Födelsen av en ny finanskris

För sju år sedan placerade Förenta staterna räntan i ett intervall mellan 0 och 0,25% för första gången i historien. Sju år senare kommer Federal Reserve att börja höja dem något i rädsla för en ny finanskris. Inför dessa nyheter, de flesta analytiker undrade när de kommer att göra det.I eftermiddag har presidenten för Federal Reserve förtydligat tvivlen, "räntorna på nuvarande nivåer under en längre tid kan generera alltför stora risker och undergräva den finansiella stabiliteten", varnar för att räntehöjningen är överhängande.

Varför tar du alltför stora risker? Vi kommer att göra en liten genomgång av hur räntorna har rört sig de senaste åren och hur de har påverkat ekonomin.

De räntor de sänktes 2001 för att lindra effekterna av dot-com-bubblan, både i Europa och USA. Detta uppmuntrade människor att gå i skuld, öka konsumtionen och investeringarna. Några år senare visade sig denna skuldsättning och investering vara överdriven och orsakade en finansiell och fastighetsbubbla i många länder i världen. Det överflödiga utbudet av pengar (låga räntor) fick människor att konsumera utöver sina medel och genererade finanskrisen 2008. Ekonomiska analytiker ansåg att räntorna hade varit för låga för länge.

Tja, räntorna i USA var mellan 1% och 2% under tre år, medan vi just nu går för sjunde året i rad med räntor mellan 0% och 0,25%, dess lägsta nivå någonsin. Spänn fast säkerhetsbältena, berg-och dalbanan blir högre och högre.

Låga räntor över långa perioder har visats många gånger i historien för att skapa bubblor. Därför är frågan vi bör ställa oss inte när räntorna kommer att stiga, utan varför de inte har gjort det tidigare. Ursäkten har varit att det har tagit mycket längre tid att återhämta sig den ekonomiska tillväxten, vilket har tvingat att hålla räntorna längre.

Att översvämma ekonomin med billiga pengar ger sinnesro och förtroende. Aktiemarknaderna stiger, stater kan finansiera sig billigt (även med negativ ränta) och investeringarna ökar. Det borde skapa många jobb och öka produktiviteten, men på många ställen händer det inte, de ökar helt enkelt vinsten tack vare finansiell teknik.

Om sänkning av räntor och tillförsel av likviditet i ekonomin var filosofens sten, skulle det inte finnas några lågkonjunkturer eller ekonomiska kriser. Istället fortsätter lågkonjunkturer och ingen vet vad som kommer att hända om dessa policyer fortsätter att tillämpas. Det enda vi vet är att förra gången de applicerades orsakade de en starkare kris än den de botade.