För förvaltare har ETF: er blivit den hetaste tillgången de senaste åren. Investeringar i denna typ av tillgångar har i vissa fall haft en tillväxt på nästan tre gånger jämfört med föregående år. För bankerna är ett stort hot om en skattereform sker på denna typ av tillgång, som inte slutar ha stor tillväxtpotential på marknaden.
Börshandlade fonder, eller som de kallas, ETF: er har blivit en valfri tillgång för förvaltare när de investerar. Trots deras skattediskriminering jämfört med traditionella investeringsfonder tränger ETF: er alltmer in på marknaden, även om den institutionella marknaden fortfarande har 90% av de traditionella.
ETF-marknaden upplever stor potential, en bevisad framgång som vi kan se i uppgif.webpterna som publicerades av VDOS Stochastics, där vi kan se hur de viktigaste spanska investeringsförvaltarna i slutet av förra året hade en investering i ETF till ett värde av nästan 13 000 miljoner euro , en ganska stor siffra som representerar 6% av deras tillgångar.
Genom att följa dessa uppgif.webpter kan vi identifiera den stora ökning som har skett i köp av ETF: er av stora förvaltare. En investering som är långt ifrån den som presenterades vid slutet av året 2016, där siffran var 20% lägre. Med en tillväxt på 20% på ett år har börshandlade fonder, trots deras skattediskriminering som vi nämnde i början, blivit den moderna tillgången för förvaltare.
När vi pratar om denna ökning beror det naturligtvis på att det har skapats av den stora satsning som de stora förvaltarna gör, vilket i vissa fall har fördubblat sin investering i denna typ av tillgång. Företag som Sabadell eller Bankinter har redan allokerat stora summor pengar till börsnoterade fonder, vilket tredubblat sina investeringar jämfört med 2016, en spektakulär ökning som speglar deras attraktivitet på grund av en serie mycket små kostnader jämfört med andra typer av produkter.
Stora bankföretag som Sabadell eller Bankinter har tredubblat sina investeringar i börshandlade fonder (ETF) jämfört med förra året, en rekordhög nivå för denna typ av tillgång.
Också anmärkningsvärt är rollen som enheter som CaixaBank och BBVA, som redan har fördelat mer än 10% av alla sina tillgångar till fonder i dessa börshandlade fonder. En siffra som, framhäver den stora storleken på dessa företag och deras betydelse, återigen lyfter fram dessa ETF: s stora potential.
Som med alla modetillgångar, tittar marknaden redan på sätt att ytterligare förbättra överklagandet av denna tillgång. Hittills är den enda invändningen som denna typ av tillgång har den skattediskriminering som den lider av traditionella fonder.
Trots denna diskriminering har vi kunnat observera hur marknaden har väckt stort intresse för den här typen av tillgångar, så om denna beskattning skulle minskas kommer den att likställas med den för vardagliga fonder, bekräftar stora förvaltningsbolag och investeringsbanker att de skulle omstrukturera hela sin investeringsstrategi och anpassa mycket av detta kapital som finns i andra typer av tillgångar till ETF: er.
Som vi kan se kunde ETF: erna förändras helt, både förvaltningen av förvaltarna och investerarna, vilket orsakade en "högkonjunktur" i dessa tillgångar som skulle placera den som huvudtillgången jämfört med andra typer av fonder. Som vi kommer att se nedan är en situation som för banker inte är helt gynnsam.
Negativa konsekvenser för banker
Med den stora boom som ETF-marknaden upplever över hela världen fokuserar bankerna redan sin uppmärksamhet på hur finansministeriet kommer att agera när det gäller regler och beskattning. För banker kan skatteverkets handlingar vara ett stort handikapp för deras nuvarande affärsmodell.
När det gäller beskattning spelar finansministeriet en grundläggande roll i bankverksamheten, som är mycket beroende av försäljning av indexfonder med höga förvaltningsprovisioner. Ställd inför en situation där dessa ETF: er uppnår skattejämlikhet med indexfonder, skulle deras lägre förvaltningskostnader utgöra ett allvarligt problem för banker, eftersom investeraren skulle välja ETF istället för de indexfonder som säljs av banker.
För banker kan den här nya förordningen om beskattning av ETF: er innebära en retrocession som kan vara cirka 2500 miljoner euro, så industrin har börjat möta skatter för att förhandla om dessa regler, så att det inte påverkar din affärsmodell.
Trots detta pratar cheferna redan om hur de ska anpassa sin affärsmodell och deras fakturering inför detta nya finanspolitiska sammanhang för ETF: er, även om den stora bankbranschen fortsätter att sätta hinder så att skattereformen inte sker , får stor potential på marknaden. En avgörande faktor för framsteg i de nya reformerna.
Mifid II: ETF: s stora allierade
Som vi har sett har ETF: er alla avsikter att stanna kvar på marknaden, så bankerna antar redan att dessa tillgångar, mycket mer attraktiva än deras indexfonder för investerare, utgör ett stort hot mot deras affärsmodell och deras omsättning.
Med ikraftträdandet av Mifid II, den nya europeiska förordningen om finansiella instrument, förväntas den ha stor inverkan på investerarens beslut att välja ETF istället för indexfonder. En ny katalysator som kommer att spela en viktig roll i detta paradigmskifte.
Med ikraftträdandet av den nya förordningen, skyldigheten för denna nya åtgärd när det gäller öppenhet, där finansinstitut måste visa alla uppdrag uppdelade så att kunden vet hur mycket han ska betala för sin investeringsfond, kan det orsaka klienten ändrar sig.
Med denna nya transparens kommer investeraren att kunna uppfatta de stora fördelarna som en ETF har jämfört med en indexfond. Exakt det faktum att banker fruktar mest, vilket skulle se ett mycket stort intresse av att anställa börshandlade fonder istället för indexerade. Ett faktum som, som vi har kommenterat tidigare, skulle avsluta en del av bankens affärsmodell.
Tillsammans med åtgärdspaketet som ingår i den nya Mifid II-förordningen om finansiella instrument, inkluderar det också förbudet mot insamling av retrocessioner, en kommission som chefer stöder sina distributörer för deras marknadsföringsarbete och som representerar nästan 65% av den totala summan som mottas av förvaltning. En siffra som enligt CNMV indikerar den stora vikten av dessa i bankverksamheten.
FONDITEL, Telefónica-chefen som älskar ETF
Enligt de uppgif.webpter som presenterades av förvaltaren av Telefónica-gruppen, Fonditel, hade den i slutet av förra året cirka 24% av sina tillgångar i börshandlade fonder (ETF). Siffror som i monetära data representerar 74 av 302 miljoner av det totala förvaltningskapitalet.
För Fonditel är ETF: s favorittillgångar att investera i ett år, som inte har slutat ha en större vikt i dess totala tillgångar. Jämfört med förra året har förvaltaren ökat sina investeringar i denna typ av tillgångar med 77%, vilket indikerar den mycket höga ökning som ETF har haft i denna förvaltare.
En stor satsning från den del av Fonditel som redan bekräftar att om situationen återgår kan den orsaka stora förluster på grund av dess höga exponering på marknaden, men att den fram till idag har representerat den bästa avkastningen / riskkvoten i historien om företagets chef.
Förvaltaren äger 1 av 4 euro av det totala kapitalet som förvaltas i börshandlade fonder (ETF).
För Fonditel spelar ETF en grundläggande roll i sin förvaltning och ökar vikten jämfört med året innan. Enligt uppgif.webpterna investeras en av fyra euro av förvaltaren i ETF: er, en riskabel satsning, men iakttagande av marknaden kan det i framtiden vara en stor framgångsmodell.