Skuldmonetisering är den process genom vilken en centralbank lånar ut pengar till regeringen.
Skuldmonetisering är en mekanism vars huvudsyfte är att hjälpa staten. Hjälper inte i betydelsen att få fler röster (även om det kan vara en indirekt effekt). Vi hänvisar till hjälp i den meningen att staten behöver pengar och centralbanken lånar ut dem.
När vi pratar om centralbanken talar vi naturligtvis om centralbanken i den valuta som den verkar i. Till exempel i fallet med USA skulle det vara Federal Reserve (FED). I Europa, Europeiska centralbanken. Och på samma sätt i Japan Bank of Japan.
Ur detta perspektiv bör vissa aspekter av skuldmonetering beskrivas. Först måste vi veta dess ursprung, sedan vilka typer som finns och, tredje och sista, se konsekvenserna som denna process kan generera.
Ursprung för skuldmonetisering
Eftersom centralbanker har funnits som sådana var intäktsgenerering av skulder en mindre fråga. Tanken bakom intäktsgenerering av skulden var att ge ett förskott till regeringen. Till exempel, om staten uppskattade att den skulle samla in 100 miljoner, förde centralbanken pengarna till den.
Hur han gjorde det var väldigt enkelt. Regeringen emitterade skulder på den primära marknaden och centralbanken köpte den. Till exempel emitterade regeringen en obligation till ett värde av 100 miljoner och centralbanken köpte den.
För att köpa den tjänade centralbanken, som är vem som har möjlighet att skriva ut sedlar och myntpengar, helt enkelt pengar för att köpa den skulden.
Typer av intäktsgenerering
Även om vi tidigare har angett att staten emitterar en skuld och centralbanken köper den på den primära marknaden, är detta inte det enda sättet att tjäna pengar på skulden. I stort sett finns det två sätt att tjäna pengar på skulder.
- Direkt: Detta är fallet vi har pratat om. Det är ett direkt köp på den primära marknaden. De värdepapper som förvärvats av centralbanken är nyemitterade värdepapper.
- Ledtråd: Den indirekta vägen är praktiskt taget samma process. Istället för att köpa denna skuld på den primära marknaden köper dock centralbanken skulden på sekundärmarknaden. Det vill säga till andra investerare som tidigare köpte den skulden från staten.
Det direkta sättet att tjäna pengar på skulder är förbjudet på vissa ställen. I Europa kan till exempel Europeiska centralbanken (ECB) inte köpa skuld från länder i euroområdet på primära marknader. Det är en åtgärd som syftar till att upprätthålla finansiell stabilitet. I andra länder är denna praxis dock tillåten.
Konsekvenser av intäktsgenerering av skulder
Även om det i princip kan verka som en bra åtgärd att återuppliva ekonomin, kan intäktsgenerering av skuld få oönskade konsekvenser. Det verkar rimligt att om en stat behöver pengar för att investera i infrastruktur, subventionera företag eller betala pensioner, kommer centralbanken i fråga att låna ut pengar.
När allt kommer omkring, om det som används för att köpa är biljetter, kan vi tro att lösningen är att skriva ut fler biljetter. Verkligheten är inte så enkel. En av de mest fruktade konsekvenserna när man använder denna typ av mekanism är inflationen.
Staten behöver pengar och går till centralbanken. Vad centralbanken gör är att skriva ut fler sedlar och låna dem till staten. Hittills bra. Naturligtvis, om centralbanken och staten använder denna mekanism för mycket kan det orsaka hyperinflation. Med så många räkningar i omlopp förlorar pengar värde. Ett mycket enkelt exempel är guld. Guld är dyrt eftersom det är lite och det är dyrt att extrahera. Om en enorm och tillgänglig webbplats upptäcks imorgon kommer priset sannolikt att sjunka.
En annan konsekvens, förutom inflationen, är förlusten av trovärdighet. Om en centralbank och en stat utför denna praxis på ett okontrollerat sätt, kommer investerare (som fruktar förlusten av sina pengar) att byta ut sina valutor mot en annan. Utbytet av en valuta mot en annan stärker den valuta som förvärvas och försvagar den valuta som säljs. Detta kallas valutakursavskrivningar.