Hyman Minsky (1919-1996) var en amerikansk ekonom som faller inom den post-keynesianska skolan och vars arbete, obemärkt tills hans död, bygger på att undvika avregleringen av ekonomin.
Hyman Minskys arbete gick nästan obemärkt under hans livstid. Så mycket att det skrevs om honom att hans verk inte hade någon form av inflytande på de makroekonomiska diskussionerna under den sista tredjedelen av 1900-talet. Men sedan krisen som började 2007 har hans arbete och hans teorier lyckats fånga ekonomer och författares uppmärksamhet. Hans arbete har gått från glömska till att anses vara ett användbart verktyg för att möta och förhindra finansiella kriser. Hans förslag: undvik avreglering av marknaderna.
Korta biografiska anteckningar
Hyman Minsky föddes i Chicago, i en familj med vitryskt ursprung och socialistisk ideologi. Detta skulle påverka hans sätt att förstå ekonomin på ett sådant sätt att han skulle satsa på socialdemokratisk politik. Han fick en kandidatexamen från University of Chicago. Men han blev snart intresserad av ekonomi och offentlig förvaltning. Inom detta område tog han doktorsexamen från Harvard University. Efter att ha avslutat andra världskriget arbetade han vid Brown University i Berkeley och senare vid Washington University i San Luis.
Minsky studerade vid en av de ledande ekonomiskolorna i USA. Därifrån framkom stora ekonomer, som Paul Samuelson, som vann Nobelpriset 1970. Minsky behöll dock alltid en mer diskret ställning. Detta härrörde från det faktum att en stor del av de ledande ekonomerna arbetade med matematiska modeller, medan Minsky studerade mer praktiska frågor med fokus på studier av fattigdom och det finansiella systemet.
Minsky's Spheres of Study: A Heterodox in Chicago
Som vi har noterat, medan andra ekonomer fokuserade på studiet av matematiska modeller, ägde Minsky sig åt studiet av mer praktiska frågor. Det första av de ämnesområden som han vände sig till var studien av fattigdom. På detta område var han gynnsam för kampen mot fattigdom från offentliga förvaltningar, med metoder som att staten fungerade som en sista utväg.
Hans viktigaste bidrag gjordes dock inom marknader och finansinstitut. Hans analyser tog utgångspunkt i vad som bidrog av Keynes, som han ansåg vara en viktig referens.
Minsky har ibland beskrivits som en radikal keynesian, vars utredningar aldrig har tagits emot väl på Wall Street. Med sin forskning anses han vara skaparen av hypotesen om finansiell teori.
Således, om den brittiska ekonomen studerade instabiliteten på finansmarknaderna, påpekade Minsky hur dessa instabiliteter utvecklades och vad deras interaktion med ekonomin. Hans huvudsakliga slutsats är att kapitalismen av natur obevekligt tenderade till kris. Detta baserades på det faktum att, även om det verkade paradoxalt, fann dessa instabiliteter sitt ursprung i ögonblick av stabilitet. Stabilitet och lugn är därför, enligt Minsky, orsakerna till finansiella kriser.
Affärer och skulder: Minsky-klassificeringen
Enligt Hyman Minsky, baserat på studien av den ekonomiska situationen, kunde företagen klassificeras i tre typer. Denna klassificering baseras på det förhållande som finns i företag mellan skuld och betalningskapacitet. På ett sätt omfattar denna klassificering tre steg som alla företag kan gå igenom:
- Det täckta företaget: Denna första fas tenderar att inträffa i tider efter krisen. Försiktighet är den dominerande noten i företag. Krediterna är få eller små, så företaget kan möta dem utan stora svårigheter.
- Det spekulativa företaget: Detta scenario är resultatet av ett ökat förtroende som genererats av den tidigare situationen. Kredit börjar en expansiv fas. Vid denna tidpunkt kan företag betala räntan, men det går inte att möta räntebindningens löptid, så det måste refinansiera skulden.
- Ponzi Company:Denna fas kännetecknas av att företaget tappar förmågan att möta både kapitalets löptid och räntebetalningen. Företaget fortsätter dock att söka extern finansiering, under belöning, inte nödvändigtvis sant, att tillgångarnas värde skulle öka och att slutligen den förvärvade skulden skulle kunna mötas.
Slutresultatet av denna process kallas "Minsky Moment." Med andra ord är slutresultatet utbrott av en ny kris.
Stegen för finansiella bubblor
För Minsky är finansiella bubblor situationer som är svåra att undkomma på marknader där det inte finns någon viss regleringsnivå. Dessa bubblor följer en serie steg:
- Prisökning.
- Kreditfacilitet.
- Överhettning av marknaden.
- Eufori.
- Insamling av förmåner.
- Bubblan sprack.
I detta sammanhang, med krisen 2008, kom Hyman Minskys idéer fram som en möjlig alternativ lösning.