Ett offentligt förvärvserbjudande (OPA) är en verksamhet som består av att offentligt föreslå avsikten att köpa aktierna i ett börsnoterat företag till ett visst pris.
En OPA kan utföras av alla fysiska eller juridiska personer med befogenhet att göra det. Det vill säga det kan vara en person eller ett företag som gör erbjudandet att köpa aktier eller andra värdepapper som möjliggör kontroll såsom konvertibla obligationer.
I gengäld erbjuds, som vi redan har sagt, ett pris. Detta pris betalas vanligtvis kontant, men det kan också vara i aktier eller blandat (pengar och aktier).
Vad är målet med ett uppköpserbjudande (OPA)?
Målet är att uppnå ett betydande deltagande i kapitalstocken som gör att vi kan ta kontroll över företaget. När ett företag handlar under sitt verkliga värde kan det vara målet för en attack från ett annat företag som ser möjligheten att tjäna pengar genom att köpa företaget, organisera det och sedan sälja det. De företag som gör detta kallas finansiella hajar.
Efter att ha angett ovanstående måste vi dock säga att beroende på den specifika avsikten för vem som genomför uppköpsbudet kan vi prata om olika typer av uppköpserbjudanden. Därefter kommer vi att se vilka typer av OPA som finns.
Typer av uppköpserbjudanden (OPA)
I stort sett kunde vi skilja mellan två typer av OPA enligt deras avsikt:
Vänligt uppköpserbjudande
Vi står inför ett vänligt uppköpserbjudande när det företag som lämnar erbjudandet och målföretaget når en överenskommelse om priset och hur verksamheten bedrivs.
Att gå till en OPA är alltid frivilligt. Det är varje investerare som, baserat på sina intressen, måste besluta om de vill acceptera erbjudandet. Tidsfristen för att acceptera erbjudandet får inte vara mindre än femton dagar eller mer än sjuttio, detta fastställs av erbjudaren i informationsbroschyren.
Fientligt uppköpserbjudande
Det är ett fientligt uppköpserbjudande när förvärvsprocessen inte har godkänts av målföretagets ledningsgrupp. Operationen gynnar aktieägarna i det "attackerade" företaget eftersom de kommer att få en summa pengar större än vad deras aktier är värda på marknaden.
Om priset var lägre än marknadspriset skulle ingen aktieägare vara intresserad av att sälja sina aktier till det budgivande företaget, så det budgivande företaget måste lämna ett saftigt erbjudande. Så hur får du aktieägare att acceptera ett fientligt övertagande? Erbjuder dem mer pengar än deras aktier är värda på marknaden.
När denna form av kontroll har beslutats måste vi hålla sekretessen för våra avsikter och vara försiktiga eftersom vi annars kan locka andra intresserade företag, förutom att höja värdet på målaktierna.
Normalt börjar det med förvärvet av ett paket med aktier med en storlek som ger oss vissa garantier för framgång. Storleken på paketet beror på reglerna för tillsynsmyndigheten (CNMV när det gäller Spanien), eftersom det från förvärvet av mer än 3% av ett börsnoterat företag måste meddelas CNMV och varje ytterligare 5% är också obligatorisk kommunicera det.
Sett så här verkar det svårt att få "överraskningsfaktorn", om köparna har upptäckts och inte bråttom kommer de långsamt att samla paket med aktier. Den motsatta taktiken är gryningen, som består i att förvärva största möjliga volym av aktier så snart som möjligt.
Andra typer av OPA
Förutom de två viktigaste kan vi också nämna följande typer av OPA:
- OPA för uteslutning.
- Konkurrerande uppköpserbjudande.
- Villkorligt uppköpserbjudande.
- Uppslukande uppköpserbjudande.
- Indirekt uppköpserbjudande.
- Begränsat uppköpserbjudande.
- Obligatoriskt uppköpserbjudande.