Kupongen för en finansiell tillgång är en räntesats som realiseras vid betalningen till innehavaren av en viss procentsats av värdet på värdepapperet. Vanligtvis avser en räntebindning.
Många obligationer utfärdas med kuponger som betalar innehavaren i olika termer, och det återspeglas i beskrivningen av obligationen som vi har angett i rött i bilden nedan. Där observerar vi en obligation utfärdad av den spanska staten med en kupongbetalning på 5,15% per år.
Därför kan kupongbetalningen vara:
- Årlig: I detta fall är det 1 betalning per år.
- Två gånger om året: I detta fall är det två betalningar per år.
- Kvartals: I detta fall är det fyra betalningar per år.
- En gång i månaden: I detta fall är det 12 betalningar per år.
I allmänhet innebär insamlingen av kuponger att ägaren av tillgången kommer att få en konstant inkomst samtidigt som den förvaras i portföljen. Dessutom kan investeraren få tillbaka sin investering när tillgångens livslängd är över (genom inlösen eller konvertering av tillgången). Du kan också sälja eller överföra tillgången när som helst och göra vinst eller förlust baserat på dess pris.
Logiskt, när tillgången sålts eller överförs slutar den ta emot kuponger eller ränta som kommer att debiteras av den nya ägaren.
Vissa obligationer betalar inte en kupong, de kallas nollkupongobligationer. I detta fall får investeraren räntan i slutet av sin livstid tillsammans med huvudmannen. Därför elimineras risken för ränta och återinvestering i dessa obligationer, vilket är resultatet som erhålls som skillnaden mellan emissionsvärdet och inlösenvärdet. När det gäller att förvärva det på sekundärmarknaden (det vill säga inte vid tidpunkten för utfärdandet) kommer sådan lönsamhet från skillnaden mellan det pris som betalats på marknaden och inlösenvärdet.
Flödesstruktur
För sin del emitteras kupongobligationer på många olika sätt. I exemplet som vi presenterar nedan representeras betalnings- och inkassostrukturen för en obligation som förfaller om fem år och årliga kupongbetalningar. Om investeraren hålls till förfall betalar investeraren huvudmannen i början av sin livstid och får 5 kuponger och återbetalningen av huvudmannen under år 5.
Nollkupongobligationer (det finns inga mellanliggande betalningar) som emitteras med rabatt kommer att emitteras till exempel till 85% av deras nominella värde, och vid förfallotiden kommer investeraren att få 100% och erhålla skillnaden i lönsamhet. För sin del kan de också emitteras till deras nominella värde och vid förfall får de en inlösenpremie, det vill säga emitteras till 100% och med avskrivningar till exempel till 102%.
Kupongberäkning
Kupongberäkningsformeln är mycket enkel. För detta måste vi känna till nominellt värde på obligationen i fråga och kupongen i procent som den betalar.
Låt oss titta på ett exempel.
Om en obligation betalar en kupong på 7,5% och dess nominella värde är 1000 euro. Vad är beloppet du kommer att betala årligen?
Kupong = (7,5% / 100) x € 1000 = 0,075 x € 1000 = € 75
Lite historia
Begreppet kupong har sitt ursprung i det faktum att den gamla emissionen av lån med fysiska titlar ingår i ackrediteringsdokumentet som levererades till varje obligationsinnehavare en serie små rektanglar (kuponger) där var och en av de på varandra följande förfallodagen och nästa insamling av den inkomst som emitterats av värdepapperen.
I bilden ovan ser vi en fysisk titel med olika kuponger. Ägaren av titeln samlade in dessa hyror genom att i utbyte ge motsvarande kupong till utfärdaren av titeln (med färre och färre kuponger kopplade till titeln). Uppenbarligen har detta system inte använts på flera år, eftersom det har ersatts av systemet med bokföringsposter och elektroniskt, även om termen kupong har bibehållits.
Kort kupong
En kort kupong är känd som en kupong som tas emot på kortare tid än normalt. Vanligtvis händer detta med betalning av den första kupongen.
Till exempel, om en emittent emitterar en obligation den 17 maj men vill att kupongerna ska betalas den 30 juni och den 31 december, blir den första kupongen en kort kupong, eftersom det bara tar 44 dagar tills den första kupongen har betalats. i stället för de sex månader som går mellan betalning av en kupong och nästa.
Eftersom tidsperioden är mindre är kupongen som betalas mindre och därför kallas den för en kort kupong. Fortsätt med föregående exempel, låt oss föreställa oss en obligation som emitteras den 17 maj med en kupong på 7,5% och en IRR på 7,5%, emitterad till par (1000 euro).
Vi använder formeln ovan, men istället för årlig måste vi bara betala 44 dagar av kupongen:
Kupong = (7,5% / 100) x € 1000 x 44/365 = 0,075 € x € 1000 x 44/365 = € 9,04
Redaktören rekommenderar:
Obligationsvärdering