Den 5 december trädde den nya venezuelanska valutan, kallad "suverän bolivar", officiellt i omlopp. Åtgärden som genomförts av regeringen representerar den femte reformen som försökt de senaste åren i syfte att stärka en svag och djupt devalverad valuta på grund av hyperinflation och brist på reserver.
Baserat på ovanstående som grund, i det följande, kommer vi att kommentera orsakerna och konsekvenserna av detta faktum. Det vill säga vilka händelser som har orsakat det som det venezuelanska landet upplever nu.
Hur allt började?
Orsakerna till det monetära kaoset där Venezuela har varit under vatten i flera år är varierande och komplexa. Vi kan dock lyfta fram minst två av dem.
Strukturellt offentligt underskott
Det första är utan tvekan det offentliga underskottet, följden av en bestämt expansiv finanspolitik baserad på multiplicering av offentliga enheter för att rikta landets produktion och av alla slags sociala subventioner. Subventioner som sträcker sig från garanterade hyror till subventionerade priser för råvaror. Resultatet av denna politik var en oproportionerlig ökning av statens utgif.webpter. Dessutom är naturligtvis en ekonomi som är alltmer ineffektiv och beroende av periodiska tillförsel av offentliga medel.
Detta är hur i åratal den venezuelanska ekonomin gradvis accentuerade sin svaghet. Uppgången i oljepriset på internationella marknader gjorde det dock möjligt att finansiera obalanserna. På detta sätt motverkades de överdrivna utgif.webpterna för Chavistas ekonomiska politik till viss del av det fortsatta utbudet av dollar genererat av "svart guld".
De inkomster som erhölls på detta sätt nådde maximalt 90 000 miljoner 2008, vilket möjliggjorde en bibehållen ekonomisk tillväxttakt på 5% samtidigt som statsskulden minskade och inflationen hålls på måttliga nivåer. Måttlig, säger vi, om vi jämför dem med de som registrerades i landet på 90-talet. Resultatet av dessa år av uppenbar bonanza var nedgången i utländska investeringar, minskningen av den privata sektorn och ett ökat beroende av olja. representerade 45% av den totala staten.
En twist: fallande oljepriser
Allt förändrades efter 2015, då oljepriserna började sjunka på internationella marknader och sjönk 77% från det allra högsta. Resultatet blev en omedelbar minskning av statens intäkter. Som inte kunde kompenseras med skattehöjningar eller genom exproprieringar från privata företag.
Från och med då fick de venezuelanska myndigheterna tre alternativa strategier för att balansera de offentliga finanserna:
- Skattejustering:Den första, som gjorde en finansiell justering, var möjligen oacceptabel för landets härskande klass. Det skulle ha inneburit en minskning av de offentliga utgif.webpterna och därför vänt den politik som genomförts fram till dess. I slutändan erkänner du misslyckandet i ditt program.
- Emittera skuld:Det andra alternativet var svårare att genomföra, eftersom ett väsentligt krav för att ett land ska kunna emittera skuld till en rimlig kostnad är dess förmåga att skapa förtroende för internationella investerare. Något helt förlorat under det första decenniet av 2000-talet. Konsekvens av genomförandet av många exproprieringar från utländska företag.
- Intäktsgenerering av skulder:Detta lämnade intäktsgenerering av underskottet som det enda möjliga sättet, vilket, som vi kommer att se, slutade utgöra en riktig katastrof på lång sikt.
Det är så landets ekonomi började gå längs en väg som inte skiljer sig väldigt mycket från den som den misslyckade Weimarrepubliken valde på 1920-talet: att möta oöverkomliga förpliktelser (införda av andra länder i det tyska fallet, av politikerna själva i venezuelanska) , multiplicerade centralbanken emissionen av pengar utan att denna ökning åtföljdes av en proportionell produktionsökning eller av valutareserver. Konsekvensen var därför en alltför stor tillväxt av penningmängden i förhållande till den faktiska efterfrågan. Vilket, som marknadens lagstiftning indikerar, bara kan ha en möjlig konsekvens: prisfallet på produkten. I detta fall priset på valutan.
På detta sätt steg inflationstakten och det vi nu kan kalla ett verkligt monetärt kaos började och testade så väl etablerade teorier som Phillips-kurvan. De första produkterna som praktiskt taget försvann från venezuelanernas liv importerades naturligt. Men snart sprids bristen också till medborgare med tanke på den lilla diversifieringen av landets ekonomi. Detta, som en följd av regeringens priskontroll, som avskräckt produktionen genom att tvinga företagare att sälja till priser under produktionskostnaderna.
