I en miljö där organisationen för oljeexportländerna (OPEC) sänker råproduktionen, träffade oljepriserna treårshöjder. Samtidigt, och som härrör från ovanstående, pekar inflationsutsikterna uppåt.
1973 utgjorde förbrukningen av råolja 46% av den totala förbrukningen av primärenergi världen över. För närvarande representerar den 32%. Debatten om effekterna som dess fluktuationer kan ha på ekonomin är dock mer levande än någonsin.
Så först och främst kommer vi att analysera orsakerna till att oljan föll först och stiger nu. För att senare prata om de möjliga effekterna detta kan ha på den globala ekonomin. Slutligen kommer vi att göra en kort analys ur aktiemarknadssynpunkt. Med målet, naturligtvis, att vägleda var priset på svart guld kan röra sig.
Varför går olja upp eller ner?
Olja, som alla råvaror, fluktuerar på ett eller annat sätt under olika perioder. Varje period kan karaktäriseras av olika volatiliteter, av olika geopolitiska händelser eller av olika policyer relaterade till den.
Allt sagt, oljepriset beror i grunden på tre faktorer:
- Geopolitiska skäl
- Förändringar i efterfrågan
- Leveransförändringar
Geopolitiska skäl är utan tvekan - när det gäller olja åtminstone - mycket viktiga. Till exempel orsakade händelser som attacken den 11 september 2011 olja att stiga med 13% på en enda dag. Då skulle det betyda den största enskilda sessionstigningen sedan 1998.
Det krävs bara en subtil genomgång av ny historia för att inse vikten av detta faktum:
- Den 17 januari 1991 sjönk oljan med 33%. Den dagen inledde USA en luftattack mot Irak.
- Under de tre månaderna före Irak-kriget (2002-2003) ökade oljan med 40%.
- Bara en vecka efter att George Bush ställde sitt ultimatum till Saddam Hussein (19 mars 2003) föll oljan med 24%.
I en värld där 92% av den globala transportsektorn (data från International Energy Agency) är beroende av olja förväntas således inga betydande förändringar i efterfrågan. Så erbjudandet är fortfarande öppet. Det vill säga oljeproduktion.
Den globala bristen mellan oljeutbud och efterfrågan
Fram till 2012 gjorde skillnaden mellan utbud och efterfrågan det klart att mer olja producerades än den globala ekonomin krävde. Verkligheten, till skillnad från vad många analytiker och media har påpekat, har inget att göra med avmattningen i den kinesiska ekonomin.
Kina har vuxit långsammare än det har gjort. Och trots detta har dess efterfrågan ökat. Dessutom har efterfrågan inte bara ökat utan den har gjort det översteg prognoserna.
Med uppgif.webpterna på bordet är det mest logiska att peka på ett globalt fel. OPEC, med 44% av produktionen, för att eliminera konkurrensen, höll sin produktion relativt hög trots att världen inte krävde den.
Förenta staterna växer fram, enligt analytiker, som framtiden som är ansvarig för 80% av tillväxten i oljeproduktion de närmaste tio åren. Således fortsatte OPEC att producera med tanken att låga låga oljepriser skulle ta utgif.webpter för dyra amerikanska produktionsmetoder. Se Fracking
OPEC-skärningen
Det skulle vara i mitten av 2015, då mismatchen började vända. Priset på råolja slutade falla och marknaden började sänka den kommande trenden.
I slutet av 2016 beslutade OPEC att sänka sin produktion för att försöka höja priset. Redan förra året, 2017, blev det tydligt hur bristande matchning började lindras. För första gången sedan 2013 skulle utbudet vara lägre än efterfrågan på olja.
Även om detta fortsätter oljepriset pekar på stigningen, kommer allt att bero på nästa möte med OPEC och dess allierade i juni. I sin senaste månadsrapport uppgav Internationella energibyrån att OPEC nästan hade uppnått ett "uppdrag fullbordat" för att avsluta oljemängden.
Effekterna på ekonomin
Ekonomer har ännu inte kommit överens om effekterna av råpriset på ekonomin. Vissa hävdar att överföringsmekanismen är komplex. Med andra ord räcker det inte att jämföra fluktuationerna i priset med de ekonomiska variablerna. Andra dikterar tvärtom att effekterna inte bara är slumpmässiga och uppenbara.
Relativ nyligen genomförda studier, Gadea (2012), bekräftar att effekten av oljepriset har otvivelaktiga effekter på ekonomin. Särskilt på inflation och BNP.
Dessa effekter var starkast på 1980-talet, mildrades fram till slutet av 1990-talet och återvände starkt under det första decenniet av 2000-talet.
Enligt detta prisma visar María Dolores Gadeas ekonometriska modell att olja har en viktig relation med de viktigaste ekonomiska variablerna. Här är ett visuellt exempel med vissa länder:
Så om olja fortsätter att stiga förväntas en ökning av den ekonomiska tillväxten (i motsats till vad den ekonomiska teorin dikterar). När det gäller inflationen förväntas den också återhämta sig uppåt.
Men även om de senaste åren - som framgår av tidigare diagram - har det funnits ett positivt förhållande, kan det inte kategoriskt anges att detta fortsätter att vara fallet.
Aktiemarknadsanalys av olja
När vi pratar om aktieanalys talar vi alltid om sannolikhet. Det finns ingen säkerhet. Men genom att använda de tillgängliga verktygen och kombinera dem med den tidigare analysen av grunderna kan vi förbättra vår chans att få det rätt. Först kommer vi att göra en kort sammanfattning ur teknisk analys. Sedan kommer vi att ge några slag på vad den kvantitativa analysen säger.
Teknisk analys
Efter att ha gjort nedgångar i området $ 40 i början av 2016 förblev råoljan i sidled. I slutet av 2017 lyckades den vända trenden och bröt motståndet i zonen på 60 dollar. Nu fungerar det motståndet som stöd och priset testade det igen tidigare i år.
För närvarande kämpar priset mot motståndet som ligger i området 70 dollar. Och för första gången sedan 2014 har priset passerat 200-periodens enkla glidande medel högre.
Så länge råoljepriset inte förlorar stödet från 60-dollarzonen, bör trenden vara kvar. På samma sätt, om den lyckas övervinna motståndet i $ 70-zonen, har det ett sätt att nå $ 80-zonen.
Kvantitativ analys
Slutligen indikerar avancerad tidsserieanalys att olja ska vara på väg mot zonen $ 80. Vid 12 månader bör priset fortsätta att växa även om sannolikheten för att scenariot inträffar minskar.
Dessa analyser är vägledande och kan ändras så snart oförutsedda händelser inträffar i modellen. Till exempel, om skillnaden mellan efterfrågan och produktion av olja blir negativ igen, kan analysen förändras.
Sammanfattningsvis, med de nuvarande utsikterna, tyder allt på att oljan kommer att gå högre. Även om det är sant, är allt möjligt på aktiemarknaden. Vi måste vara uppmärksamma på händelser. Speciellt till mötet som OPEC kommer att hålla i juni tillsammans med sina allierade.