Trots de höga volatiliteter som aktiemarknaderna och särskilt IBEX 35 har upplevt under de senaste dagarna, är vårt Medellång sikt är positivt både för europeiska aktier och för fallet med en uppåtgående potential i IBEX 35. Valet av 5-stjärniga värden får oss att tänka på Banco Santander, Iberdrola, BME, Dia och Mapfre.
Banco Santander (riktpris 6,72)
Banco Santander, tar upp sina nya priser efter det bredacion av kapitalet.
Det är en av de spanska bankerna som är minst utsatta för landets makroekonomiska utveckling tack vare sin starka exponering mot marknader som brasilianska, mexikanska och brittiska. Under de sista dagarna har det presenterat resultat, 39% mer i nettovinst. Specifikt har de varit 5 800 miljoner euro vilket dess president, Ana Botín, fick ett bra mottagande från spanska aktier.
Framtiden för spansk bankverksamhet är säker, med tillräckliga solvensförhållanden och när stresstestet i slutet av förra året har passerat tror vi att bankerna nu kan överväga att återvända till sin traditionella verksamhet, kredit.
Banco Santander fortsätter dock att återhämta sig efter det starka baisseartade slaget efter den stora kapitalökningen som gjordes för att förbättra sin kapitalrelation (upp till 10%) och som ledde till att priset sjönk till 5,64 € per aktie från 6,693 € per aktie, det är, ett fall på -15,73% med de negativa konsekvenser som detta har för IBEX 35-index med tanke på dess höga börsvärde.
Iberdrola (riktpris 6,5)
Högre efterfrågan på el och gas
Diskonterar ett nytt tillväxtscenario, förstärkt av eurons depreciering.
Ser vi fram emot de närmaste månaderna, tror vi att titeln kommer att påverkas av följande aspekter:
- Försvagningen av euron kommer att gynna dina konton eftersom ungefär hälften av EBITDA genereras utanför Spanien och EMU.
- Under de första nio månaderna 2014 hade deras konton en negativ inverkan på -465 miljoner euro på grund av den nya förordningen, men från och med nu skulle slutet på den regulatoriska osäkerheten i Spanien vara en katalysator.
- Vi tror att elbehovet i Spanien kommer att växa i linje med den ekonomiska återhämtningen.
- Prisfallet på olja och gas kommer att sänka deras leveranser, vilket kommer att leda till en marginalökning tills de överförs till kunderna.
- I aktuella priser representerar utdelningen en avkastning på + 4,9%, mycket attraktiv med tanke på 0-räntesmiljön.
I den meningen förutspår vi en uppåtriktad potential trots den senaste tidens negativa resultatutsläpp.
Spanska börser och marknader (riktpris 38,7)
Högre volym handlas. Överföring av kapital till aktier för 2015.
Väsentligt värde. Vi ser potential för omvärdering på grund av de goda utsikterna när det gäller omsatta volymer (1 500 miljoner) med spanska aktier. Trots de ökningar som den har ackumulerat under de senaste månaderna (det är inom ett högt intervall) drar de viktigaste analyshusen fortfarande en potential på 10% från de 36 euro som det för närvarande är noterat på.
Vi förväntar oss att den spanska aktiemarknadsoperatören kommer att ha en utdelningsavkastning på 5,76% för 2015 (en av de högsta i hela IBEX 35), vilket leder till att den höjer betalningen till 1,82 euro som debiteras nästa år. I denna nya början av året, efter kapitalökningen i Banco Santander och börsintroduktionen för AENA och SAETA YIELD, har BME börjat som en raket och vi räknar till och med att den kommer att fördela en högre utdelning under hela innevarande år. Dessutom är det en säkerhet som kommer att gynnas av framtida kapitaltillskott från ECB.
DIA (riktpris 6,75)
En QE hjälper konsumtionen.
Bet of 2015: DIA är en av de värdepapper som våra analytiker anser ha i sin portfölj i år på grund av dess enorma potential. Med tanke på 2015 bör den inhemska marknaden förbättras avsevärt efter den negativa effekten 2014 av en minskande befolkning och fallande livsmedelspriser. Likaså kommer återhämtningen på arbetsmarknaden att fortsätta under innevarande år.
Företaget har inte varit nöjd med deflationsscenariot som har installerats i de flesta ekonomier i euroområdet, eftersom det har hamnat mycket på försäljningen i butikerna, men efter tillkännagivandet av en europeisk QE anser vi att verksamheten i Spanien ( 9%) har en potential uppåt på grund av en återgång i konsumtionen. Det publicerade resultat igår, med ett mycket bra mottagande från investerare.
Mapfre (målpris 3,5)
Internationell diversifiering och konsolidering i Spanien.
Det bekräftas att det ledande försäkringsbolaget när det gäller affärsvolym i Spanien har haft starka framsteg i de resultat som erhölls 2014. De nästan 900 miljoner euro tas emot väl av dess aktieägare och kommer från en konsolidering av ledarskapet i Spanien och en tydlig avancera i den internationella diversifieringsprocessen.
En miljö med tydlig ekonomisk återhämtning i Spanien med prognoser från de viktigaste internationella organisationerna på 2% har drivit tillbaka tillväxtvägen för Mapfres verksamhet med ökningar över marknadsgenomsnittet och därmed handlas det inom det årliga intervallet på höjder.