Avkastning på riskjusterat kapital, eller RORAC, är ett riktmärke för banker. Dess funktion är att mäta lönsamheten som erbjuds av en finansiell produkt eller kundportfölj med hjälp av följande formel:
RORAC är en variant av RAROC-metoden som föreslår en ändring av den ekonomiska lönsamheten eller ROE. Förändringen ligger i nämnaren, där istället för arv det ekonomiska kapitalet (CE) placeras. Detta koncept, som vi kommer att förklara närmare senare, hänvisar - i sammandrag - till de reserver som krävs för att täcka oväntade förluster. RORAC-formeln är som följer:
Målet med RORAC är att mer exakt mäta resultatet för en finansiell verksamhet. Detta med tanke på de höga kostnader som banken kan ta i vissa marknadssegment.
CE som tilldelats till exempel en affärslåneportfölj kommer att vara lägre än vad som krävs för konsumentlån, där sannolikheten för fallissemang är högre. När finansieringen är mer riskfylld behövs fler reserver.
RORAC-element
Elementen i RORAC är två. För det första är nämnaren, vilket är ekonomiskt kapital (CE), det kapital som företaget behåller för att skydda sig mot kreditrisk, marknadsrisk och systematisk risk.
CE är investerat i tillgångar med låg risk såsom statsskuldväxlar. Till skillnad från den lagliga reserven beror det inte på tillsynsmyndighetens mandat utan på kriterierna för varje företag.
CE måste vara lika med oväntade förluster. Dessa erhålls från skillnaden mellan det villkorliga riskvärdet (CVAR) och de förväntade förlusterna (PE)
Å ena sidan definieras CVAR som den maximala beräknade förlusten under en viss tidsperiod inom en felmarginal. För att beräkna denna indikator används data för användare med högst risk för bristande efterlevnad.
CVAR tolkas på följande sätt: Med en säkerhet på x% kommer företaget inte att förlora mer än N monetära enheter till exempel under de närmaste trettio dagarna.
Det finns tre sätt att beräkna CVAR: parametrisk VAR, historisk VAR och VAR för Monte Carlo.
Å andra sidan är PE resultatet av multiplikationen av tre faktorer som vi ser i följande ekvation:
Den första variabeln (PD) är sannolikheten för att gäldenären inte betalar sitt lån. Den andra informationen (LGD), som tolkas som förlustens allvar, är den del av krediten som, när alla insamlingsförfarandena har genomförts, är oåterkallelig.
Dessa två faktorer (PD och LGD) beräknas som ett genomsnitt baserat på den information som kreditbyråerna får. Ett annat alternativ är att banken söker efter historiska data från sina egna kunder. När det gäller nya gäldenärer kan du också använda användarsiffror eller operationer med liknande egenskaper.
Slutligen är EAD det belopp som finansinstitutet väntar på att samla in från sina låntagare.
Då skulle CE-formeln vara som följer:
Således beror CE på säkerhetsnivån och metoden som används för att uppskatta CVAR.
RORAC-exempel
Låt oss titta på ett mycket förenklat exempel på RORAC-applikationen. Antag att ett företag vill hitta avkastningen på en konsumentlåneportfölj på 30 000 dollar.
Den genomsnittliga utlåningsräntan för de analyserade transaktionerna är 15%. I sin tur var den räntesats som finansinstitutet betalade för att fånga de beviljade resurserna 6%.
Därför är portföljens finansiella marginal i genomsnitt 9%. Till detta skulle läggas den öppningsprovision som debiteras kunderna på 0,2%.
Låt oss vidare anta att bankens administrationskostnader för att erbjuda dessa lån var 2500 dollar.
Så vinsten före skatt som erhålls av portföljen skulle vara:
BAT = (30000 x 9% x 1,02%) - 2500 = 254 US $
Därefter drar vi av skatten med tanke på en skattesats på 30%, vilket resulterar i följande nettofördel:
Nettovinst = 254 x (1-0,3) = 177,8 US $
Antag också att CVAR motsvarar 10% av portföljen. Detta innebär att till exempel med en säkerhet på 95% inte de analyserade lånen kommer att generera förluster på mer än 3000 USD under analysperioden.
Samtidigt är sannolikheten för fallissemang 4%, medan svårighetsgraden för förlusten eller LGD är 40%.
Därför är den förväntade förlusten:
PE = 0,04 x 0,4 x 30 000 = 480 USD
Sedan subtraheras CVAR minus PE för att beräkna CE. Denna reserv gör det möjligt för banken att skydda sig från oförutsedda händelser.
CE = 3000-480 = 2.520 US $
Slutligen skulle RORAC vara:
RORAC = Nettovinst / ekonomiskt kapital = 177,8 / 2 520 = 7,06%