Enkel kapitalstruktur
En enkel kapitalstruktur är en där det inte finns några potentiellt utspädande värdepapper som kan minska vinsten per aktie (EPS).
Inom sina egna resurser kan företag välja olika typer av värdepapper för att finansiera sin verksamhet. Vissa av dessa värdepapper kan vara konvertibla till aktier såsom optioner, teckningsoptioner eller konvertibla värdepapper av olika slag, såsom obligationer eller preferensaktier. Om dessa värdepapper konverterades till stamaktier, kunde de späda ut (lägre) vinst per aktie (eftersom företagets nettoresultat skulle delas upp i ett större antal värdepapper).
Därför innehåller en enkel kapitalstruktur endast icke-konvertibla värdepapper, såsom stamaktier, icke-konvertibla preferensaktier eller icke-konvertibla obligationer. Till skillnad från komplexa kapitalstrukturer som inkluderar sådana typer av värdepapper.
Enkelt kapitalstrukturexempel
ABC-företaget har gett ut 10 000 000 titlar. Dess kapitalstruktur är som följer:
- 5.000.000 stamaktier.
- 3 000 000 obligationer. Nominellt € 1000 och kupong på 7%.
- 2.000.000 icke-konvertibla preferensaktier med en utdelning på 5% och ett nominellt värde på 100 €.
Detta skulle vara ett klassiskt exempel på en enkel kapitalstruktur där det inte finns någon säkerhet som kan konverteras till utspädning av vinst per aktie (EPS).
För ABC-bolaget finansierar det sin verksamhet med 50% av stamaktierna, 30% med obligationer och 20% med preferensaktier.
Optimal kapitalstruktur
Den optimala kapitalstrukturen har studerats omfattande av företagsfinansieringen.
Den teoretiska ramen föreslogs av Modigliani och Miller. Även om den antar en något idealisk marknad (det finns inga skatter och marknaden är perfekt), har den i flera år fungerat som en grund för studien av kapitalstrukturens inverkan på företagets värde.
