Shanghai-börsen, det viktigaste indexet på den kinesiska aktiemarknaden, har störtat nästan 15% sedan början av året, efter att ha förväntat sig en avmattning i dess ekonomi och tvivel på solvens i sitt gigantiska finansiella system.
Förra året drabbades de kinesiska börserna av säljpanik av rädsla för att justeringspolitiken för att förbättra deras ekonomiska modell inte hade den önskade effekten. Det verkar som om nu en förändring av modellen sker, men det orsakar förlusten av den kinesiska komparativa fördelen, genom att göra arbetskraftskostnaderna och priserna dyrare, vilket medför en ekonomisk avmattning, vilket har förvärrats av avmattningen i världsekonomin och miljöhinder.
Det är inget nytt att säga att Kinas enorma ekonomiska tillväxt har upprätthållits av exporten utomlands. Av den anledningen är det helt normalt att den asiatiska jätten drabbas av resten av världen, särskilt de bästa kunderna (Europa och USA). Med detta råder det ingen tvekan om att den kinesiska tillväxtmodellen måste anpassas till de nya tiderna.
Detta tänkte cheferna för den kinesiska regeringen, som kämpar för att hitta en ny modell för ekonomisk tillväxt. Och vad de planerar antar en övergång till ett system som liknar det västra, inriktat på inhemsk efterfrågan, vilket tar tid och orsakar osäkerhet, som är aktiemarknadens främsta fiende.
Osäkerheten uppstår eftersom det är mycket svårt att byta till en modell och behålla den tidigare. Det är som gungbrädet på en gunga, om du går upp ena sidan måste den andra gå ner. Det beror på att det är mycket svårt att återinvestera de enorma vinster som genereras av exporten i landet utan att generera inflationdet vill säga det är mycket svårt att öka den inhemska efterfrågan i landet utan att orsaka prisökningar, inklusive arbetskraftskostnader (löner), som i sin tur försvagar exportmodellen innan den nya modellen har konsoliderats.
Och varför påverkar det resten av ekonomierna så mycket …
För att få en uppfattning om Kinas inflytande i resten av världen behöver vi bara observera den effekt som minskningen av dess konsumtion har haft på råvaror kraschar. Den mest framträdande har varit oljan, som har tappat mer än 60% av sitt värde på bara ett år.
Kinas problem uppstår vid en tid av global politisk och ekonomisk instabilitet, där Kina, som den andra ekonomiska makten, har en allt viktigare roll. På samma sätt har tillväxten som det asiatiska landet upplevt de senaste åren varit spektakulär; i slutet av nittiotalet hade han en BNP en miljard euro, mycket liknande det som Spanien hade då. År 2015 hade den kinesiska BNP multiplicerats med 8 och etablerat sig som den andra världsekonomin. På samma sätt har dess finansiella system vuxit. Tillgångarna i bankernas händer är cirka 35 biljoner dollar.
Tänk dig att en del av dessa biljoner hade investerats i spökstäder och keynesiansk politik för att bygga och riva ner byggnader. Skulle övervägas gif.webptiga tillgångar av investerare, som de som orsakade den senaste finanskrisen i väst. Att bara tänka att något liknande kan hända i den globala ekonomiska tillväxtmotorn är skrämmande. Och mycket. Vad har orsakat stark kapitalflykt och att påsarna vacklar.
Men varför faller aktiemarknaden så våldsamt?
I teorin finns det ingen anledning för väskor att reagera så aggressivt. Men marknaden drivs av förväntningar. Misstro mot den kinesiska tillväxten, i kombination med hastigheten på yuanens nedgångar och svagheten i världsekonomin, har gjort små tvivel i den kinesiska ekonomin till en explosiv cocktail.
Men allt är inte så svart att Kina drabbas av en avmattning innebär att det inte kommer att fortsätta växa med 7% under de närmaste åren, men allt tyder på att det kommer att ha en genomsnittlig tillväxt på 6% under några år.