Argentina kommer att emittera 100-åriga obligationer med attraktiv avkastning och därmed uppnå god långsiktig finansiering. Argentinas försummelse av statsskulden kastar tvivel om investerarnas förtroende.
Som de kommenterade i filmen "The big bet" är en skuldobligation något som en far köper när hans son är liten, så att när sonen är vuxen kan han få det med små avkastningar.
Uppenbarligen måste Argentina ha tänkt på det, eftersom det har meddelat en statsobligationsemission med en löptid på 100 år. Bonusar som inte bara fadern kommer att behöva betala utan att både hans son och hans barnbarn också måste betala.
Argentina är inte det första landet som emitterar obligationer av denna typ, länder som Irland, Storbritannien eller Mexiko har redan emitterat obligationer av denna typ. Argentina har anslutit sig till denna praxis efter att ha varit avskuren från internationella marknader i 15 år på grund av mislighållning av dess statsskuld till borgenärer.
Många detaljer om verksamheten har ännu inte överförts, inte heller om hur dessa obligationer kommer att bli eller hur de kommer att göras, just nu är informationen vi har att bankerna HSBC, Citibank, Santander och Nomura är ansvariga för att placera emissionen av dessa obligationer för att erhålla 3 000 miljoner dollar (2 686 miljoner euro) i finansiering och att den förväntade avkastningen kommer att vara cirka 8,25%.
Som det argentinska finansdepartementet tillkännagav har det uppenbarligen varit bankerna själva som ansvarar för att placera emissionen av obligationerna, som har underrättat regeringen om att emittera dessa obligationer skulle vara ett klokt alternativ eftersom det skulle få den förväntade finansieringen återbetalningsvillkoren är mycket mer flexibla och anpassningsbara, vilket minskar möjligheten till ett nytt standardscenario, ett faktum som skulle få investeraren att återfå delvis förtroendet för den argentinska regeringen.
En attraktiv avkastning i en miljö med låg avkastning i fast inkomst
Som vi har kommenterat är många detaljer om denna obligationsrörelse fortfarande okända och där Argentina har börjat för första gången, efter 15 år utan att emittera statsskuld på grund av de sex mislighållningar som de gjort under de senaste 100 åren, vilket påverkade mycket negativt. investerarnas förtroende för landets solvens.
För närvarande är lönsamheten för argentinska obligationer bland de högsta i världen. Det bör tilläggas att den lönsamhet som erbjuds av det argentinska obligationen som förfaller 2046 uppgår till 7%, en siffra som speglar hur dyrt Argentina finansieras.
Men om för vissa den obligation som förfaller 2046 erbjöd en för attraktiv avkastning, är den nya hundraårsobligationen redan toppen av argentinska obligationer och erbjuder en avkastning på 8,75%, en siffra som har väckt intresset hos många långsiktiga investerare, som försöka investera i mycket långsiktiga tillgångar, men med en attraktiv avkastning.
Vi befinner oss för närvarande i ett scenario där avkastningen på statsskuldobligationer som de i Europa erbjuder mycket låg, om inte negativ lönsamhet. Detta gör att den 100-åriga obligationen som Argentina har för avsikt att ge ut uppmärksamhet bland ränteinvesterare, eftersom den erbjuder en avkastning som inte är lätt att hitta bland statsobligationer.
Det är sant att risken att Argentina har, efter att ha drabbats av ett misligholdningsstadium för sina fordringsägare, är större, men man kan säga att kreditföretagen har sett denna fråga med goda ögon och placerat sina kreditbetyg inom ett mellanliggande intervall.
Kreditvärderingsinstitutet, Moody's, har gett Argentina ett långsiktigt betyg på "B3" med mycket positiva utsikter, medan dess konkurrent, Standard & Poor's, har tilldelat "B" med stabila utsikter, en mycket liknande rating. som det andra viktiga kreditvärderingsinstitutet, Fitch, har gjort.
De tre viktigaste kreditvärderingsföretagens betyg har inte lämnat någon likgiltig och har placerat investerarnas ögon på den nya argentinska obligationen, en obligation som enligt kreditvärderingsinstituten inte ser lika dålig ut som vissa investerare kommenterade. utsläpp är känt.
På grund av de låga räntorna för statsobligationer finns det redan många investeringsfonder, finansiella enheter och investerare som har varit intresserade av att förvärva dessa obligationer, en förväntad händelse efter att ha blivit känd som de viktigaste statsskuldobligationerna kommer att fortsätta att minska.
Detta scenario har lämnat Argentina, ensam i rampljuset, och även om utvecklingen av denna nya finansiella tillgång är okänd med säkerhet vet vi att det redan finns många investerare som kommer att inkludera denna hundraåriga obligation i sina portföljer.