Taylors regel är en indikator som används för att bestämma den räntesats som krävs för att stabilisera en ekonomi på kort sikt, samtidigt som tillväxten bibehålls på lång sikt. Det introducerades av John Taylor 1992.
Denna regel syftar till att mäta den räntenivå som krävs för att uppnå en balans mellan inflation och ekonomisk tillväxt.
När inflationen är mycket hög tenderar centralbankerna att höja de korta räntorna för att innehålla den, medan om den ekonomiska tillväxten är mycket låg eller det finns en lågkonjunktur sänker centralbankerna räntan för att öka kredit och konsumtion. Taylor antar att centralbankernas handlingar, och även om det inte är en skriftlig regel, säger erfarenheten oss att de är uppfyllda.
Det är viktigt att notera att Taylorregeln inte är mandat av centralbanker och nästan ingen gör anspråk på att använda den. Men sedan den skapades 1992 har den använts i stor utsträckning av centralbanker för att mäta sin penningpolitik och se var de är.
Den allmänna regeln som centralbankerna följer är att höja räntorna när inflationen ligger över målet (till exempel 2% vid ECB) och sänka dem när inflationen ligger långt under den. Istället föreslår Taylors regel att kalibrera räntan efter ett glidande medelvärde för att smidiga fluktuationer i räntan och deras effekter på ekonomin.
Sedan starten har Taylor-regeln inte bara fungerat som en vägledning för centralbanker för att kalibrera räntor, utan också som en vägledning för penningmängden, eftersom räntor och penningmängden är nära besläktade.
Hur man beräknar Taylor-regeln
Taylors regel bygger på tre faktorer för att beräkna den optimala räntenivån. Dessa tre faktorer är skillnaden mellan förväntad inflation och målinflation, förväntad BNP och den långsiktiga trenden, och slutligen en neutral kortfristig ränta, i överensstämmelse med full sysselsättning. Taylor rekommenderar att man använder ett års inflation. Formeln för Taylors regel är:
r = r * + (0,5 · (BNPoch - BNPt) + 0,5 (ioch - jagt) )
Var:
r = målränta
r * = neutral ränta (normalt 2%)
BNPoch = Förväntad BNP
BNPt = Långsiktig BNP-trend
ioch = förväntad inflation
it = neutral inflation (normalt 2%)
Inflationen under de senaste fyra kvartalen används också ofta för att beräkna Taylor-regeln, med en neutral ränta på 2%. Att vara formeln:
r = 2 + p + (0,5 · (BNPoch - BNPt) + 0,5 (ioch - jagt) )
Var p är inflationen under de senaste fyra kvartalen.
Exempel på Taylors regel
Antag att vi står inför en situation med låg ekonomisk tillväxt jämfört med vad som förväntades (1%), och i sin tur är inflationen nära noll (0,5%). Var:
r * = neutral ränta = 2%
BNPoch = Förväntad BNP = 1%
BNPt = Långsiktig BNP-trend = 3%
ioch = förväntad inflation = 0,5%
it = neutral inflation = 2%
r = 2% + (0,5 · (1% - 3%) + 0,5 · (0,5% - 2%)) = 0,25%
r = 2% + (-1% + (-0,75%)) = 0,25%
I exemplet kan vi se att om vi bara tog hänsyn till ekonomisk tillväxt, borde vi sänka räntan för att öka ekonomin. Det vill säga sänka räntan till 0,25%.
Taylor polynom