Inlösbar kupong - Vad det är, definition och koncept

En utbytbar obligation är ett skuldinstrument som ger innehavaren rätt att byta den mot befintliga aktier i den emitterande enheten, till ett fast pris, på ett angivet datum.

Den grundläggande skillnaden mellan en inlösbar obligation och en konvertibel obligation är att den tidigare byts ut mot befintliga aktier i det emitterande företaget, medan den senare byts ut mot nyskapade aktier.

Varför emittera utbytbara obligationer?

Emissionen av utbytbara obligationer, liksom för konvertibler, minskar kostnaden för det emitterande företaget. Detta beror på att investerare kommer att acceptera lägre räntor i utbyte mot bytesoptionen.

Å andra sidan undviks också utspädning genom att emittera utbytbara snarare än konvertibla obligationer. Eftersom bolagets kapital inte ökas kommer de gamla aktieägarna att behålla sin rösträtt intakt både och deras motsvarande andel i vinstfördelningen.

Även om utspädning av aktieägarna undviks är utbytet av obligationer mot aktier inte gratis för företaget. Om aktiekursen stiger över börskursen (som tidigare överenskommits i emissionen) tvingas företaget att köpa egna aktier till ett pris för att "byta" dem till ett lägre pris.

Redo att investera på marknaderna?

En av de största mäklarna i världen, eToro, har gjort investeringen på de finansiella marknaderna mer tillgänglig. Nu kan vem som helst investera i aktier eller köpa fraktioner av aktier med 0% provision. Börja investera nu med en insättning på bara 200 dollar. Kom ihåg att det är viktigt att träna för att investera, men naturligtvis idag kan vem som helst göra det.

Ditt kapital är i fara. Andra avgif.webpter kan tillkomma. För mer information, besök stocks.eToro.com

Varför investera i utbytbara obligationer?

Det mest intressanta kännetecknet för utbytbara obligationer för investerare är den asymmetriska lönsamheten som den erbjuder dem. Dessa instrument kan förstås som en kombination mellan en traditionell obligation och en köpoption. Skuldkomponenten ger intäkter i form av kuponger samt skydd mot nedåtrisker. Karaktäristiken för optionen för sin del ger känslighet för fluktuationerna i aktierna. Denna känslighet är känd som delta och det varierar när aktiekursen förändras. Genom utbytbara värdepapper har investeraren möjlighet att delta i uppskattningen av tillgångens pris med en mer begränsad risk i ogynnsamma situationer.

Faktorer som påverkar utbytbara obligationer

Vi kan urskilja effekterna som orsakar variationer i priset på de utbytbara obligationerna beroende på deras ursprung:

• Bonuseffekt

Investerare i utbytbara obligationer bör vara uppmärksamma på samma faktorer som traditionella obligationsinnehavare, särskilt när utbytesalternativet är slut på pengarna. De mest relevanta faktorerna i detta avseende är variationer i marknadsräntor och utvecklingen av kreditkvaliteten hos det emitterande företaget. Både räntehöjningar och kreditförluster kommer att sänka priset på den utbytbara obligationen.

• Alternativeffekt:

Effekterna av alternativkomponenten kan i sin tur särskiljas i fyra typer:

1. För det första, som aktien uppskattar, så kommer den inlösbara obligationen att göra, men inte i samma utsträckning. Det förhållandet (delta) ökar icke-linjärt när aktiekursen stiger. Det är därför när aktiekursen är mycket lägre än börskursen, fungerar instrumentet som en traditionell obligation, medan det i motsatt fall liknar mer rena aktier.
2. Ökningar i volatiliteten har också positiva effekter på priset på utbytbara obligationer. Känslighet för dessa förändringar kallas vega.
3. Å andra sidan har företagets utdelning en negativ effekt på priset på de utbytbara obligationerna.
4. Slutligen, när utgångsdatumet för bytesoptionen närmar sig, minskar också priset på optionen.

Investeringsexempel i en inlösbar obligation

XYZ-företaget utfärdar en utbytbar obligation med ett par på 1 000 euro, som erbjuder en ränta på 2% och kan bytas mot 20 stamaktier i bolagets egna aktier. Växlingspriset är därför 50 €. På utgivningsdagen handlas aktierna till 40 €.

Om aktierna går upp till € 60 kan vi byta ut bonusen och få € 1200 (20 aktier x € 60 / aktie) så vår lönsamhet blir 20% (€ 200 / € 1000). Tvärtom, om aktierna sjunker med hälften, det vill säga med 20 euro, kommer vi inte att drabbas av någon förlust så länge emittenten kan betala räntan på obligationen, så vår avkastning blir den som erbjuds av kupongen, 2% ( 20 € / 1000 €).