En utländsk obligation är en skuldsäkerhet utfärdad av ett utländskt företag eller regering på en specifik nationell marknad och som är denominerad i samma valuta som det land där den emitteras. Dessutom omfattas de av lagstiftningen i det land där frågan görs.
Detta inträffar till exempel när Telefónica, ett spanskt företag, vill finansiera projekt i USA och därmed emittera obligationer i det landet i US-dollar. I det här fallet skulle Telefónica emittera en typ av utländsk obligation som kallas en yankee-obligation, som förklaras nedan.
Kännetecken för utländska obligationer
De presenterar samma egenskaper som resten av obligationerna. Det vill säga de är skuldebrev som ger innehavaren rätten att samla in periodiska räntor i belopp som fastställts i förskott och betalning av kapitalbeloppet vid förfallodagen.
Vidare är förhållandet mellan pris och ränta omvänd: priset stiger när räntorna sjunker och tvärtom. Detta eftersom nuvärdet av en obligation beräknas genom att lägga till alla framtida flöden diskonterade till en ränta.
På samma sätt värderas dessa instrument med ett bättre eller sämre betyg baserat på deras kreditrisk eller relativa sannolikhet för fallissemang. Det vill säga oförmågan att betala obligationsinnehavaren de framtida betalningar som fastställts i förväg i obligationsavtalet. Ju högre risk för fallissemang, desto högre ränta som kompenserar den.
Dessutom ger de sina innehavare ränte- och inflationsrisk. Den första inträffar, som vi nämnde tidigare, när räntan stiger och därmed värdet på obligationen minskar. Den andra sker när inflationen ökar. Tänk på att investeraren kommer att ha köpt obligationen till en viss ränta, men köpkraften kan ha varierat när betalningen tas emot. Därför måste inflationstakten subtraheras för att beräkna den erhållna nettolönsamheten.
Kännetecken för utländska obligationer
Men dessutom har de också dessa specifika egenskaper:
- De ger diversifiering till sin investerare, eftersom de skulle köpa obligationer från utländska företag.
- De överför inte uttryckligen valutakursrisken till investeraren, eftersom investeraren skulle köpa en obligation i sitt lands valuta. Vi kan dock tolka att det finns en risk för återbetalning av skuld implicit från valutakursrisk. Detta beror på att det kan vara så att valutan i företagets ursprungsland, säger brasiliansk reais, försvagas mot valutan på den utländska marknaden där det har utfärdat, säg euro. Då måste företaget använda en större mängd valuta för att betala skulden i euro. För att göra detta måste du öka affärsvolymen i ditt land och generera mer inkomst, förutsatt att penningmängden i det utländska företagets land förblir konstant.
- Utländska obligationer erbjuder vanligtvis högre avkastning än nationella obligationer för att kompensera för eventuell brist på intresse på marknaden genom att inte känna till företaget i fråga och göra dem mer attraktiva.
Några exempel på utländska obligationer
Bland de mest framstående exemplen på utländska obligationer har vi följande:
- Yankee-bonus: Emission av en obligation på den amerikanska marknaden, i amerikanska dollar, av ett företag utanför USA.
- Panda-bonus: Emission av en obligation på den kinesiska marknaden, i yuan, av ett icke-kinesiskt företag.
- Samurai-bonus: Emission av en obligation på den japanska marknaden, i japansk yen, av ett icke-japanskt företag.
- Bulldog-bonus: Emission av en obligation på den angelsaxiska marknaden, i pund sterling, av ett icke-brittiskt företag.
- Rembrandt-bonus: Emission av en obligation på den nederländska marknaden, i euro, tidigare i holländska gulden, av ett icke-nederländskt företag.
- Matador- eller tjurfäktarbonus: Emission av en obligation på den spanska marknaden, i euro, tidigare i pesetas, av ett icke-spanskt företag.