = Utdelning år 1
r = avkastningskrav på aktier
g = förväntad utdelningstillväxt

Om priset på aktien på marknaden är lägre än det resultat som erhålls genom den diskonterade utdelningsmodellen är aktien undervärderad och därför är det tillrådligt att köpa. Om å andra sidan marknadspriset är högre än för modellen är det underförstått att aktiekursen är för hög.

Det är känt som Gordon efter dess författare, Myron J. Gordon, vid University of Toronto, som publicerade det 1956 tillsammans med Eli Saphiro, varför det också är känt som Gordon-Saphiro-modellen.

Nuvarande värde

Beräkning av Gordons tillväxtmodell

Eftersom det är praktiskt taget omöjligt att veta vad värdet på utdelningen kommer att vara under vart och ett av de kommande åren, antar Gordon-modellen att värdet på varje år är lika med det föregående plus en liten ökning. Denna lilla ökning anses vara konstant som om det vore genomsnittet av alla framtida tillväxt. Det är därför det också är känt som den konstanta utdelningstillväxtmodellen.

Redo att investera på marknaderna?

En av de största mäklarna i världen, eToro, har gjort investeringen på de finansiella marknaderna mer tillgänglig. Nu kan vem som helst investera i aktier eller köpa fraktioner av aktier med 0% provision. Börja investera nu med en insättning på bara 200 dollar. Kom ihåg att det är viktigt att träna för att investera, men naturligtvis idag kan vem som helst göra det.

Ditt kapital är i fara. Andra avgif.webpter kan tillkomma. För mer information, besök stocks.eToro.com

Jag vill investera med Etoro

Med hänsyn till värdet på var och en av de framtida utdelningarna med konstant tillväxt, g, kommer vi att ha följande formel:

Om vi löser den här funktionen kommer vi att ha den formel som vi har sett ovan: Observera formeln kan vi dra slutsatsen att när skillnaden mellan r och g ökar, minskar värdet på beståndet. Dessutom är det slutliga värdet mycket känsligt för denna data, eftersom små förändringar i denna skillnad kan orsaka stora variationer i resultatet.

För att se hur mycket av det slutliga värdet förklaras av tillväxt (g), beräknar vissa analytiker också formeln under förutsättning att tillväxten är noll. Så de kommer att känna till skillnaden som görs av den tillväxten.

För att uppskatta tillväxtfaktorn kan du välja företagets historiska tillväxt, industrins mediantillväxt, en tillväxtuppskattning eller till och med landets BNP.

Denna modell fungerar inte för alla företag, så uppenbarligen för företag som inte delar ut utdelningar eller för vilka negativ tillväxt förväntas över avkastningskravet. Det fungerar dock vanligtvis mycket bra för mogna och stabila företag som har ett icke-cykliskt beteende.

Gordon tillväxtmodell antaganden

För att förenkla värderingsmetoden antar Gordons tillväxtmodell följande antaganden:

Den ständiga tillväxten av utdelningar och diskonteringsräntan kommer aldrig att förändras i framtiden.
Utdelning är ett lämpligt mått på aktieägarnas förmögenhet.
Diskonteringsräntan måste vara högre än tillväxten, för annars fungerar inte formeln.

Gordons tillväxtmodell exempel

Vi kommer att beräkna nuvärdet av en aktie som delade ut 1 € i utdelning förra året, om det förväntas att dessa kommer att växa med en konstant hastighet på 2% och avkastningskravet på aktierna är 6%:

Först beräknar vi utdelningen 1 (DIV 1): Gör (1 + g) = 1 (1 + 0,02) = 1,02

Nu tillämpar vi modellens formel: