Under 2016 har det skett stora ekonomiska förändringar, såsom centralbankernas penningpolitik och ökningen av råvaror (främst olja). Det har också skett stora politiska förändringar som har påverkat marknaderna. Bara två dagar efter årets slut analyserar vi de stora ekonomiska förändringarna som har skett i år.
I en alltmer globaliserad miljö förändras situationen alltid och marknaderna reagerar ständigt på en mängd faktorer, men banan för världsekonomin 2016 verkar visa oss en ny inriktning: mer volatila marknader, med fler möjligheter men också mer risk, i en mer osäker ram för internationella relationer och med mindre regional integration, med inflationens återkomst i horisonten.
Alla dessa förändringar har gjort de ekonomiska utsikterna från föregående år nästan oigenkännliga, och gör det också möjligt för oss att intuitera nästa års utmaningar:
Politisk osäkerhet, huvudperson på marknaderna
År 2016 präglades bland annat av en vända sig till den politiska scenen som har haft en djupgående inverkan på världsekonomin. Det är viktigt att komma ihåg att de senaste decennierna verkade den utvecklade världens ekonomiska politik (särskilt i Europa och USA) inriktad på en större kommersiell frihet mellan länder.
Denna utvidgning av den fria rörligheten för varor, människor och kapital är i sin tur en del av en bredare (globalisering), men i Europa har det specifikt lett till ekonomisk integration, det vill säga den progressiva konvergensen av alla den gamla kontinentens ekonomier genom överföring av suveränitet till förmån för samhällets myndigheter. Liknande rörelser finns också i andra delar av världen, utan att uppnå graden av integration i Europeiska unionen men bildar viktiga regionala ekonomiska block (NAFTA, Mercosur, etc.).
Emellertid öppnade britternas beslut att lämna EU i juni och valet av Donald Trump till USA: s president nytt osäkerhetsscenario. För första gången sedan slutet av det kalla kriget valde ett land att bryta med det europeiska integrationsprojektet och försökte återfå förlorad suveränitet och vända trenden under de senaste decennierna.
I USA verkar Trumps seger i presidentvalet förstärka på andra sidan Atlanten en känsla liknande den som Brexit hade inspirerat: överge regional ekonomisk integration, främja nationell produktion och återvända till bilateralism som ett sätt att relatera till resten av världen.
Den första konsekvensen av denna politiska vändning har naturligtvis varit fördelning av avtal som försökte utvidga regional integration genom skapandet av stora frihandelsområden. På detta sätt har de två mest ambitiösa internationella handelsavtalen (Trans-Stillahavsavtalet och TTIP) på bara några månader meddelat att de misslyckats: den första, på grund av USA: s tillbakadragande, medan den andra inte till och med han lyckades avsluta förhandlingarna på grund av de tvivel som genererades och majoriteten avvisade den allmänna opinionen.
Effekten av dessa händelser har blivit så bred att även i andra delar av världen (som Argentina eller Brasilien) verkar politisk förändring också sammanfalla med en släkting. övergivande av regionala integrationsprojekt och artikulation av kommersiella relationer genom en nytt nätverk av bilaterala avtal.
Å andra sidan har också fel i valundersökningarna och överraskningen som genererats av politiska händelser på marknaderna påverkade valutamarknaden. Till exempel har sterlingspundet gått från att handla omkring 1,35 euro till 1,17 (vilket motsvarar en avskrivning på 13% under hela året), med fall på upp till 9% på bara en dag efter Brexit-meddelandet.
I USA verkar effekten vara motsatt: efter en kort period av volatilitet efter valet har dollarn stärkts och i slutet av 2016 handlar den redan 5% mer mot euron. Slutligen har samhällsvalutan också påverkats allvarligt, eftersom den ovannämnda politiska faktorn och fortsättningen av ECB: s monetära expansion har lett till en måttlig avskrivning, vilket i sin tur har dämpat förstärkning mot pundet och har förstärkt falla mot dollarn.
