Resa i europeiska aktier?
Kapitalutvecklingen har varit föremål för höga flyktigheter under den senaste halvannen månaden. Låt oss göra en analys av vad som hände och tänka på vart pengarna går 2015.
I Grekland valet av det radikala partiet av Alexis Tsipras och dess valprogram släppte loss nerverna hos alla europeiska börser i början av månaden och orsakade kraftiga fall, till detta måste vi lägga till nedgradering av Greklands betyg av Standard & Poor's till B -.
Effekterna av en nedgradering av betyg är kända, särskilt när barriären för investeringskvaliteter korsas med den förestående negativa konsekvensen den har för det landets tillgångar. Inom förvaltningsprincipen för investeringsfonder förbjuder de flesta av dem att fördela en del av kapitalet i sina investeringar i vissa betyg (särskilt i de lägsta), på grund av den låga förmågan att klara sina betalningar.
Nerverna slappnade gradvis av för två veckor sedan, båda med avseende på Grekland och Ukraina (för närvarande med ett eldupphörsavtal). Det gjorde det möjligt för aktier att erbjuda blygsamma returer. Europeiska kommissionen ökade nödlikviditet eller ELA till de grekiska bankerna, medan Grekland inte längre talar om en "standard" och därigenom erkänner den totala skulden och insisterar på sin önskan att stanna kvar i euron genom att formellt begära en förlängning av krediten kopplad till räddningen, anser Tyskland det grekiska förslaget och kräver strängare förhållanden. Det verkar inte längre som en dialog mellan döva och det förbättrade påsarnas ton. Från och med idag, måndagen den 23 februari, har ett utkast presenterats med de viktigaste åtgärderna som den grekiska regeringen vill genomföra för att begära en förlängning när det gäller betalningen av sin skuld.
Parallellt är det oljeprisökning som har inträffat under de senaste veckorna har orsakat en allmän omvärdering av huvudindexen. Även om affärsuppgif.webpterna i USA fortfarande är positiva påverkar förstärkningen av USD amerikanska företagsvinster (och kommer att fortsätta att påverka negativt under de kommande månaderna) och det gör det mer troligt att FED gradvis kommer att försena sin första räntehöjning . I detta sammanhang kommer Europa gradvis att förbättra sin relativa positionering, kryddad av en avskrivning av din valuta med den därmed positiva konsekvensen för exporterande företag. Detta stöds av de goda arbetslöshetsdata som pågår i euroområdet och den betydande återgången i den tyska BNP med 0,70% kvartalsvis (mer än dubbelt så mycket som väntat). Dessutom börjar, som vi alla vet, Europeiska centralbankens (QE) likviditetsinjektionsprogram i mars vilket ytterligare kommer att underlätta exportföretag med en indirekt devalvering av euron.
Även om allt är möjligt på en så oregelbunden marknad som den nuvarande och med stark politisk osäkerhet i Europa, i avsaknad av nyheter, är det mest rimliga att aktiemarknaderna fortsätter att studsa. I detta sammanhang verkar det som om överföringen av kapital och investeringar gradvis flyttar från USA till Europa. Europeiska aktier är stjärntillgången med en lång historia för 2015.
