En obligation är ett skuldinstrument som utfärdats av ett företag eller en offentlig förvaltning för att finansiera sig själv.
Emittenten av en obligation lovar att återlämna de pengar som lånats ut till köparen av den obligationen, vanligtvis plus en tidigare fast ränta, så kallad kupong. Det är därför det är känt som ett ränteinstrument.
Obligationer är en av de viktigaste finansieringskällorna för stora företag och offentliga förvaltningar, främst regeringar, som genom emission av obligationer materialiserar skulden och ger deras långivare en finansiell tillgång.
En obligation är en del av ett lån. Den utfärdande organisationen delar upp den totala skulden som den vill placera i små delar, kallade obligationer, så att vem som helst kan låna ut pengar, eftersom lånen är så stora att de inte kan beviljas av en enda agent, och därför delar de " avtal »av lånet i många små kontrakt eller titlar (obligationerna), så att den som äger obligationen har rätt att få tillbaka de pengar de har lånat ut plus ränta. Obligationerna kan överföras på sekundärmarknaden och därför varierar deras noterade pris. Ägarna eller långivarna till obligationerna kallas "innehavare" eller "obligationsinnehavare".
När vi köper en obligation gör vi ett lån. Köparen levererar en summa pengar, kallad obligationens huvud, till det företag som utfärdar obligationen (företaget som får lånet). Företaget åtar sig att återvända till oss vid ett tidigare fastställt utgångsdatum, det belopp som vi har lånat ut det, plus en tidigare fastställd ränta. Det är därför obligationerna betraktas som räntebärande tillgångar, eftersom vi kommer att erhålla den fasta ränta som det utgivande företaget har åtagit sig oavsett hur företaget gör det. Även om de ibland har rörliga räntor.
Många gånger utfärdas de med rabatt, det vill säga det emitterande företaget går med på att ge dig 100% av det nominella kapitalet på förfallodagen för obligationen, vilket i allmänhet är 1000 euro. Och vid utfärdandedatumet, då vi levererar pengarna för köp av obligationen, ska vi inte låna ut dem 100% om inte lite mindre.
Obligationsvärdering
Nuvärdet av en obligation är lika med de kassaflöden som kommer att mottas i framtiden, diskonterade vid nuvarande tillfälle till en räntesats (i), det vill säga kupongernas värde och det nominella värdet hittills i dag. Med andra ord måste vi beräkna obligationens nettonuvärde (NPV):
Om vi till exempel är den 1 januari år 20 och vi har en tvåårig obligation som delar ut en kupong på 5% per år som betalas halvårsvis, är dess nominella värde 1000 euro som kommer att betalas den 31 december året 21 och dess diskonterings- eller räntesats är 5,80% per år (vilket är 2,859% halvårsvis), det inre värdet på obligationen kommer att vara:
| Termin | 1 | 2 | 3 | 4 |
| Pengaflöde | 25 | 25 | 25 | 1025 |
| Rabatt | 1,02859 | 1,05800 | 1,08825 | 1,11936 |
| Rabatterat kassaflöde | 24,3050867 | 23,6294896 | 22,9726718 | 915,698557 |
Om vi lägger till alla diskonterade kassaflöden är resultatet 986 6058 €
För mer information och exempel, se obligationsvärdering.
Obligationsrisk
De sägs ofta vara en säker investering, och även statsobligationer kallas ofta riskfria tillgångar. Även om det är sant att det är en av de säkraste investeringarna vi kan göra, måste vi skilja mellan två typer av risker i obligationer:
- Kreditrisk: Det är möjligheten att emittenten av obligationen inte kan ta ansvar för återbetalningen av lånet.
- Marknadsrisk: Möjlighet att priset på obligationen kommer att minska på grund av variationer i marknadsräntorna.
Bonustyper
Det finns ett stort utbud av bonusar beroende på deras egenskaper:
Först och främst måste vi skilja mellan offentliga eller privata obligationer:
- Statlig bonus: Värdepapper utfärdade av statens statskassa för att finansiera de allmänna statsbudgetarna.
- Företagsobligationer: De är obligationer emitterade av företag i syfte att finansiera sin verksamhet.
Vi måste också skilja mellan obligationer baserat på deras kreditkvalitet. Även om skalan är ganska bred och beror på kreditvärderingsinstituten finns det vanligtvis två typer av obligationer:
- Investment grade obligation: De har en kreditvärdighet av investment grade, vilket innebär att de har hög kreditkvalitet och därför en låg risk för fallissemang. Den lägsta betalningskapaciteten för att betraktas som investeringsklass för Moody's är Baa-kreditbetyget och för S&P och Fitch är det BBB.
- Obligationer med hög avkastning: De har en hög avkastningskredit, vilket innebär att de har låg kreditkvalitet och därför en hög risk för fallissemang.
Det är viktigt att skilja på kupongens typ av obligation och om den delar ut kuponger. Enligt detta skiljer vi tre typer av obligationer:
- Obligationer med fast kupong: Denna typ av värdepapper distribuerar regelbundet en fast kupong. Till exempel 5% per år. De distribueras normalt halvårsvis. Så om en obligation med nominellt 1 000 euro har en fast kupong på 5% kommer den att dela ut 25 euro var sjätte månad.
- Nollkupongobligation: Denna typ av titel betalar inte ränta förrän på förfallodagen, det vill säga den betalar räntan tillsammans med lånebeloppet i slutet. Som kompensation är priset lägre än det nominella värdet, det vill säga det ges ut till en rabatt, vilket ger en högre avkastning på kapitalet.
- Flytande kupongbonus: De är värdepapper som ger sina intressen rörlig ränta, kopplad till utvecklingen av en penningmarknadsränta (Euribor, Libor …) plus en differens. Exempel: Euribor + 2%.
Beroende på om de har alternativ eller inte:
- Obligationer utan optioner: De är också kända som kulaobligationer. De är obligationer som inte har något inbyggt alternativ. De är de vanliga banden.
- Obligationer med optioner: Obligationerna har inbyggda optioner.
- Om de har en köpoption kallas de emitterbara obligationer, emittenten har rätt att återköpa obligationen.
- Om de har en säljoption på säljbara obligationer, har köparen en säljoption på obligationen.
- Värdepapper emitterade av ett företag (med högt kapital), som har en eller flera teckningsoptioner i titeln för att sänka den räntesats som företaget ska lämna in och låta innehavarna få en tidig avskrivning på obligationen eller dess aktier.
Andra egenskaper hos obligationerna:
- Konvertibelt obligation: Innehavaren har möjlighet att byta ut den mot aktier när det finns en nyemission till fast pris. På grund av möjligheten till denna konvertibilitet är kupongen eller räntan på den konvertibla obligationen lägre än den skulle ha utan konverteringsalternativet.
- Inlösenbar kupong: Den liknar den konvertibla men kan bytas mot befintliga aktier.
- Kontantobligationer: De är titlar som utfärdas av ett företag som återbetalar lånet vid fast löptid.
- Remsor: Vissa statsobligationer är "avtagbara" eller delade, det vill säga värdet på obligationen kan separeras i var och en av de betalningar som görs, vilket skiljer räntebetalningarna (kupongerna) och betalningen av huvudmannen och förhandlar om separerat. Exempel: Således, från en 5-årig obligation, kunde 6 remsor erhållas: en för varje årlig kupongbetalning och en sjätte för räntan, efter 5 år.
- Eviga skuldobligationer: De är de som aldrig återlämnar rektorn, men betalar ränta (kuponger) för livet. De är de mest känsliga för variationer i räntan, eftersom deras pris helt beror på räntan.