Den teoretiska obligationen är en teoretisk obligation som används för att bestämma vilka värdepapper som kan vara de underliggande tillgångarna i terminskontrakt på offentlig skuld.
Ett teoretiskt band är ett band, det existerar inte som sådant. Det innebär att det inte representerar en skuldsäkerhet för någon stat eller ett företag utan tjänar snarare som fullmakt. Detta innebär att den inte kan användas för att levereras när framtidens utgångsdatum.
Men dess fördefinierade egenskaper hjälper till att bestämma en möjlig korg (lista) med värden som kan levereras när utgångsdatumet.
Dessa egenskaper är: nominellt värde, kupong och löptid.
Hur fungerar fiktiva obligationer?
Terminskontrakt är standardiserade avtal. Det vill säga de styrs av allmänna villkor, baserat på deras underliggande tillgång, som tidigare etablerats av den aktuella marknaden som reglerar dem.
Redo att investera på marknaderna?
En av de största mäklarna i världen, eToro, har gjort investeringen på de finansiella marknaderna mer tillgänglig. Nu kan vem som helst investera i aktier eller köpa fraktioner av aktier med 0% provision. Börja investera nu med en insättning på bara 200 dollar. Kom ihåg att det är viktigt att träna för att investera, men naturligtvis idag kan vem som helst göra det.
Ditt kapital är i fara. Andra avgif.webpter kan tillkomma. För mer information, besök stocks.eToro.com
Jag vill investera med EtoroDessa villkor inkluderar: det nominella värdet per kontrakt, löptid, garantier som krävs enligt kontraktet, etc. Om handlare ville ändra dessa allmänna villkor, skulle de behöva gå till den oreglerade OTC-marknaden, där de kan hitta motparter för att förhandla skräddarsydda kontrakt, kallade framåt, på en bilateral basis.
Det underliggande av statsskuldobligationer innebär ett problem med andra underliggande (råvaror, aktier, valutor, räntor, index) när villkoren standardiseras. Det finns många mycket återkommande utsläpp med mycket olika egenskaper. Detta förhindrar att man gör en standardisering med en tillräcklig volym av samma obligationer och använder dem som en underliggande tillgång i terminskontrakt.
Kännetecken för fiktiva obligationer
Därav födelsen av den teoretiska obligationen, en teoretisk obligation som löser standardiseringsproblemet genom en serie av egenskaper, fastställda i förväg av motsvarande terminsmarknad. Syftet med teoretiska obligationer är att fungera som en ”modell” eller ”vägledning” för att identifiera liknande (riktiga) obligationer för leverans till köparen av terminkontraktet.
När leveransen inträffar när kontraktet löper ut kan emellertid inte den nominella obligationen användas för att leverera. Vi kommer ihåg att det är en teoretisk bonus. Vad som görs är att den säljande parten väljer det som kallas en "levererbar säkerhet", inkluderad i en korg (en lista) över levererbara värdepapper. Det vill säga att korgen grupperar olika värden som kommer att användas för att levereras till köparen, eftersom de har specifika egenskaper.
Köparen måste därför acceptera den titel som säljaren har valt för leverans. Köparen väljer logiskt sett den billigaste kupongen, kallad "billigast att leverera".
Leveransvärden har tre egenskaper att jämföra med deras uppfattning:
- Nominellt värde: Leveransobligationer måste ha samma nominella värde som den nominella obligationen.
- Kupong: Leveransobligationer kan ha en annan kupong än den teoretiska.
- Utgång: Leveransobligationer kan ha en annan löptid än den nominella.
På detta sätt upprättas ett jämförelsessystem mellan leveranserna och det teoretiska. För att göra detta använder vi konverteringsfaktorn, som används för att justera skillnaderna mellan tillgångar i förhållande till den teoretiska obligationens normaliserade kupong.
Karakteristik för den underliggande framtida föreställningsobligationen över den spanska 10-åriga obligationen
Därefter kommer vi att se ett exempel på en teoretisk obligation och den ekonomiska framtiden för den.
- Underliggande tillgång: Teoretisk statsskuldobligation med en årlig kupong på 6% och en löptid på 10 år.
- Nominellt för kontraktet: 100.000 €.
- Offertformulär: I procent av nominellt.
- Minsta variationer: En grundpoäng, lika med € 10.
- Maximal fluktuation: Existerar inte.
- Daglig vinstavräkning: Dagligen kontant på grund av skillnader i förhållande till det dagliga avräkningspriset för föregående session.
- Löptider: Åtminstone de tre närmaste löptiderna i cykeln mars, juni, september och december.
- Förfallodatum: Den tionde dagen i utgångsmånaden och, om detta är en helgdag, nästa arbetsdag.
- Senaste handels- och registreringsdag: Den näst sista arbetsdagen före dagen för motsvarande utgång.
- Dagligt avräkningspris: Det kommer att vara en approximation till marknadspriset som kommer att bestämmas genom cirkulär.
- Avräkningspris vid utgången: Det beräknas genom att dividera marknadspriset (ex-kupong) för den billigaste obligationen som ska levereras i slutet av sessionen med omvandlingsfaktorn för obligationen. Marknadspriset för det billigaste obligationen att leverera kommer att vara slutkursen för den obligationen bestämd av SENAF.
- Avräkning vid förfall: Vid leverans.
- Garanti: Kommer snart att publiceras genom cirkulär.
- Auktions timmar: Från 7:55 till 8:00.
- Öppettider: Från 8:00 till 17:35.