I maj förra året publicerade Internationella valutafonden (IMF) sin månatliga rapport om utvecklingen av världsekonomin, inklusive dess prognoser för alla länder. Bland dem har uppskattningarna av Venezuelas framtid sticker ut, med en inflation på 481,5% i år och 1 642,8% 2017 och arbetslöshet som kommer att växa till 17,4% respektive 20,7%. Om denna trend bekräftas kan det venezuelanska fallet bli ett undantag från den allmänna regel som fastställts av Phillips-kurvan.
Denna teori, utvecklad av professor Williams Phillips 1958, har blivit en av pelarna i modern ekonomisk tanke och fastställer det omvända förhållandet mellan inflation och arbetslöshet på kort sikt. På detta sätt erkänns den positiva effekten av en högre prisnivå på den ekonomiska aktiviteten, eftersom inflationen skulle stimulera den samlade efterfrågan, vilket leder till en ökning av produktionen och en lägre arbetslöshet. Tvärtom, en antiinflationspolitik (som vanligtvis kommer att översättas till en stram penningpolitik) kommer att bromsa tillväxten och förstöra arbetstillfällen.
Det är uppenbart att vi, efter denna premiss, kan dra slutsatsen att det mest lämpliga för en regering är att generera inflation på obestämd tid, och därmed kan den sluta nå full sysselsättning. Problemet är att det, som själva modellen visar, finns en långsiktig Phillips-kurva som inte är nedåt men vertikal. Detta innebär att när den initiala effekten av en prishöjning har passerat kommer de ekonomiska aktörerna att anpassa sina beslut till den nya situationen och arbetslösheten återgår till sin ursprungliga nivå.
Det finns också en annan faktor av stor betydelse, som är själva modellen: Professor Phillips verk bygger på studier av inflation och arbetslöshet i Storbritannien mellan 1861 och 1957, ett land vars ekonomi alltid har präglats av dess monetära stabilitet (med undantag av de snedvridande effekterna av världskrig). Med andra ord skulle det omvända förhållandet mellan prisnivå och arbetslöshet inte vara giltigt när inflationen överstiger vissa nivåer.
Sanningen är att det inte saknas fall av hyperinflation i den ekonomiska historien: Tyskland under Weimarrepubliken, Sydamerika på 1980-talet och Jugoslavien på 1990-talet visar att okontrollerad pristillväxt slutar minska medborgarnas köpkraft till ett minimum, därmed vilket (som läggs till snedvridningen av marknaderna, vilket förhindrar deras normala funktion) hamnar på den sammanlagda efterfrågan och förstör landets produktiva struktur. Idag kan vi bara hitta två analoga fall: Zimbabwe, med en procentuell inflation som har räknats i biljoner och Venezuela. Med tanke på att det afrikanska landet fortfarande drabbas av konsekvenserna av ett inbördeskrig som helt förstörde dess ekonomi (och därför inte skulle vara möjligt att jämföra det med andra) är det venezuelanska fallet det bästa exemplet på en hyperinflationsprocess som till stor del orsakas av en felaktig tolkning (som vi diskuterade tidigare, med tanke på att prisökningar kan minska arbetslösheten på obestämd tid) av Phillips-kurvan.
Ett annat ytterligare problem är ursprunget till den venezuelanska inflationen, som kan hjälpa till att förstå dess uppåtgående trend de senaste åren. I den meningen är det viktigt att notera att priserna i en marknadsekonomi kan stiga främst av två skäl: en ökning av efterfrågan ("efterfrågeinflation") eller en minskning av utbudet ("kostnadsinflation"). Till en början verkar Venezuela ha drabbats av det första fallet, med fortsatt användning av intäktsgenerering av offentliga utgif.webpter. Men med tiden ledde statligt ingripande på marknaderna, förlamning av investeringar och den ekonomiska lågkonjunkturen till en nedgång i produktionen som slutligen genererade kostnadsinflation, mycket skadligare än den föregående. Å andra sidan är regeringens reaktion långt ifrån löst problemet: priskontrollen förstörde många små entreprenörer och slutade med att avskräcka produktionen, medan löneökningar och finanspolitisk expansion (genom att öka penningpolitiken för utbudet i ett land vars verkliga marknader är i recession. ) tjänar endast till att öka bränsleinflationen. Slutligen har det alltför stora beroendet av olja och dess priser vid historiska lågvärden också förvärrat situationen, eftersom minskningen av reserver i dollar till slut orsakade kollapsen av den venezuelanska peson, med den därmed ökade priset på alla produkter som tillverkas utomlands.
