Den geometriska avkastningstakten är den genomsnittliga avkastningsprocenten som tilldelas portföljförvaltaren och beräknas med formeln för det geometriska genomsnittet för avkastningen på tillgångarna eller portföljen under olika tidsperioder. IRR är för sin del lönsamheten för en investering.
Med andra ord är den geometriska avkastningen den genomsnittliga avkastningen som erhålls genom att ta det geometriska genomsnittet för portföljavkastningen från olika tidsperioder.
Den geometriska avkastningen kallas också Tidsvägd avkastning.
Investerarens beslut och den geometriska avkastningen
Det är viktigt att komma ihåg att TGR bara mäter förvaltarens resultat och inte tar hänsyn till de beslut som investeraren fattar för att bidra eller ta ut medel från portföljen.
Med andra ord har en investering inte samma slutliga kapital om kapitalet ändras i förhållande till startkapitalet trots att lönsamheten är densamma. Så om investeraren av någon anledning beslutar att minska det investerade kapitalet, kommer detta att påverka det slutliga kapitalet. På samma sätt som om investeraren anser att det är lämpligt att lägga till kapital i investeringen kommer det slutliga kapitalet också att vara annorlunda.
Investeraren är ansvarig för att fatta beslutet att införliva eller ta ut kapital från en investering. Investerarens beslut kallas också investeringspolicy.
Geometrisk avkastning och intern avkastning
De viktigaste förhållandena mellan IRR och den geometriska avkastningen är följande:
- Om investeraren beslutar att införliva pengar och ökar fondens lönsamhet eftersom förvaltaren har gjort det bra, kommer IRR att vara högre än TGR.
- Om investeraren beslutar att ta ut kapital från fonden och förvaltaren ökar fondens lönsamhet skulle IRR vara högre än IRR.
- När IRR och TGR är likvärdiga betyder det att investerarens beslut att bidra eller ta ut kapital inte har påverkat det slutliga kapitalet.
Mer schematiskt kan ovanstående sammanfattas enligt följande:
- Om IRR> TGR => Investeraren har fattat rätt beslut att ändra fondens startkapital (antingen bidrag eller uttag av medel).
- IRR = TGR => Investerarens beslut påverkar inte portföljens slutliga kapital.
- IRR Beslutet att ändra fondens startkapital (antingen bidrag eller uttag av medel) har inte varit det bästa.
Exempel
Om förvaltaren har erhållit en avkastning på 3% och IRR för investeringen har varit 5%, har investeraren då rätt med sin investeringspolicy?
Vi kommer att säga ja, att investeraren har gjort rätt investeringspolicy eftersom IRR för investeringen är högre än den avkastning som förvaltaren erhållit, det vill säga den geometriska avkastningstakten.
