Lagen om cykeln är en ekonomisk term som hänvisar till samspelet mellan marknaderna för varor och pengar i en öppen ekonomi. På Economy-Wiki.com har vi redan skrivit en artikel om denna lag i Argentina. Med tanke på det intresse som det väckte bestämde vi oss för att förklara det på ett mycket mer allmänt sätt.
Enligt denna förutsättning skulle ett ingripande från centralbanker för att manipulera valutapriset i sin tur ha en stark säkerhetspåverkan på de verkliga marknaderna och därmed utgöra en indirekt reglering av priset på varor. Omvänt kan införandet av regler på den inhemska marknaden också orsaka snedvridningar på marknaderna som slutligen påverkar priset på den nationella valutan, även om den officiellt är gratis.
Lagen har sitt namn tack vare parallelliteten mellan en öppen ekonomi och en cykel, vars två hjul skulle vara marknaden för varor och marknaden för pengar. Anledningen är att för att stoppa dessa fordon räcker det att sätta en broms på ett av hjulen, och det andra kommer att stoppas även om inget hindrar det från att svänga fritt. På samma sätt kommer införandet av regler på en av marknaderna avgörande att den andra fungerar.
Nyheten i cykellagen
Den huvudsakliga nyheten från denna förutsättning är att även om den klassiska ekonomiskolan har ansett att en marknad är fri om det helt enkelt inte finns några direkta ingrepp på den, visar cykellagen att detta villkor inte är tillräckligt.
I den meningen går det längre och definierar ingripandet från andra marknader som en annan konditioneringsfaktor, så dessa begränsningar borde inte existera för att en marknad verkligen ska vara fri.
IS-LM-modellen och cykellagen
Det teoretiska resonemanget bakom cykellagen bygger på IS-LM-modellen, som skapar ett visst förhållande för jämviktspunkterna på varor och penningmarknader.
Som vi kan se i någon simulering som följer denna modell skulle upprättandet av en artificiellt hög växelkurs öka köpkraften för befintliga monetära saldon utomlands genom att sänka priset på importerade varor. Som en konsekvens bör nationella varor konkurrera med andra vars priser kommer att regleras indirekt, eftersom deras valör i lokal valuta alltid kommer att vara lägre än vad marknaden skulle markera under normala förhållanden.
Under detta antagande skulle vi befinna oss innan en direkt ingripen valutamarknad och en annan djupt förvrängd av statlig reglering, även om detta officiellt endast gäller en av dem.
På samma sätt kommer en lag som sänker priserna på vissa varor på den inhemska marknaden att minska lönsamheten för företagare i landet och uppmuntra dem att sälja en större andel av sin produktion utomlands (om de dessutom är råvaror). , kommer en liknande effekt att produceras i slutvaror, eftersom dessa är mer konkurrenskraftiga tack vare minskade produktionskostnader). Resultatet skulle bli en boom i exporten, vilket skulle påverka betalningsbalansen och pressa upp valutapriset.
I det här fallet skulle vi kunna bekräfta att varumarknaden skulle ingripa direkt, men valutamarknaden kunde inte heller fungera fritt eftersom den utsattes för konstant tryck från de konstgjorda rörelserna i handelsbalansen.
Cykellagen i ny ekonomisk historia
Ett av de närmaste exemplen på att kontrollera valutamarknaden medan liberaliseringen av varumarknaden är konvertibilitetslagen som tillämpades i Argentina på 1990-talet. Under denna period antog centralbanken dollarn som ankervaluta och garanterade en 1: 1-växelkurs med med hänsyn till den argentinska peson.
Även om åtgärden gav en betydande växelkursstabilitet som främjade utländska investeringar tack vare vilken landets ekonomi kunde moderniseras, var effekten på den totala varutillgången på lång sikt negativ eftersom den nationella produktionen tappade konkurrenskraften (både på den inhemska marknaden som utomlands) och utbetalningarna av dollar som centralbanken var tvungen att göra för att hålla växelkursen konstgjort hög blev mer och mer.
När förlusten av reserver och nivån på utländsk skuldsättning var ohållbar hade myndigheterna inget annat val än att upphäva konvertibilitetslagen och på så sätt starta den finansiella instabilitet som skulle leda till korralito och kasta Argentina in i en djup ekonomisk kris.
Fallet med Bretton Woods
Omvänt har historien också många exempel, särskilt på 1970-talet i kölvattnet efter Bretton Woods-systemets kollaps och oljekrisen. Ett av de mest kända fallen är USA: s, vars regering valde reglering av priser och löner samtidigt som den tillät ett fritt flöde av dollarn.
Avsikten var ingen ringare än att skydda medborgarnas köpkraft från de härjningar som orsakats av redan dubbelsiffrig inflation, men sanningen är att löneökningen slutligen orsakade en alltför hög ökning av arbetsfaktorn, vilket resulterade i en förlust av konkurrenskraft av export, ökat handelsunderskott och därför sjunker i dollarn.
På detta sätt upprätthöll valutamarknaden en officiell fri operation, men i själva verket reglerades den kraftigt av utvecklingen av priser och löner.
Slutsats av cykellagen
Cykellagens huvudsakliga slutsats är att varje ingripande på varumarknaden medför snedvridningar på valutamarknaden och vice versa. Denna förutsättning skulle göra det möjligt för oss att säga att en av de två marknaderna ingripit även när det inte finns några direkta regler på den, utan på den andra.
Därför är det bästa sättet att garantera en ekonomins optimala funktion att de två stora marknaderna fungerar med fullständig frihet, precis som att få en cykel att röra sig är det nödvändigt att båda hjulen kan rotera fritt. Men allt sägs, vi får inte glömma att inte allt är baserat på ekonomins optimala funktion. Ibland regleras på marknader i syfte att förbättra social välfärd, även om de inte är effektiva ur ekonomisk synvinkel.