Som ett exempel på efterfrågeinflation kan vi observera utvecklingen av arbetslösheten i Venezuela under valkampanjen för presidentvalet 2013 (andra, tredje och fjärde kvartalet 2012 och första 2013), markerad av en inflationsuppgång stimulerad av en skarp ökning av de offentliga utgif.webpterna. Med vissa undantag (både inflation och arbetslöshet sjönk i maj 2012) kan man dra slutsatsen att det har funnits ett omvänt samband mellan pristillväxt och arbetslöshet. Analysen som gjordes under en period av tre kvartal (andra, tredje och fjärde kvartalet 2012) visar att när vi närmar oss ettårsperioden tenderar trenden att måttlig och till och med vändas, med ett sista kvartal (första 2013) där både inflation och arbetslöshet ökade. Denna utveckling visar att faktiskt Phillips-kurvan i Venezuela var nedåt på kort sikt även med höga årliga inflationsnivåer (i december 2012 var den redan 20,07% per år).
Men ur ett långsiktigt perspektiv ser vi att kurvan inte är vertikal utan stigande, det vill säga att ekonomin skapar inflation samtidigt som den förstör jobb. Effekterna av denna kombination av faktorer (brist, fattigdom, social spänning) är lätt förutsägbara och är redan närvarande i venezuelanernas liv.
Sammanfattningsvis är den venezuelanska ekonomin nu i en ond inflationscirkel: när dollarreserverna sjunker sjunker priset på den nationella valutan (bolivar) och priserna på importerade produkter stiger. För att lösa detta tillgriper regeringen ökningar av de offentliga utgif.webpterna och löneversioner (vilket ökar den totala efterfrågan) men inför samtidigt priskontroller (avskräcker produktionen och minskar därför utbudet). Kombinationen av dessa faktorer leder till mer inflation, vilket i sin tur kräver fler offentliga penningfrågor och löneökningar, vilket driver cirkeln. Under tiden förhindrar en alltmer okontrollerad pristillväxt alla typer av investeringar i landet (eftersom uppfattningen om kostnader och långsiktig lönsamhet är snedvriden), vilket också bidrar till ett lägre utbud och förlust av arbetstillfällen: så har Venezuela lyckats vänd Phillips-kurvan.
Ekonomisk teori fastställer i allmänhet ett omvänt förhållande mellan inflation och arbetslöshet, men som hyperinflationsprocesser visar kan det finnas undantag när det finns exponentiella höjningar av priserna. Det venezuelanska fallet visar att den traditionella resursen för offentliga utgif.webpter för att stimulera efterfrågan inte fungerar om den finansieras genom att ge ut nya pengar och inte åtföljs av produktionsökningar. Tvärtom är resultatet en inflation som till slut har förstört landets produktiva system och utarmat dess befolkning. Å andra sidan har det traditionellt ansetts att antiinflationspolitik tenderar att straffa tillväxt och skapande av arbetstillfällen. Med tanke på effekterna av expansiv politik på den venezuelanska ekonomin (vars lågkonjunktur var 5,7% 2015, med en prognos om att fördjupas till 8% 2016 och 4,5% 2017) skulle vi kunna fråga oss själva, skulle en restriktiv politik för Venezuela vara så dålig?