Sedan dess har priserna skjutit upp och gett upphov till ett verkligt tillstånd av hyperinflation, där den senaste uppskattningen som upprättats av Bloomberg - regeringen redan har slutat publicera fullständiga uppgif.webpter om den allmänna prisnivån - talar om 43,378% under de senaste tolv månaderna, med en prognos på 482,153% för nästa år. IMF-prognoserna är inte heller mer optimistiska. Enligt den internationella organisationen kan inflationen i Venezuela således stängas till 1 370 000% i år och överstiga 10 000 000% 2019.
Valuta- och kryptovalutareformer
Regeringens reaktion på det monetära kaoset har varit komplicerat, ibland motstridigt, och vi kan till och med säga kontraproduktiva. Under de senaste åren har de venezuelanska myndigheterna genomfört en serie monetära reformer som successivt har misslyckats:
- 2008: I år ändrades bolívaren till “bolívar fuerte” (borttagning av 3 nollor från valutans nominella värde)
- 2016: Sedlarna med högsta valör lämnades ur omlopp: 100 starka bolivar. En månad senare återställdes de till giltighet i 1 och ett halvt år.
- 2018: I maj 2018 infördes den nya valutan: den suveräna bolivaren. Den här gången tar du bort 5 nollor från nominellt värde.
Den senaste förekomsten av den bolivariska penningpolitiken var introduktionen av Petro, en kryptovaluta vars värde förmodligen stöds av landets rikliga oljereserver. På detta sätt skulle priser och löner vara denominerade i en mer stabil valuta och skulle inte drabbas av effekterna av en kontinuerlig devalvering som hittills har inträffat.
Problemet med denna lösning - sparar den uppenbara motsättningen som en officiell kryptovaluta presenterar, när valutor av denna typ exakt har sin anledning att vara i det faktum att de inte kontrolleras av någon regering - är att även om värdet på en petro motsvarar det av ett fat Brent, denomineras i dollar. Vilket innebär att varje uppåtgående rörelse i råpriser nödvändigtvis devalverar den nationella valutan. På samma sätt uppmanar inte det faktum att bolivaren inte kan handla fritt på marknaderna, och att den bara kan göra det med dollarn genom petro, förtroende (priset på denna valuta bestäms av regeringen själv ).
Finns det en lösning?
Under tiden har den humanitära situationen försämrats fruktansvärt. Mer än 4 miljoner människor har redan lämnat landet på grund av den allvarliga livsmedelsbristen. Efter att ha tillgripit sin femte monetära reform fortsätter regeringen att göra rubriker med allt mer extravaganta händelser som "Conejo-planen" eller "Nationella sparplanen".
Kaninplanen bestod av att be medborgarna att uppfostra dessa djur hemma för att bidra till nationell livsmedelsproduktion. Den nationella sparplanen uppmuntrade för sin del befolkningen i ett land att köpa guldark där minimilönen inte räcker för att köpa en burk tonfisk. Allt detta leder oss till den uppenbara slutsatsen att en förbättring av ekonomin skulle vara praktiskt taget omöjlig utan politisk förändring.
Kommer lösningen att ligga i politisk förändring?
Tyvärr ligger politiken utanför denna publikations räckvidd. Vad vi kan låta oss reflektera över.
Om den venezuelanska ekonomin lider idag beror det inte bara på ekonomiska faktorer utan snarare på politik som inte har fungerat. Statens ökade framträdande roll som ekonomisk aktör, även om den kunde ha gett uppenbara fördelar under de första åren, slutade med att koppla ekonomin till politiken på ett sådant sätt att båda idag verkar oskiljaktiga verkligheter. Med tanke på det är det värdelöst att prata om de reformer som Venezuela skulle kunna genomföra för att komma framåt, om besluten inte fattas av medborgarna på marknaderna utan av byråkrater från deras kontor.
Det är priset för att överlämna kontrollen över ekonomin till den politiska klassen och därmed gå in i en krets av intervention och godtycklighet från vilken det är nästan omöjligt att komma ut, eftersom inte många härskare villigt ger upp de maktkvoter som redan finns. förvärvat. Av denna anledning, och oavsett den mest lämpliga politiska lösningen för landet, med avseende på den ekonomiska kan vi försäkra en sak: den måste nödvändigtvis gå igenom avpolitiseringen av ekonomin.