Jensens Alpha (eller Jensens Alpha) är ett förhållande som mäter en investeringsportföljförvaltares förmåga att uppnå avkastning över det riktade riskjusterade aktieindexet.
Därför mäter den lönsamheten som en förvaltare har i en investeringsfond, vilket visar en bättre förmåga ju större och positiv det är jämfört med sina konkurrenter.
Jensens Alpha Formula
Dess beräkningsformel är följande:
Vi kan dra slutsatsen att det är den verkligt uppnådda lönsamhetsdifferensen (subtrahering av den riskfria tillgången) justerad för den systematiska risken, som mäts med beta. Genom att endast använda risken mätt med beta är det ett förhållande som inte mäter graden av diversifiering av portföljen, som sharpe-förhållandet gör.
Total risk = systematisk risk + osystematisk risk
Var:
Rc: Portföljens lönsamhet.
Rf: Är han riskfri tillgång(på engelska Riskfri).
Rm: Marknadens lönsamhet, mätt med Aktieindex referens.
Bc: Portfölj Beta.
Värden som Alfa de Jensen kan ta
Det kan ta följande värden:
a> 0: Det är det alternativ som varje chef vill ha. Om det statistiskt uppnår resultat över 0 och slår också genomsnittet för sina konkurrenter, ger chefen mervärde genom att slå marknaden.
a = 0: I det här fallet replikerar chefen lönsamheten på marknaden.
α <0: Chefen uppnår inte ens den lönsamhet som motsvarar honom på grund av den systematiska risken.
Jensens alfaexempel
Tänk dig att en portföljförvaltare i Europa "A" förvaltar fonden "ABC" med följande data:
- Lönsamheten uppnåddes 2015 = 6%.
- Den riskfria tillgången i Europa är den tyska bunden = 1%.
- Indexet att slå är Eurostoxx, som har haft en årlig avkastning på = 4%.
- Betaprogrammet för förvaltarportföljen «A» är = 0,5
a (ABC) = (6% -1%) - (4% -1%) * 0,5 = 3,5
Tänk dig att en portföljförvaltare i USA "B" förvaltar fonden "DEF" med följande data:
- Lönsamheten uppnåddes 2015 = 8%.
- Den riskfria tillgången i USA är T-obligationen = 2,5%.
- Indexet att slå är S & P500, som har haft en årlig lönsamhet på = 6%.
- Betaprogrammet för förvaltarportföljen «A» är = 1,5
a (DEF) = (8% -2,5%) - (6% -2,5%) * 1,5 = 0,25
Manager "A" har en Jensen Alpha på 3,5, medan manager "B" har en Jensen Alpha på 0,25. Vilken är den bästa chefen?
Det är uppenbart att förvaltare "A" är en mycket bättre förvaltare, även uppnår en lägre årlig avkastning på sin ABC-fond, de gör det under antagande av en lägre risk mätt med beta som är 0,5 mot 1,5.