Trots avmattningen i världsekonomin har de amerikanska aktiemarknaderna under de senaste månaderna upplevt en tillväxt som farligt liknar dot-com-bubblan. Den alltför höga prisökningen på vissa värdepapper och volatiliteten börjar redan oroa experter.
USA: s aktiemarknader, som var de första offren för 2007-krisen, de verkar helt återhämtade sig. Om de första åren av ekonomisk depression präglades av misstro och investerarnas flykt mot säkra tillflyktsorter, medan priserna sjönk och aktieägarna ackumulerade förluster, är bilden idag radikalt annorlunda. Från den lägsta punkten vintern 2008-2009 började de viktigaste aktiemarknadsindexen en långsam återhämtning och återvände 2011 till deras kapitaliseringsnivå före krisen. Men från det följande året accelererade tillväxten anmärkningsvärt tills den blev en riktig samling aktiemarknad.
Med tanke på uppgif.webpterna är det uppenbart att Aktiemarknaderna i USA upplever en lång tjurcykel, även om analysen av varje index visar en annan trend. På detta sätt finner vi att Nasdaq Composite (traditionellt kopplat till tekniksektorn) följer utvecklingen av de andra indexen fram till 2012, då en stark acceleration börjar fram till idag når den dubbla kapitaliseringen av sina värden före krisen. Vi ser alltså företag som Apple uppskattar 27% under dessa år, vilket i sin tur överträffas av sökmotorer som Google (56%) och Yahoo! (51%). Och om utvecklingen av Microsoft (med en ökning på 109%) har varit en attraktiv investering för marknadsagenter, är det mest anmärkningsvärda fallet förmodligen Facebook, vars kapitalisering har ökat med 318% sedan börsintroduktionen i maj 2012. Som för de andra sektorerna de verkar inte särskilt smittade av samling teknik, även om både de allmänna indexen (S&P: s 500) och industriindexen (Dow Jones Industrial) fortsätter att visa en tillväxt på mer än 50%.
På global nivå verkar inte aktiemarknadernas utveckling i huvudekonomierna dela optimismen hos investerare i USA. De europeiska aktiemarknaderna har till exempel ännu inte lyckats nå sina kapitaliseringsnivåer före krisen, vilket de asiatiska aktiemarknaderna har uppnått, trots att de gjorde det med stora upp- och nedgångar. S & P: s 500-index har emellertid vuxit i nästan samma takt sedan 2008, och även om det inte har undgått de stora fall som genererats av avmattningen i Kina (sommaren 2015) och av folkomröstningen om Brexit (i juni i år) är utsikterna fortfarande positiva. Med tanke på dessa data kan det sägas att de samling av aktiemarknaderna kan bero mer på faktorer som är inneboende i den nordamerikanska ekonomin än en trend närvarande över hela världen.
En första förklaring skulle vara den politik som genomfördes av Federal Reserve, baserad på monetära expansionsplaner översatt till en lång period med ovanligt låga räntor, men särskilt i program för köp av finansiella tillgångar på sekundärmarknaden (QE). Dessa initiativ, som syftade till att utvidga den monetära basen för att återaktivera den reala ekonomin, skulle ha pressat upp priserna på finansiella tillgångssäkerheter genom att öka deras efterfrågan. Å andra sidan har fallet i räntorna (med den därmed stigande priset på obligationer) slutat avskräcka inköp av räntebärande värdepapper och riktat allmänheten till aktier. I ett land som USA, där medelklassen drabbas särskilt av investeringar på aktiemarknaden, verkar detta fenomen vara mer betydelsefullt än i andra delar av världen och kan åtminstone delvis förklara den positiva utvecklingen på marknaden kapitalisering.
En annan förklaring kan vara de strukturella förändringarna i den nordamerikanska ekonomin i sig: med en tillväxt på 2,6% 2015 och arbetslösheten i konstant nedgång verkar Fed: s monetära expansion vara mindre och mindre nödvändig med tanke på återaktivering av konsumtion och ekonomi. Produktion. Naturligtvis ökar en växande ekonomi inte bara företagens vinster utan förbättrar också deras tillväxtmöjligheter, och båda faktorerna påverkar priset på aktier positivt. Å andra sidan, i en värld som alltmer kräver högteknologiska produkter (fortfarande producerade av ett litet antal länder, inklusive USA) och gradvis eliminerar handelshinder, är det uppenbart att stora amerikanska teknikföretag United har gynnat mycket . Vidare kan den fortsatta tillväxten av kapitalisering orsaka en "substitutionseffekt" på kreditmarknaden, eftersom det gör kapitalfinansiering mer lönsam för många företag än traditionell bankverksamhet.
I vilket fall som helst verkar det uppenbart att aktier i USA upplever en riktig samling börsen, med värden som alltid ökar och där det aldrig saknas köpare som är villiga att betala högre och högre priser med utsikten att de kommer att fortsätta att stiga. Denna eskalering i värden är särskilt anmärkningsvärd inom tekniksektorn. Under tiden har dynamiken under de senaste två åren (med kraftiga fall följt av snabba återhämtningar) brutit med den stabila tillväxten under perioden 2009-2014 och hotar att öka volatiliteten på marknaden. Vissa ekonomer varnar redan för bildandet av en bubbla, medan andra pekar uteslutande på externa faktorer (som Kina eller Brexit) som ansvariga för de senaste motgångarna. Samtidigt kan det gradvisa tillbakadragandet av den monetära stimulansen hota aktiemarknaderna, men det kan också bidra till att klargöra den nuvarande situationen. Kanske så, och bara så, kommer vi att veta om samling det återspeglar verkligen utvecklingen av den reala ekonomin, eller om det bara är en tillväxt som konstgjordes av Fed.
