Effektivitet på alla typer av finansiella marknader är nödvändig för korrekt prisbildning. Finansmarknaderna är mycket breda, varför de spänner över många finansiella tillgångsslag.
För att en marknad ska vara effektiv måste två förutsättningar uppfyllas:
- Marknadsinformation måste vara tillgänglig utan kostnad för investeraren.
- Den relevanta informationen återspeglas i aktiekursen, obligationen, valutan eller räntan.
Effektiv marknadshypotes
Det finns tre typer av effektivitet på marknader enligt hypotesen om effektiva marknader:
- Svag effektivitet: Den är baserad på historiska priser, som återspeglar all information i tidigare priser. Så tidigare information (volym och priser) har ingen förutsägbar effekt på det framtida priset på värdepapper, eftersom priserna är oberoende från en period till en annan. I ett sammanhang med svag marknadseffektivitet är det inte möjligt att erhålla riskjusterad avkastning med teknisk analys.
- Halvstark effektivitet: Den innehåller också allmän information. Värden justeras snabbt när information offentliggörs. Så priserna återspeglar all tillgänglig offentlig information. Detta skulle innebära att riskjusterad avkastning inte kunde uppnås genom grundläggande analys.
- Stark effektivitet: Det är effektiviteten som innehåller de två föregående och privat (intern) information. Priserna återspeglar inte bara historia och allmän information utan också all information som kan erhållas genom att analysera företaget och ekonomin. Detta innebär att ingen typ av investerare kan få tillgång till relevant information för priser, så att ingen ständigt kan få överdriven avkastning på marknaden.
Med tanke på det förbud som finns på de flesta marknader att investera baserat på insiderinformation skulle det vara orealistiskt att tro att marknaderna är effektivt starka.
I många studier har det visat sig att det finns en svag form av effektivitet. Tidigare priser har ingen korrelation med framtida priser. Priserna visar sig vara slumpmässiga. De stöder dock inte det faktum att priserna är rätta och därför alltid korrekt återspeglar inneboende värde. Därför finns det också avvikelser som minskar trovärdigheten att marknaderna är svagt effektiva.
Beteendefinansiering argumenterar för en adaptiv marknadshypotes.
De 6 lektionerna om marknadseffektivitet
- Marknaderna har inget minne. Tidigare prisförändringar speglar inte eller har ingen information om vad som kommer att hända i framtiden. Vi har alla hört många gånger om den berömda frasen «Tidigare avkastning garanterar inte framtida avkastning«.
- Lita på marknadspriserna. När marknaden är effektiv betyder det att priset samlar all tillgänglig information om värdet på varje tillgång.
- Lär dig att läsa marknaden innan du investerar. Det finns många frågor som måste lösas för att veta i vilken situation marknaden är, och att göra en bra analys kan dra framtida slutsatser. Vad betyder en högre avkastning? Vilken prognos har företaget? Hur är räntekurvan? Vilka signaler skickar marknaden oss?
- Inga ekonomiska illusioner (redovisning). Det kan vara fallet med kreativ redovisning (som kanske inte återspeglar förändringar i priset) eller fallet med split eller motdelning av aktier, i vilket fall det inte går förlorat eller ökar det.
- Lita bara på dig själv. En bra investerare skulle inte betala en annan för något han kan göra.
- Mycket hög efterfrågan. De små förändringarna i variationerna i priset på en tillgång antar stora rörelser i efterfrågan på samma.