Utspädande värdepapper är konvertibla värdepapper som emitteras av ett företag för att finansiera dess verksamhet som vid tidpunkten för konvertering minskar resultatet per aktie.
Utspädande värdepapper anses inte vara stamaktier vid tidpunkten för emissionen. Det är inte förrän omvandlingen eller bytet som dessa titlar blir vanliga aktier i företaget. Om de vid tidpunkten för konvertering av värdepapper minskar vinsten per aktie, kommer de att betraktas som utspädande värdepapper. Detta händer eftersom konvertering skulle öka bolagets aktieägarbas och följaktligen skulle vinsten per aktie minska (utspädningseffekt).
Anledningar till att utspädande titlar utfärdas
När ett företag behöver finansiera ett projekt utöver att emittera stamaktier kan det välja att emittera konvertibla eller utbytbara värdepapper. Dessa titlar har i allmänhet andra privilegier än vanliga aktier, till exempel förlust av rösträtt vid bolagsstämman. På detta sätt förhindrar majoritetsägarna att nya aktieägare kommer in i företagets kapital och kan påverka beslutsfattandet. Även om de i allmänhet vanligtvis ges rätt till en högre utdelning eller kupong än vanliga aktier. Detta för att kompensera för förlusten av rösträtt.
En annan anledning till att emittera konvertibla värdepapper är den lägre räntebetalningen till investeraren. Detta är vettigt med tanke på att investeraren måste ha en lägre ränta med rätten att konvertera värdepapperen.
Typer av utspädande värdepapper
De viktigaste utspädande titlarna som ett företag kan utfärda är följande:
- Skuldinstrument som konvertibla obligationer
- Aktieoption
- Teckningsoptioner
- Konvertibla preferensaktier
Exempel på kapitalutspädning med konvertering av utspädande värdepapper
För att känna till effekten av konverteringen av titlarna måste du beräkna vinst per aktie (EPS) och utspädd vinst per aktie (utspädd EPS), det vill säga vinst per aktie utan att konvertera titlarna och vinst per aktie efter konvertering .
Antag att under 20X8 hade ABC ett nettoresultat på 100 000 $ och hade 200 000 utestående aktier för året. Under året 20X8 emitterade företaget 500 parobligationer med ett nominellt värde på 1 000 och en kupong på 5% konvertibla till 100 aktier vardera. Skattesatsen är 30%.
Vad skulle vara vinst per aktie och utspädd vinst per aktie?
För att beräkna vinsten per aktie skulle vi helt enkelt dela nettovinsten med det totala antalet aktier. Resultatet skulle vara följande:
Omvandling skulle beaktas för att beräkna utspädd vinst per aktie. Därför måste räntenettot som genereras genom konvertering av obligationer läggas till nettovinsten (eftersom kupongen inte skulle betalas).
