Collar swap är en strategi för att minska ränterisken genom att fastställa ett maximalt och ett minimum av den räntesats som ska betalas. Den består av att förvärva två alternativ som gör det möjligt att hålla finansiella kostnader inom ett intervall.
Gäldenären kontrakterar den första ekonomiska möjligheten att fastställa en maximal ränta i utbyte mot betalning av en premie till borgenären. Samtidigt förhandlas ett andra alternativ för att komma överens om en lägsta ränta. I gengäld är det låntagaren som får en premie.
Denna transaktion med två delar garanterar att gäldenären inte betalar över en räntenivå. Långivaren är dock också säker på en minimivederlag för den beviljade finansieringen.
Collar swap är typiskt för lån med rörlig ränta, där en ränta tillämpas som beror på ett referensindex, till exempel Euribor eller Libor. Till detta läggs en premie eller differentiering.
Byt halsbandselement
Elementen i bytkragen är:
Redo att investera på marknaderna?
En av de största mäklarna i världen, eToro, har gjort investeringen på de finansiella marknaderna mer tillgänglig. Nu kan vem som helst investera i aktier eller köpa fraktioner av aktier med 0% provision. Börja investera nu med en insättning på bara 200 dollar. Kom ihåg att det är viktigt att träna för att investera, men naturligtvis idag kan vem som helst göra det.
Ditt kapital är i fara. Andra avgif.webpter kan tillkomma. För mer information, besök stocks.eToro.com
Jag vill investera med Etoro- Kille: Det är ett finansiellt optionskontrakt genom vilket gäldenären betalar en premie till borgenären för att fastställa en maximal ränta. Det vill säga en köpoption köps på räntor, där om räntan stiger, får ägaren av optionen en betalning. Varje alternativ är känt som en caplet.
- Golv: Gäldenären säljer en ekonomisk option för vilken han får en premie från långivaren för att säkerställa betalning av en lägsta räntesats. Det vill säga en försäljningsoption (put) säljs på räntesatser, där om räntan faller, får ägaren av optionen en betalning (och säljaren måste betala). I det här fallet är säljaren den som gör byteshalsbandet. Betalningen du gör på alternativet kommer från den punkt där du vill begränsa räntan nedan (marken). Varje alternativ är känt som en golvlåda.
- Teoretiskt nominellt: Huvudansvarig för lånet som ska täckas. Det är det belopp som räntan beräknas på
- Referensränta: Det är det index som krediträntan beräknas från.
När locket och golvpremien är lika står vi inför ett nollpremiehalsband. I den situationen betalar gäldenären ingenting i förskott för täckningen.
Det bör också noteras att en investerare kan använda denna typ av strategi genom att köpa en Floor och sälja en Cap. På detta sätt skulle den kunna skydda sig från en eventuell sänkning av marknadsräntorna.
Fördelar och nackdelar med bytkragen
Bland fördelarna med bytkragen är:
- Det gör det möjligt att sätta ett tak på räntekostnaderna i en finansieringstransaktion.
- Borgenären säkerställer en lägsta inkomst från ränta som genererats på lånet.
- Det är en flexibel produkt som kan anpassas till kundens behov, främst när det gäller ränteintervallet som de är villiga att betala.
Det finns dock också några nackdelar med bytkragen:
- Gäldenären kommer inte att kunna dra nytta av en kraftig räntesänkning.
- Ur borgenärens synvinkel kan borgenären inte vinna på grund av en betydande ökning av lånekostnaden.
Byt exempel på halsband
För att bättre förstå hur kragebytet fungerar, låt oss titta på ett praktiskt exempel med följande data för en finansiering som ska betalas i fyra kvartalsbetalningar.
- Högsta räntesats: 3% per år
- Lägsta ränta: 2% per år
- Nominellt belopp: 200 000 euro
- Referensränta: 90-dagars Libor + 300 punkter
- Cap premium: 500 euro
- Golvpremie: 300 euro
Kostnaden för täckningen som betalas i period noll är 200 euro. Detta beror på skillnaden mellan premien som betalats för köp av kepsen och den som erhållits för försäljningen av golvet.
Låt oss därefter anta att den ursprungliga 90-dagars Libor-räntan (i årliga termer) är 2,5%, och att den då står på:
- 90 dagar -> 3,1%
- 180 dagar -> 2,7%
- 270 dagar -> 1,9%
Vid varje utgång skulle följande hända:
90 dagar:
Räntebetalning: 200 000 * (0,025 + 0,03) * (90/360) = 2750 euro
Räntan ligger inom det förväntade intervallet och swapkragen aktiveras inte.
180 dagar:
Räntebetalning: 200 000 * (0,031 + 0,03) * (90/360) = 3 050 euro
Jämförelseindexet (3,1%) har överskridit det maximala belopp som täcks av taket (3%), för vilken gäldenären får följande ersättning: 200 000 * (0,031-0,03) * (90/360) = 50 euro
Därför är låntagarens nettoutlägg: 3 050-50 = 3000 euro.
270 dagar:
Räntebetalning: 200 000 * (0,027 + 0,03) * (90/360) = 2850 euro
Räntan ligger inom det förväntade intervallet och swapkragen aktiveras inte.
360 dagar:
Räntebetalning: 200,00 * (0,019 + 0,03) * (90/360) = 2450 euro
Jämförelseindexet (1,9%) ligger under det minimum som täcks av Golvet, så gäldenären måste göra följande ytterligare utbetalning: 200 000 * (0,02-0,019) * (90/360) = 50
Således skulle den totala betalningen för låntagaren vara: 2450 + 50 = 2500 euro.
Byta