Fishers separationssats är en teori som formulerats av ekonomen och matematikern Irving Fisher i mitten av 1900-talet, som fastställer förekomsten av objektiva kriterier när man står inför optimala investeringar som maximerar välstånd och därmed konsumtionsmöjligheter för en individ eller ett företag.
Det fokuserar på investeringsområdet på kapitalmarknaden, där individer eller företag har möjlighet att antingen komma in som investerare eller leta efter en finansieringsmetod. De studier som Fisher föreslagit inom detta område genom hans separationssats betraktas som en grund för den nuvarande finansuppfattningen.
Kännetecken för Fishers separationssats
En del av Fishers uppfattning att en företagare försöker maximera "avkastningen på kostnader". Målet är därför att uppnå det högsta nuvärdet av din investering. Enligt denna teorem, när kapitalmarknaderna är perfekta, beror investerarnas beslut enbart på den avkastning de förväntar sig och räntan. De personliga omständigheterna hos den person som adopterar dem har ingen inverkan på det. Om han kan finansiera sina investeringsbeslut med ett banklån behöver hans tidsinställningar för konsumtion inte störa hans investeringsbeslut.
Denna teori från förra seklet indikerar att det finns en tydlig skillnad mellan konsumentbeslut och finansieringsbeslut, eftersom individer eller företag med kapital kan finansiera andra som inte har tillräcklig kapitalnivå för att genomföra ett visst projekt. Genom detta förhållande har båda parter möjlighet att få tillgång till en viss ekonomisk fördel.
Genom sin separationssats fastställer Fisher nämnda oberoende mellan investerings- eller konsumtionsbeslut som fattas av ekonomiska agenter. I denna mening är det fastställt att individer försöker maximera sin nytta eller ekonomiska välbefinnande med tanken att därefter kunna få tillgång till större möjligheter för nuvarande eller framtida konsumtion.
Konceptuellt säger satsen att, med hänsyn till förekomsten av perfekta eller konkurrenskraftiga finansmarknader, tas investeringsbeslut enligt rent objektiva kriterier. Ett av argumenten för att investera kan vara lönsamhetsindikatorer som NPV (nuvärdet netto) för ett visst projekt eller till exempel räntor på marknaderna.
Samtidigt indikerar Fisher att subjektiva preferenser istället är relaterade till konsumtionsbeslut. Det vill säga, Fisher etablerar två steg inom satsen, den första investeringen och den andra konsumtionen.
Fishers separationssatsapplikation
Det optimala investeringsbeslutet får en individ att investera tills den marginella avkastningen på den senaste investeringen är lika med marknadsräntan. När det gäller konsumtion lånar eller blir detta skuldsatt tills dess marginella substitutionsgrad är lika med nämnda ränta.
Tillämpningen av separationssatsen förutsätter i verkligheten att det finns ett objektivt kriterium som hjälper företag att maximera sina vinster och därmed deras aktieägares förmögenhet genom att fokusera investeringar på mer attraktiva projekt med högre NPV-resultat.
Detta händer för att om man agerade utan att följa detta kriterium och till exempel projekt med negativ och icke-positiv NPV valdes skulle lönsamheten vara lägre, liksom de uppnådda fördelarna. Med andra ord skulle det vara svårare att komma åt de tidigare nivåerna av nuvarande och framtida konsumtionsmöjligheter.