Banco Santander, hårt drabbat av de latinamerikanska ekonomierna

Vi har alla hört talas om Banco Santander, den största banken i Eurozonen av börsvärde. Är en bank geografiskt diversifierad (med närvaro i kontinentaleuropa, Storbritannien och Latinamerika) och för affärer (grossist-, kommersiell, investerings-, kapitalförvaltnings- och försäkringsbank …), med en unik strategisk position och en väldefinierad affärsmodell, kan ge lönsam tillväxt som genererar värde för aktieägarna (se skillnad mellan redovisning och ekonomisk vinst).

Det verkar konstigt att höra detta efter så många år att ha hört det motsatta, men den här gången Banco Santander lider av att ha en stor del av sin verksamhet utanför Spanien. Faktum är att 34% av sin verksamhet kommer från Latinamerika, särskilt exponeringen för Brasilien är 11%, Mexiko 8% och Chile 7%.

Sådan exponering spelar ett knep för honom och förklarar till stor del fallet i hans aktier, som under de senaste sessionerna har överskridit 5 € per aktiezon, vars "support" -zon (i finans kallas prisnivån där aktien återhämtar sig när den når vid flera tillfällen), i det här fallet hade barriären på 5 € gjort så bra vid andra tillfällen.

Om man tittar på National Securities Market Commission (CNMV) offentliga databas har säkerheten 0,21% av sitt kapital i korta positioner, även om det kan verka lite, måste man komma ihåg att detta innebär att man lägger mycket pengar på bordet satsar på ett nedåtgående och straffande värde.

Den stora kapitalökningen på 7500 miljoner euro som den höjde sin kapitalandel i början av 2015 är långt borta, sedan dess har värdet inte slutat förlora mark på aktiemarknaden och ackumulerar redan en förlust på mer än 30%.

Du kanske tror att banksektorn jämförbara (BBVA, Caixabank, Bankia, Banco Popular, …) kan gå sämre, men inget bankvärde faller mer i år än Ibex eller Euro Stoxx 50 som Santande. Verkligheten är att den svåra situationen på tillväxtmarknader och särskilt Brasilien, där en stor del av sitt resultaträkning står på spel, tar sin vägtull.

Brasilien, Mexiko, Chile och Argentina utgör en viktig vikt för banken i dess resultaträkning

De BNP Brasilianern har minskat med 2,6% jämfört med föregående år under andra kvartalet och arbetslösheten skyhöjer, Bank of Brazil håller räntorna på 14,25% i ett försök att hålla en stark inflation. Det är den största risken att banken för närvarande löper med en exponering på 11%, som vi nämnde i dessa artiklar Brasilien, från stjärna till stjärnekonomi Y Brasilien stärker lågkonjunkturen, försöker den brasilianska centralbanken begränsa inflationen och dra ut landet ur lågkonjunktur.

Som om detta inte var tillräckligt, Santander har en stark närvaro i Mexiko, där dess dotterbolag är en av de viktigaste bankerna i det nordamerikanska landet. Det mexikanska dotterbolaget står för 8% av den spanska bankens vinst. Mexiko, även om det för närvarande inte presenterar ekonomiska problem så akuta som Brasilien, tyngs dess ekonomi också av priset på råolja, en av de viktigaste industrier i landet, Mexiko producerar 2247 miljoner fat per dag och därför är det den tionde största oljeproducenten i världen. Santanders vinst i Mexiko har redan sjunkit 7,1% under första halvåret 2015.

Bland de heta zonerna har Santander också en viktig exponering i Chile och Argentina. Mellan båda länderna får den 10% av sin vinst. Råvaruprisets kollaps, den starka krisen i Brasilien och avmattningen i ekonomin i Kina (världens största råvaruimportör) riskerar dessa ekonomier i södra Sydamerika.

Det brasilianska Real som försämras mot euron förvärrar problemen

Inte bara nedgången i den ekonomiska aktiviteten i dessa länder kan minska resultatet av Banco Santander, men också den deprecierade brasilianska realen som framgår av grafen eller den mexikanska peson mot euron kommer att vara relevant för spanskas vinst. entitet. Alla dessa faktorer pressar ner priset på Santander-aktierna, som kämpar för att upprätthålla 5 euro per aktie.