Olja återhämtar sig
Olja å sin sida har också varit en av de största aktörerna i världsekonomin under 2016. Efter år av konstanta ökningar (med ett Brent-fat över $ 145 år 2008) verkade råoljan stabilisera sig runt 100 dollar fram till mitten av 2014 började det drabbas av en oöverträffad serie fall.
Det året förlorade Brent nästan hälften av sitt värde, men 2015 fortsatte den nedåtgående spiralen till ett rekordlågt värde på cirka 35 dollar, med en djupgående inverkan på världsekonomin. Men under de första sex månaderna i år har det funnits en stark prisåterhämtning, stabiliserar runt $ 50 men med en anmärkningsvärd ökning av volatiliteten.
Slutet på centralbankens samordning
Ett annat anmärkningsvärt ekonomiskt faktum är utan tvekan slutet på samordningen (åtminstone som man förstod hittills) mellan USA och europeiska monetära myndigheter. Under de senaste decennierna, trots centralbankernas autonomi, har många av de viktigaste monetära besluten tagits från samordnad form på båda sidor om Atlanten. Detta var vad som gjordes när räntorna höjdes under åren direkt före krisen, och också när de sänktes efter det: i båda fallen hade de åtgärder som vidtagits i USA och i Europa samma restriktiva respektive expansiva tecken. .
I år har dock Federal Reserve beslutat att börja med en gradvis räntehöjning, medan Europeiska centralbanken har sänkt dem till 0% och utvidgat sina QE-planer. Möjligen är beslutet rimligt: USA verkar trots allt ha återhämtat sig från krisen, närmar sig full sysselsättning och börjar redan ha vissa problem med inflationen, medan Europa fortsätter att drabbas av för hög arbetslöshet och har stabilitet. av priser. Fakta är emellertid fortfarande överraskande, eftersom det för första gången på många år den monetära cykeln i USA är motsatsen till den i Europa.
Fakta är fortfarande överraskande, eftersom den monetära cykeln i USA för första gången på många år är motsatt den i Europa.
Deflationsspöket
Det är också på den gamla kontinenten där vi kan hitta den fjärde mest relevanta ekonomiska händelsen 2016: deflation. Det är nödvändigt att komma ihåg att svagheten i den europeiska återhämtningen har haft en nedåtgående påverkan på prisnivån sedan åtminstone 2013 och att det europeiska HIKP inte har registrerat negativa värden i jämförelse med året innan, men i år har deflationshotet varit särskilt viktigt.
Anledningen är ingen ringare än expansivt tecken på penningpolitiken Européer och deras oförmåga att återhämta priser. Det som med andra ord är särskilt oroande är inte att inflationen i Europa inte ökar utan att detta inte händer trots ECB: s alla ansträngningar att göra det. Denna aspekt är i huvudsak relevant, eftersom den väcker tvivel om effektiviteten av de monetära instrument som Mario Draghi har tillgång till.
De senaste månaderna av året har emellertid sett en svag uppgång i priserna som åtföljer oljeåterhämtningen: bara tiden kommer att visa om detta beror på en uppskjuten effekt av ECB: s politik eller om den har sitt ursprung i inflationstryck från stater. energimarknaden.
Det som är särskilt oroande är inte att inflationen i Europa inte ökar, utan att detta inte händer trots ECB: s alla ansträngningar att göra det.
Lagerrally
Slutligen, volatilitet på aktiemarknaderna Det har också präglat året 2016 och sett hur vissa värden inte har slutat stiga medan andra har sjunkit till historiska nedgångar. Även om perioden 2014–2015 hade alternerade hausseartade månader med andra baisseartade, verkar detta år ha registrerat ett annat mönster, med kontinuerliga vandringar som bara avbryts av starka korrigerande rörelser som knappt varar några dagar.
Den nya aktiemarknadsdynamiken har däremot delvis bröt den konvergerande rörelsen av många värden. På detta sätt, medan vissa sektorer (som europeisk bankverksamhet) drabbades av kraftiga prisfall, har teknikföretag i USA redan ackumulerat en omvärdering på 28% sedan mars (med Nasdaq Composite som referens) och leder ett verkligt lager marknadsrally.