Hittills 2018 har Telefónica lämnat mer än 20% på aktiemarknaden. Under de senaste tre åren har det sjunkit med 50% i pris. Skulden överstiger dess börsvärde med mer än 8500 miljoner. Och som om det inte var tillräckligt registrerar latinamerikanska valutor, där den koncentrerar mer än hälften av sin omsättning, höga volatilitetsnivåer.
Trots detta fortsätter många analytiker och förvaltare av investeringsfonder att satsa på Telefónica som en långsiktig investering och förnekar att det är en värdefälla. Å andra sidan ser många andra analytiker Telefónicas höga skulder som ett svårt monster att kontrollera och tror inte att företaget genererar tillräckligt med värde för att vara värt att investera på lång sikt.
Bland de viktigaste investeringsbankerna följer den dominerande trenden en tydlig riktning: Telefónica ligger under dess inneboende värde. Detta faktum betyder inte någonting. Om investeringsbankerna alltid hade rätt i sina värderingar skulle det vara för lätt att tjäna pengar på aktiemarknaden. Verkligheten är naturligtvis helt annorlunda.
Nu handlar den allmänna uppfattningen om marknaden, som sagt, om att köpa Telefónica-aktier. Eller behåll dem åtminstone.
Kan Telefónica vara en värdefälla?
Ingenting är skrivet på aktiemarknaden. Allt ska bestämmas. Idag kan ett börsnoterat företag vara högst upp på alla rankningar och imorgon 30% på aktiemarknaden. Det har sett och det kan hända igen. Med vilket företag som helst, i vilken sektor som helst, från vilket land som helst.
Som vi ser i föregående diagram har Telefónica förblivit i en tydlig och ihållande nedåtgående trend. Med undantag för första delen av 2017 har det sedan 2015 inte slutat falla. Från 14 euro i mitten av 2015 till nuvarande 6,63 € har företaget lagt mer än hälften av sitt börsvärde på aktiemarknaden.
Vid denna tidpunkt kommer alltså en mycket skeptisk fråga fram, men samtidigt mycket logisk: Om de är så billiga, säger de, är Telefónica, varför slutar det inte falla?
Svaret på denna fråga är inte unikt. Den berömda ekonomen John Maynard Keynes sa:
"Marknaden kan förbli irrationell längre än du kan behålla din solvens" - Keynes
Det vill säga analytiker och chefer kan ha rätt men priset fortsätter att sjunka till lägre nivåer. Detta betyder inte att Telefónica inte är ett bra företag. Det skulle helt enkelt betyda att investerare föredrar andra finansiella tillgångar och inte tror på Telefónicas prognos.
Detta kan vara ett möjligt svar, det vill säga Telefónica är en bra investering på lång sikt men på medellång sikt (från 1 till 5 år) kan priset ligga kvar på lägre nivåer än förväntat.
Det andra svaret, bland många möjliga, är relaterat till begreppet värdefälla. Vad händer när ett till synes billigt företag faktiskt är dyrt. Jag menar, det är värre än det ser ut. Detta kan bero på att investerare har förbisett detaljer i sin analys som kan orsaka att företaget fortsätter att falla på aktiemarknaden.
Med alla sagt kommer vi att analysera några av de viktigaste ekonomiska uppgif.webpterna för företaget.
Telefónica analys
Att analysera ett företag är inte en lätt uppgif.webpt. Priset på ett företag beror på många olika faktorer. Varje analytiker värderar var och en av dessa faktorer på olika sätt. Beroende på till exempel din erfarenhet, din metod eller vilken typ av analys som används.
I den här artikeln kommer vi att citera de mest populära uppgif.webpterna om företaget i ekonomisektionen, samt en teknisk analys av situationen.
Finansiell analys
Trots fallet på aktiemarknaden återvänder företaget enligt de senaste rapporterna från Telefónica företaget till tidigare års kassaflöden.
Enligt integrerade rapporter från telekomjätten genererar de åtkomstpunkter av värde trots att de minskar sitt fria kassaflöde något. Med andra ord ökar åtkomstpunkter för mobildata, smartphones, fiberoptik, kabel och betal-TV. Förutom att utöka verksamheten med investeringar som inte är korrelerade med dess traditionella verksamhet, såsom investeringar i innehållsskapande (huvudsakligen serier).
Tillväxt i den delen av verksamheten, säger de, kommer att göra det möjligt för företaget att bli alltmer hållbart i framtiden.
I samma takt minskar den sin finansiella nettoskuld. Sedan 2016 har den sjunkit med 10% och marknadsuppskattningar tyder på att den kommer att fortsätta att minska.
Med denna korta analys kan vi naturligtvis inte säga om företaget är en värdefälla eller inte. Både dessa uppgif.webpter och övriga uppgif.webpter som visas i årsredovisningen för det senaste året verkar dock inte indikera att företaget blir sämre.
Även om det är sant att marknaden kan straffa den osäkerhet som dominerar den latinamerikanska ekonomin. Detta orsakar volatilitet och därför osäkerhet inför de möjliga fördelar som Telefónica kommer att medföra i Latinamerika.
Teknisk analys
Långt ifrån de ekonomiska och grundläggande uppgif.webpterna visar det japanska ljusstake-diagrammet en tydlig nedgång under de senaste åren.
För närvarande, som vi har i föregående diagram, svänger den i en baisseartad aktiekanal. Momentum-indikatorer som RSI indikerar inte hausseartad avvikelse. Men om den når botten av aktiekanalen kan priset komma tillbaka. För att indikera att den kortsiktiga nedåtgående trenden har upphört bör priset naturligtvis överstiga 7,84-området och lösa sig efter att ha överskridit 8,56 euroområdet per aktie. Område där den senaste maximalt minskande referensen finns. Med tanke på teknisk analys på medellång sikt är rekommendationen att sälja eller hålla sig ur värdet.
Sagt att avsluta, och tillfällighet eller inte, är det i minimisonen som markerade priset i september 2002.
Om köpare dyker upp i området, följer kvartalsresultaten och rapporterna överraskar marknaden positivt, kan Telefónica vända sin nedåtgående trend. Annars kan dess nedåtgående trend fortsätta för vem vet hur mycket längre.
