I början av januari på Economy-Wiki.com analyserade vi de utmaningar som ekonomin kunde möta under 2017, och ett år senare kan vi se att de flesta av våra förutsägelser har varit korrekta. Vi analyserar var och en av dem och andra viktiga ekonomiska milstolpar under året.
Av alla förutsägelser som vi gjort sedan denna publikation för 2017 är den som synligast har uppfyllts utan tvekan förändringen i den monetära cykeln, som redan är verklighet i Europa, USA och Japan.
Den ostoppbara tillväxten av skulder
Som vi förutsåg för ett år sedan har utvecklingen av skulden varit en av de grundläggande variablerna för att förstå världsekonomins framsteg 2017. Vi kan hitta roten till detta problem i minst två orsaker: effekterna av krisen i 2007, som fortfarande drar många länder (bland vilka vi observerar högre skuldsättningsnivåer) och den ekonomiska återhämtningsmodellen som lanserades i USA, Europa och Japan, baserad på politik för monetär expansion som har bidragit till multiplicera skulden offentliga och privata.
Generellt kan vi säga att skuldutvecklingen under året har varit ojämn, eftersom vi hittar mycket olika trender beroende på land och sektor som vi analyserar. På detta sätt finner vi att privatskuld i procent av BNP har stabiliserats i USA och Kina, men har upplevt en liten återhämtning i Europa och Japan. När det gäller den offentliga skulden ser vi en liten minskning i Europa (särskilt koncentrerad i öst), relativt stabila nivåer i Japan och viss tillväxt i USA, delvis försvagad av den goda ekonomiska situationen men hotad att försämras på kort sikt eftersom av Trumps skattereform.
Kommer inflationen verkligen tillbaka?
En annan av uppskattningarna för 2017 var det definitiva avlägsnandet av deflationshotet över Europa och en återhämtning i priserna i världens största ekonomier. I den meningen kan vi bekräfta det åtminstone i Europa denna prognos verkar ha fullbordats, med tanke på att priserna redan växer till cirka 1,5% och därför närmare det 2% -mål som fastställts av Europeiska centralbanken (ECB). På andra sidan Atlanten har inflationen också ökat jämfört med föregående år, men ibland i lägre siffror än vad marknaderna förväntade sig.
I vilket fall som helst är det viktigt att komma ihåg att de två huvudorsakerna till inflationen i Europa och USA (det vill säga återhämtningen i oljepriset och multiplikationen av den monetära basen) fortfarande är tillfälliga faktorer som kan förändras. i framtiden. Kärninflationen förblir i de flesta fall relativt låg och det är inte säkert att det i sig kan förhindra en återgång till deflation under de kommande åren.
Ändring av produktionsmodell
I sin tur gjorde den nya världsekonomiska situationen förutsebar impulserna till reformer i vissa länder som skulle tvingas ändra sin produktionsmodell till förbli konkurrenskraftiga i en alltmer globaliserad miljö. I allmänhet förväntade vi oss från denna publikation att se ekonomiska åtgärder som syftar till att stärka den utländska sektorn, göra arbetslagstiftningen mer flexibel och minska storleken på den offentliga sektorn.
Naturligtvis tar det flera år att förändras i produktionsmodellen, och därför kan vi fortfarande inte säga om vi har helt rätt. Under hela året har vi dock kunnat observera några tecken i de största världsekonomierna som tycks indikera det vår förutsägelse är i rätt riktning. Det tydligaste exemplet är kanske Frankrike, vars ekonomi förbereder sig för ett brett program för att liberalisera reformer från den nyligen valda presidenten Emmanuel Macron, men vi kan också hitta liknande aspekter i Trumps skattereform för USA. På detta sätt kan året 2017 bli ett historiskt datum för vissa ekonomier i den utvecklade världen, även om vi tyvärr inte kommer att kunna verifiera det på kort sikt.
Valutakursförändring
Av alla förutsägelser som vi gjorde sedan denna publikation för 2017 är den som synligast har uppfyllts utan tvekan förändringen i den monetära cykeln, som är redan en verklighet i Europa, USA och Japan. Denna övergång till mer restriktiv penningpolitik har avgörande lett av Federal Reserve, som har höjt räntorna 3 gånger under året (från 0,75% i januari till 1,5% idag) och har redan meddelat en process för gradvis minskning av ditt saldo. I Europa har ECB beslutat att hålla räntorna på 0% men har planerat ett stegvis uttag för QE-planen under de kommande åren. Det enda undantaget kan vara Japan, vars svaga tillväxt och inflation har avskräckt myndigheterna från att normalisera sin nuvarande penningpolitik.
Dessutom har marknadsreaktionerna på förändringen i penningcykeln inte upphört att störa priserna på de viktigaste världsvalutorna, vilket resulterade i ett år av hög volatilitet på valutamarknaderna. På detta sätt kan vi observera en relativ förstärkning av dollarn under första kvartalet, följt av en stark förstärkning av euron under sommaren och en viss stabilisering efter flera chocker, till cirka 1,18 dollar per euro i slutet av året ( när det i början inte nådde 1.05). Östens valutor har också upplevt intressanta rörelser: den japanska yenen har lyckats upprätthålla ett stabilt pris till priset av stor volatilitet, medan yuanen, trots att ha lidit få överraskningar, har visat en långsam men kontinuerlig trend till depreciering mot dollarn.
Världshandeln omorganiseras
En annan prognos var början på en generaliserad granskningsprocess av internationella handelsnätverk, till förmån för nya bilaterala avtal mellan länder och till nackdel för stora regionala avtal. I denna bemärkelse har vi inte bara bekräftat den slutgiltiga övergivningen av TTIP, utan också svårigheten att gå vidare i skapandet av ett frihandelsområde i Stillahavsområdet begränsat av USA: s frånvaro. Som vi hade konstaterat har Donald Trumps protektionistiska vändning till USA: s utrikespolitik oundvikligen hamnat i att påverka den globala handeln.
För sin del fortsätter Kina att öka sitt inflytande i Asien genom en ambitiös strategi som inkluderar många bilaterala avtal med grannländerna (inom viktiga sektorer som handel, kommunikation och infrastruktur) samtidigt som man strävar efter att stärka banden med Europa. Alla dessa åtgärder presenterades i år under namnet "The New Silk Road", som lovar att vara en viktig faktor för att förstå de nya internationella handelsnätverk som vi kommer att se under de kommande åren.
När det gäller Europa bidrar svårigheten att nå en överenskommelse mellan de brittiska och EU-regeringarna om Brexit fortfarande till upprätthålla osäkerhet kring processen Storbritannien utlopp. Men alla alternativ som hittills beaktats tillåter oss att intuitera att de kommersiella förbindelserna mellan ön och fastlandet, oavsett resultatet av förhandlingarna, inte längre kommer att vara desamma. Samtidigt letar Europeiska unionen redan efter alternativa partner i andra regioner i världen, undertecknar ett historiskt avtal med Japan och avancerar i samtal mot en liknande med Mercosur-medlemmar.
Globalt, världsekonomin har bibehållit sin tillväxtväg under de senaste åren och många länder har redan återhämtat sig sin BNP-nivå före krisen 2007. Bland dem firar vissa vad som hittills har uppnåtts och verkar vara villiga att fortsätta satsa på kortsiktiga tillväxtstrategier i strävan efter omedelbara resultat, medan andra börjar för att förbereda oss för vad ekonomin kan ge oss 2018. Det är precis vad vi kommer att ägna vår nästa publikation till.