Panik i Kina kollapsar sina aktier

Vid en konklave i slutet av 2013 förklarade kommunistpartiet att det skulle låta marknadskrafterna spela en "avgörande roll" vid fördelningen av resurser. Det verkar som om spelet av interventionism som Kina verkar inte ha släppt taget har tagits fram för Kina sammansatt indexen tredjedel av dess värde den senaste månaden.

I denna mening lanserade Kina en ekonomisk och social reformplan aldrig sett innan du bryter med det förflutna. Dessa reformer bestod av liberalisera marknaderna:

• Ge privata företag en större roll.
• Mjuka enbarnspolitiken. De par där fadern eller mamman är enda barn får ha två barn.
• Priserna på bränsle, el och andra tjänster skulle bestämmas av marknaden.
• Ökad öppenhet för banksektorn, vilket gör det möjligt för privat kapital att etablera små och medelstora banker.
• Minska brott som är dödsstraff.

Efter två år verkar hoppet om ekonomisk reform i Kina sönder, ett paniksvar i bestånden förkunnar att en fullblåst bubbla har bildats. Dessa förhoppningar har drabbat den kinesiska aktiemarknaden allvarligt. Faktiskt, 90% av totalt 2774 aktier har avbrutits eller upphört de senaste veckorna -När ett aktie eller ett index på en marknad upplever både mycket kraftiga stigningar och faller, stängs det av under noteringen under en tidsperiod.

Aktier har tappat en tredjedel av sitt värde under den senaste månaden, vilket dramatiskt har minskat landets rikedom - uppskattningsvis 3,5 biljoner dollar, mer än hela värdet på den indiska aktiemarknaden. Kom ihåg att småsparare i Kina köpte aktier och till och med begärde lån, det vill säga de flesta individer ägde aktier och det var normalt eftersom de såg att de på en tjurmarknad alltid kunde få avkastning långt över de vi är vana vid.

Den kinesiska regeringen är verkligen oroad över inte dessa fall i aktiekurser, utan snarare över hur man kan stoppa denna försäljning. Detta kaos på marknaden är den första ekonomiska fläcken hos de kinesiska ledarna, Xi Jinping och Li Keqiang.

Det första misstaget är att tro att marknadskraschen innebär en ekonomisk kollaps, det verkar mycket osannolikt. Det är sant att aktiemarknaden har krympt med en tredjedel på ett par veckor, men det är bara tillbaka till marsnivån; det har fortfarande ökat 75% under det senaste året.

Kina är fortfarande förlorat i dramatiken att aktiemarknaden fortsätter att spela en liten roll i Kina. Värdet av fri Flyt av den kinesiska marknaden - antalet aktier som företagen har på marknaden som ska handlas - är bara en tredjedel av Bruttonationalprodukt - BNPjämfört med mer än 100% i utvecklade ekonomier.

Som vi nämnde några rader ovan köptes många aktier med skuld, cirka 1,5% av totala tillgångar i banksystemet har köpts på kredit, så vi kan säga att denna finansiering inte har någon stor vikt i systemrisken.

Ekonomin är solid. Med tillväxt, även om avmattningen, har stabiliserats. Fastighetsmarknaden accelererar. Penningmarknadsräntorna är låga och stabila, vilket tyder på att bankerna också gör det.

Problemet då kan vi säga att Två grundläggande orsaker till denna instabilitet härrör från marknadsstrukturen och de bräckliga reformerna som genomfördes för två år sedan i Kina.

Men från mitten av 2014 till början av juni skapandet av företag har tredubblats tack vare den drivkraft som utvecklats av Chinext. Det finns fortfarande en lång väg att gå när det gäller ultrareglerade börsintroduktioner, det finns stor interventionism när det gäller börsintroduktioner, som bestämmer utgångsmomentet och dess pris. På grund av regeringens fördröjning med att godkänna nya börsintroduktioner kunde många av dem inte bli målet för många investerare som pumpade upp aktierna med sina besparingar. På kort tid har förhållandet mellan pris och intäkter (Pris / vinstkvot -PER-) på ChiNext hade träffat 147 och placerat den i samma liga som NASDAQ under dot-com-eran.

Å andra sidan hjälpte Kinas finansiella system också till att blåsa upp bubblan genom att pumpa pengar till aktiemarknaden.

Det är inte bara motivet som är opålitligt; interventionens natur är också vårdslös:

• Regulatorer kopplade till short selling.
• Centralbanken sänkte räntorna för att uppmuntra till köp av aktier
• Pensionsfonderna lovade att köpa fler aktier.
• Regeringen avbröt de första offentliga erbjudandenen.
• En fond skapades för att köpa aktier med kontanter från centralbanken.