Termstrukturen för räntor (ETTI) är en grafisk återgivning av tillhörande lönsamhet vid varje tidpunkt uttryckt i räntor.
Det faktum att pengarna inte är tillgängliga innebär minimikravet på en räntesats i var och en av villkoren av långivaren till låntagaren.
Räntekurvan har normalt en positiv lutning, och detta förklaras eftersom det på längre sikt är större osäkerhet eftersom det är okänt om den investeraren kommer att kunna få tillbaka sina pengar. Så att högre risk / osäkerhet uppvägs av en högre ränta på tillgången i fråga.
ETTI: s positiva lutning
Under positiva kurvförhållanden (som vi kan hitta i diagrammet till höger) är det normalt för en investerare att kräva en högre ränta ju längre tid. Ju längre investeringsperioden är, desto mer avkastning kommer jag att kräva när jag köper skulden, på grund av möjlighetskostnaden för att inte kunna mobilisera mina pengar under den tiden och på grund av risken du antar.
Det har dock funnits och finns räntekurvor med negativ lutning, även i finansmarknadens jargong sägs det att kurvan är inverterad. Detta beror främst på det faktum att marknaden på lång sikt diskonterar eventuella konkurser eller fallissemang och att det inte finns någon säkerhet att investera i den tillgången. I själva verket börjar allt i det ögonblick då det börjar bli en kapitalflykt mot andra mer likvida och säkra finansiella tillgångar, och därför börjar en serie av försäljningar i dessa tillgångar släppa loss vilket får deras pris att falla (och deras lönsamhet ökar om vi pratar om statsskulder - statsobligationer -), som i fallet med Grekland.
Typer av ETTI
Därför har vi enligt kurvprofilen:
- Positiv Korta räntor <Långa räntor
- Negativ Korta räntor> Långa räntor
- Null Korta räntor = Långa räntor
Det finns därför olika ETTI: er beroende på den finansiella tillgång som representeras:
- Curve Swaps.
- Statsskuld (offentlig).
- Obligationer.
- Företag.
- Euribor.
Räntekurvan återspeglar implicit marknadens förväntningar på den möjliga utvecklingen av inflation och ränteförändringar till följd av de penningpolitiska åtgärder som antagits av centralbankerna.
Realränta