Valutamarknaden eller valutamarknaden och penningpolitiken har en mycket nära relation. Det finns andra faktorer som påverkar, ja. Men penningpolitiken är alltid föremål för alla ögon. Bland de många faktorer som påverkar valutamarknaden är naturligtvis centralbankernas beslut. Men på vilket sätt påverkar de? Är effekten omedelbar och i vilken mängd?
När vi försöker analysera valutamarknaden måste vi alltid komma ihåg att det är valutapar. Det vill säga två valutor för varje noterat par. Något så självklart förbises ofta av många nybörjare när de börjar handla med valutor. De märker att en centralbank kommer att vidta en eller annan åtgärd och positionera sig. Verkligheten med detta är att det vanligtvis inte går bra.
Den främsta anledningen till att dessa typer av beslut vanligtvis inte går bra är den eftersläpade effekten av penningpolitiken. Bortsett från att det finns många andra faktorer som påverkar, och som vi alltid måste komma ihåg, har penningpolitiken ingen effekt mellan nu och de närmaste dagarna eller nästa månad.
I det följande illustrerar vi penningpolitikens inverkan på valutamarknaden. Vi kommer att göra det med det mest handlade och berömda paret i världen: EUR / USD-paret.
Fed och ECB: s penningpolitik
De senaste åren har både Fed och ECB bedrivit expansiv penningpolitik. De har faktiskt varit en mycket expansiv penningpolitik. De har inte begränsat sig till att sänka räntorna, den marginella kreditfaciliteten och inlåningsfaciliteten. Snarare har de genomfört olika tillgångsköpsprogram på marknader vars belopp har varit miljarder euro månad efter månad.
Det logiska, ur teoretisk synvinkel, och förutsatt att resten av variablerna förblir konstanta, är att tro att den valuta vars centralbank tillämpar en mer expansiv penningpolitik kommer att försvagas jämfört med den andra. Med andra ord, om en centralbank har räntan på 1% (X) och en annan har den till 5% (Y) ceteris paribus, kommer valuta X att försvagas mot valuta Y. Därför, när en bank tillkännager en expansiv politik, valutan tenderar att falla snabbt mot resten av paren. Detta är en viktig fördel för dem som arbetar i forex.
Med tanke på att Federal Reserve (FED) och Europeiska centralbanken (ECB) har genomfört liknande program är det i denna mening värt att fråga vad som händer då med EUR / USD?
Vilken penningpolitik är mer aggressiv, Fed eller ECB?
Detta är inte lätt att se. Detta skulle kräva en fördjupad studie av saken. Vad som nu lätt kan ses är dock skillnaden mellan mycket korta räntor. Federal Reserve har redan börjat höja räntorna för mer än ett år sedan. Samtidigt håller ECB räntorna mycket låga och till och med negativa. ECB: s totala återkallande av stimulans planeras för sommaren 2019. Även om det är sant att ECB: s president har gjort det klart att han kommer att behålla den så länge det är nödvändigt.
Som vi ser i diagrammet som illustrerar mycket korta räntor (1 dag) är skillnaden uppenbar. Räntorna är negativa i Europa. Tvärtom börjar de stiga i USA. Teorin indikerar att den logiska konsekvensen av sådana händelser är förstärkningen av dollarn och svagheten i euron.
EUR / USD-analys
Med detta sagt, på papper och enbart när det gäller penningpolitiken borde vi ha sett en nedgång i EUR / USD-paret.
Sedan början av 2014, då förväntningarna på räntehöjningar redan gjorde sig gällande, föll EUR / USD-paret kraftigt från 1,40 dollar per euro till 1,04 dollar per euro. Förstärkningen av dollarn var tydlig. Men från och med 2015 stabiliserades valutaparet och till och med uppskattades tills det nådde den långsiktiga nedåtgående linjen.
Den viktigaste punkten här är förväntningarna. Valutamarknaden rör sig inte bara enligt den penningpolitik som genomförs utan också den som är avsedd att genomföras. Just nu är valutaparet i ingenmansland. Om ECB under ledning av Draghi börjar sjunka att räntorna kan stiga, kan en omvärdering av paret ske. Under tiden, om utsikterna fortsätter så, bör EURUSD teoretiskt närma sig 1.0325-området.
Allt detta ur en hypotetisk synvinkel där vi bara tar hänsyn till en av de många faktorer som påverkar valutamarknaden. Sådan är dess komplexitet att vi på Economy-Wiki.com har skapat en guide som du kan komma åt via följande länk:
Faktorer som påverkar valutamarknaden