Destatsskuld i flera europeiska länder, inklusive Spanien, är noterade eller har handlat de senaste månaderna till negativa räntor. Schweiz har faktiskt till och med emitterat tio års skuld till negativa räntor (se Bloomberg-diagram).
Detta är ett helt nytt fenomen: långivare tar inte betalt för att låna ut sitt kapital till stater, utan betalar dem för kapitalet.privilegium att låna ut dem.
Effekten av kvantitativ lättnad den börjar träda i kraft och praktiskt taget hälften av euroområdet handlar negativt, vilket framgår av följande graf.
Detta innebär att det finns investerare som föredrar att betala 100 € och få 95 € inom den för säkerheten bestämda perioden och betalar mer i dag än de kommer att återhämta sig i framtiden.
Som vi nämnde i en annan artikel (Betygsbyråer) på skillnaden eller kreditspreaden som ett företag måste betala på marknaden för statsskulder, och som representeras av diagrammet som vi visar nedan, finns det ibland till och med företag som ligger under regeringens kurva och som finansieras i marknader billigare än regeringen själv, i större eller mindre utsträckning ett tydligt exempel på att det finns företag att investera säkrare än statsskuld. Men om Europeiska centralbanken köper statsskuld är det ett svårt fenomen att se.
Om du vill veta mer i detalj om vad som är Tillfällig struktur av räntor (ETTI) klicka här.