Brasilien, från stjärna till stjärnekonomi
För några år sedan älskade hela världen Brasilien, det var det älskling av marknaderna och den största ekonomin i Latinamerika ville alla investera i den. Det hade allt, spektakulär ekonomisk tillväxt, 200 miljoner invånare, låg arbetslöshet, den reala uppskattningen, räntan (SELIC) sjönk, inflationen (IPCA) kontrollerad, handel och finansöverskott, politisk stabilitet, IBOVESPA som flyger genom himlen, World of Fotboll och OS. Ingenting kan gå fel.
På fyra år har världen och Brasilien förändrats. Borta är när centralbanken i Brasilien sänkte räntorna för att fortsätta stimulera ekonomin (och mata bubblan). År 2013 tvingades man höja räntan från 7,25% till 7,5% och den har inte slutat stiga sedan dess och höjde den för sista gången i juli förra året till 14,25% (I Europa är BCE: s ränta 0,05%) . Den främsta orsaken till uppgången är inte ekonomisk tillväxt utan snarare att inflationen går ur kontroll. Regeringens inflationsmål är 4,5% med ett flexibilitetsband på 2%. Idag ligger Brasiliens harmoniserade KPI på 9,53%, nivåer som inte sett sedan 2003.
Arbetslösheten är fortfarande låg men den ekonomiska tillväxten har stoppat under andra kvartalet Brasilien stärkte lågkonjunkturen med en minskning av BNP på -1,9%. Mycket långt från + 7,5% 2010. Förra veckan sände betygsföretaget S&P rankningen av Brasiliens skuld till BB +, som populärt kallas skräpband, som påverkar spanska företag som Banco Santander och Telefónica på aktiemarknaden, som har 19% respektive 30% av sin verksamhet i Brasilien. Dessutom förutspådde S&P byrån att sammandragningen av BNP Brasilien kommer att vara "djupare och längre" än väntat och sänka uppskattningarna till -2,5% för i år, -0,5% 2016 och en liten återgång till tillväxt 2017. Om en annan kreditvärderingsinstitut Om den brasilianska skuldklassificeringen också nedgraderades till skräpobligationer, skulle många investerare tvingas sälja sina brasilianska obligationer med de negativa konsekvenser för Brasilien som detta skulle medföra, till exempel ökningen av intresset för att finansiera sig bland annat.
Överskottet på bytesbalansen har förvandlats till underskott. Den brasilianska regeringen tillkännagav nyligen en plan för att minska utgif.webpterna och genomföra skattehöjningar på totalt 65 miljarder reais (cirka 15 miljarder euro), som en del av planen att stänga budgetunderskottet.
Exporten har stagnerat och priset på råvaror fortsätter att sjunka, främst på grund av den kinesiska avmattningen och dollarnas styrka, vilket påverkar Brasilien negativt eftersom det är en nettoexportör av råvaror.
Det verkar som om Dilma Rouseff-regeringen har missat möjligheten att genomföra de strukturella reformer / investeringar som landet behövde för att fortsätta växa. I själva verket har han ägnat sig åt att genomföra oortodoxa åtgärder för att lappa upp ekonomin. De tjocka korna har inte utnyttjats och det verkar som att de tunna korna återvänder. Samhället är mycket olyckligt och tog de senaste veckorna ut på gatorna för att protestera över det politiska etablissemanget.
Det brasilianska realet har devalverat 30% mot den gemensamma europeiska valutan det senaste året och nästan 40% mot den amerikanska dollarn. Den brasilianska aktiemarknaden har fallit det senaste året med 20% i lokal valuta och nära 45% om valutakurseffekten av brasilianska realens fall mot euron beaktas. Ganska betydande droppe. IBOVESPA är på samma nivå som för 6 år sedan.
Historien upprepar sig igen, vi kan till och med tala om en ekonomisk bubbla i brasilianska tillgångar. Att investera i moderiktiga tillgångar som inte är helt förstådda slutar vanligtvis mycket dåligt. Nu när det har exploderat är det vi måste göra att genomföra strukturåtgärder och tänka på lång sikt, att återfå tillväxtvägen och återfå förtroendet hos finansmarknader.
