Mario Draghi, under ECB-mötet, kommunicerar inte betydande förändringar i den politik som kommer att genomföras under 2019. För banksektorn har presidenten efterlyst nya sammanslagningar som ger sektorn större robusthet.
Europeiska centralbanken (ECB) har via Mario Draghi, dess ordförande, utfärdat sitt uttalande som planerat. ECB: s president har lämnat investerare med en bittersöt smak, eftersom uttalandena som har gjorts inte varit särskilt lysande.
Trots att mötet var kort, har vi kunnat extrahera små piller om den politik som ECB kommer att tillämpa för att motverka de dåliga resultat som de viktigaste makroekonomiska indikatorerna i euroområdet har gett, samt avmattningen i den tyska ekonomin, Europas lok. Vissa piller som, trots att de inte ger betydande förändringar i förhållande till de som extraherats i tidigare meddelanden, syftar till att bekämpa denna situation.
Inneslutning i nya räntehöjningar
Vid mötet - som var så kort som det var förvirrande - varnade centralbankens president för de nya räntehöjningarna, som fortfarande ligger på 0%. Vid mötet sa Draghi att räntorna kommer att förbli som de har varit fram till nu, för även om ytterligare höjningar var planerade i mitten av 2019, med tanke på det ekonomiska scenariot, kommer den nya minimihorisonten att skjutas upp i slutet av året.
Av denna anledning har presidenten meddelat att de nya räntehöjningarna, liksom deras datum, kommer att bero på utvecklingen av de viktigaste makroekonomiska indikatorerna, som redan har visat avmattningen under de senaste månaderna. Om allt går som planerat kan ökningarna enligt Draghi bli effektiva i slutet av detta år och kan vid behov skjutas upp till 2020.
Och det är att, när det gäller räntor, har presidenten varit mycket kraftfull. Bland dess avsikter är att inte kväva en ekonomi som, som vi har sett, inte går igenom en av dess bästa ögonblick. Makrofigurer tappar fart, medan Brexit-spänningar och höga offentliga skulder i vissa länder fortfarande är nedsatta.
För att begränsa den ekonomiska avmattningen har ECB därför meddelat att den inte kommer att överföra monetär normalitet till systemet förrän ekonomin återspeglar tillräckliga garantier för att räntehöjningen ska bli effektiv och inte dö. Därför kommer Europa tills vidare att fortsätta med räntorna i sitt lägsta intervall.
När det gäller handel har vi idag också fått reda på den amerikanska regeringens avsiktsförklaring att ingå en handelstvist med Europa. Tvist som föregicks av det bistånd som är avsett för flygbolaget Airbus. Med tanke på ojämnheten i dessa hjälpmedel har den nordamerikanska regeringen meddelat att den kommer att införa tullar på den europeiska handeln till ett värde av 11 000 miljoner dollar. vilket inte heller hjälper den europeiska ekonomin.
Inget datum för nya TLTRO
När det gäller de nya likviditetsauktioner som tillkännagivits av Europeiska centralbanken (ECB), några auktioner som skapades i syfte att upprätthålla gynnsamma finansieringsvillkor för konsumenter och företag. Presidenten har meddelat att det inte finns något fast datum för lanseringen, även om de på förhand planerades för mitten av året. Anledningen till en eventuell uppskjutning i dessa auktioner beror enligt byrån på utvecklingen av de makroekonomiska utsikterna.
Draghi har försäkrat att dessa auktioner är nödvändiga, men de måste studeras innan de lanseras. Som presidenten har meddelat måste de säkerhetseffekter som dessa nya likviditetsauktioner kan ha, liksom deras inverkan på ekonomierna och banksektorn, beaktas. Det är inte dags att fatta godtyckliga beslut, så byrån studerar alla variabler som påverkar och övervakar ekonomin, kan och räknar med att ha all nödvändig information före juni i år.
Nya fusioner inom banksektorn
En av de mest drabbade sektorerna, även om detta har hänt i alla större finansiella kriser genom historien, är finanssektorn. Med tanke på tillämpningen av stimulanspolicyer och det massiva fallet i räntor har banker drabbats av en enorm försämring av deras lönsamhetsgrad och minskat deras inkomster till de som erhålls genom förmedling av finansiella produkter och bankprovisioner.
Detta börjar frustrera finansinstitut, som de tyska bankerna redan har sagt, som ser att deras verksamhet blir mindre och mindre lönsam, medan centralbanken avser att fortsätta i samma linje med låga räntor i minst ett år till. Med tanke på detta väntade bankerna på ett uttalande från centralbanken som skulle klargöra vad som skulle hända med bankens ROE och den dåliga situation som stora företag går igenom. Några uttalanden som inte har förväntats.
Trots bankkraven har presidenten uttalat sig för banksektorn genom att använda en av hans mest återkommande tal de senaste åren. I talet har Draghi insisterat och uppmanat finanssektorn att genomföra nya bankfusioner i syfte att göra sektorn mer robust. Samtidigt skulle dessa nya sammanslagningar göra det möjligt för banker att undvika, med en riskminskning, den krångliga vägen som marknaden lever, liksom bättre garantier inför ett sämre ekonomiskt scenario.
Sedan förra året har ECB varit mycket kraftfull i denna fråga om bankverksamhet. Det är inte första gången vi ser kroppen uppmana bankerna att främja nya fusioner inom banksektorn. För Draghi är sektorn mycket spridd och består av små enheter, så sammanslagningar mellan banker kan ge den större robusthet som den finansiella sektorn behöver just nu.
En mer måttlig tillväxt än väntat
Även om presidenten har talat om den avmattning som ekonomin i euroområdet upplever, har han varnat för att riskerna för lågkonjunktur fortfarande är låga och att Europa med rätt politik fortfarande kan klara den depression som många ser i horisonten. Men om du har märkt att försämringen av indikatorer för ekonomisk aktivitet är mer uttalad än väntat.
Som vi säger har de viktigaste makroekonomiska indikatorerna som registrerats av Europeiska unionen överfört en dålig smak till kroppen, som i officiella uttalanden tillkännagav att euroområdet riskerade att komma in i ett recessivt scenario, om de rätta besluten inte fattades. Dessutom har försvagningen av det europeiska loket, Tyskland, också väckt Bryssels uppmärksamhet.
Å andra sidan fortsätter ekonomin att vara nedsänkt i en serie risker som ständigt förvärrar sammanhanget. Som vi har sagt orsakar Brexit och de spänningar det genererar, liksom de alltför stora skuldnivåerna i länder som Italien eller Spanien, sårbarheter för en ekonomi som fortsätter att försvagas. För att göra saken värre kan införandet av tullar från Förenta staterna, fortfarande undiscounted, ytterligare förvärra situationen.
Kort sagt, ECB: s möte har varit ganska platt. Ett möte som många förväntade sig, men som få har gillat. Men för att extrahera det viktigaste har vi kunnat extrahera tre piller från det mötet och det kan klargöra vad som hände i det: För det första kommer priserna att fortsätta i samma trend som de för närvarande håller; för det andra kommer ekonomin att drabbas av en starkare avmattning än väntat. och slutligen, för det tredje, måste banksystemet konsolideras genom nya bankfusioner.