Ex-kupongpriset (eller rent pris) för en fast inkomst (som betalar kuponger regelbundet) är en normaliserad värdering som syftar till att isolera den löpande kupongens effekt på priset. På det här sättet, när vi ser handelspriset för en obligation, är det vi faktiskt ser det pris som bestäms av tillgång och efterfrågan just nu på den obligationen.
Eftersom det är priset utan kupongvärdering, är det i finansiell jargong känt som ett rent pris. Medan priset på den obligation som adderar den intjänade kupongen (vilket är det verkliga priset på obligationen när den köps) kallas det smutsiga priset.
Räntebärande tillgångar som betalar periodiska kuponger följer en periodiseringsprincip. Det är sålunda underförstått att räntan på kupongen ackumuleras periodiskt i det totala priset på obligationen från avvecklingsdagen till betalningen av motsvarande kupong (årlig, halvårlig, kvartalsvis etc.). Observera att när vi förvärvar kupongen kommer vi att betala det totala priset på det och inte priset ex-kupong.
ObligationsvärderingExempel på en obligation med ett ex-kupongpris (rent pris)
Låt oss se ett exempel på båda begreppen för en bättre förståelse.
Obligationsavräkningsdatum: 30-07-2017
Obligationsdag för inlösen: 07/30 / 201X + n
Obligationsdagens köp: 19/02 / 201X
Kupong: 4,65% betalas årligen på ditt avvecklingsdatum
Totalt betalt pris för obligationen: 98,345%
Redo att investera på marknaderna?
En av de största mäklarna i världen, eToro, har gjort investeringen på de finansiella marknaderna mer tillgänglig. Nu kan vem som helst investera i aktier eller köpa fraktioner av aktier med 0% provision. Börja investera nu med en insättning på bara 200 dollar. Kom ihåg att det är viktigt att träna för att investera, men naturligtvis idag kan vem som helst göra det.
Ditt kapital är i fara. Andra avgif.webpter kan tillkomma. För mer information, besök stocks.eToro.com
Jag vill investera med EtoroLåt oss ta hänsyn till följande formler för beräkningen:
Totalt pris på en obligation = Pris ex - kupong + löpande kupong
Kupongkörning =% av kupong * dagar som gått sedan senaste kupongbetalning / totala dagar mellan kupongbetalningar
Konvention som används: Act / 365
Med tanke på att vi i vårt exempel har det totala priset på obligationen, för att beräkna ex-kupongpriset måste vi ta bort den del av den löpande kupongen som redan har tillkommit sedan betalningsdatumet för den senaste kupongen.
Eftersom 204 dagar har gått sedan betalningen av den sista kupongen fram till dagen för köp av obligationen och vi har 365 dagar mellan betalningen av kuponger, skulle beräkningen vara följande:
Kupongkörning = 4,65% * 204/365 = 2,599%
Därför är kupongpriset för denna obligation (som vi skulle se i offerten):
98,345%-2,599%=95,746%
Ex-kupongegenskaper (rent pris)
Därför ser vi att ex-kupongpriset är mer informativt än obligationens totala pris när man fattar ett köpbeslut. Det totala priset kan få oss att felaktigt tänka att för mycket betalas för obligationen (desto mer har större delen av kupongen intjänats).
Om denna obligation hade emitterats för 100% skulle både kraften av ett större utbud än efterfrågan och en eventuell räntehöjning ha minskat dess värdering.
Dessutom, om vi såg ett diagram över obligationspriset över tid, om effekten av den löpande kupongen inte eliminerades, skulle vi ha ett diagram i form av sågtänder (se bilden nedan). Detta beror på att när kupongen tillfaller skulle obligationen vara värt ju närmare kupongens betalningsdatum. Efter betalning av detta, skulle en vertikal nedgång ses till ex-kupongpriset och samma skulle hända igen tills betalning av nästa kupong.
