Efterställd skuld - Vad det är, definition och koncept

Förlagsskuld är en typ av skuld med sämre kreditkvalitet än seniorskuld och därför "underordnar" innehavaren bakom alla borgenärer (seniorsäkrade och osäkrade) i inkassopreferens (prioritetsordning).

Underordnad kan definieras som, "Klassificera vissa saker som sämre än andra." Det är därför, om emittenten av den efterställda skulden hamnar i konkurs eller standardkommer denna typ av skuld att börja ta förluster efter aktier och före seniorskulder (säkrade och osäkra).

När det gäller kreditinstitut betraktas denna skuld tillsammans med preferensaktierna som ett hybridkapitalinstrument. Dessutom har både preferensaktier och efterställda skulder en hög korrelation med stamaktier noterade på aktiemarknaderna på grund av deras närhet till bankens kapitalstruktur till aktier.

Anledningen till att kreditinstitut emitterar hybridskuld istället för att emittera stamaktier beror på att dessa hybridprodukter inte är utspädande (de deltar inte i företagets nuvarande och framtida fördelar, t.ex. aktier).

Efterställda obligationer

Denna typ av emissioner utförs av kreditinstitut, banker och sparbanker. De betalar en högre ränta än den emitterade skulden (av samma emittent och löptid) med högre steg i prioritetsordningen.

Särskilda efterställda obligationer

Denna typ av skuld har följande egenskaper:

• De har ingen löptid, det vill säga de kan bli eviga (enheten är aldrig skyldig att återbetala sin huvudman).
• Uppskov med räntebetalningar planeras i händelse av att företaget förlorar.
• Investeraren kan förlora upp till 100% av det investerade beloppet samt upplupen och obetald ränta om företaget behöver absorbera förluster när de reserver och resurser som är assimilerbara med kapital (såsom preferensaktier) har förbrukats.

När det gäller tillämpningen av prioriteringsreglerna i ett konkurs- eller konkursärende (standard) kommer förluster att antas nedan:

• Seniorskuld (första att samla in, sista att ta förluster).
• Osäker seniorskuld.
• Efterställda skulder.
• Hybridskuld.
• Aktier (sista att samla in, först att ta förluster).

Från prioritetsstrukturen drar vi slutsatsen att för en emittent är aktier det dyraste instrumentet, och när steg klättras minskar räntan som betalas till investeraren och därför är det billigare för emittenten att finansiera sig själv.