Teoretiskt pris - Vad är det, definition och koncept

Innehållsförteckning:

Anonim

Det egentliga värdet, det verkliga värdet, det teoretiska priset eller det grundläggande värdet på en tillgång är det värde som erhålls med hänsyn till alla komponenter som omger en tillgång, inklusive materiella och immateriella element.

Det sägs också att det inneboende värdet är det som en rationell investerare, helt informerad om allt som omger den tillgången är villig att betala för den. Beroende på tillgångens komplexitet blir det naturligtvis lättare eller nästan omöjligt att få fullständig information om allt som omger en tillgång. En av de tillgångar som värderas mest av analytiker (och mest komplexa att värdera) är aktier.

Intrinsiskt värde används när vi antar principen om fortsatt drift, det vill säga att företaget kommer att fortsätta att verka i framtiden. Om vi ​​däremot inte kan anta att företaget kommer att fortsätta verka i framtiden måste vi beräkna likvidationsvärdet.

På en effektiv marknad visar marknadspriserna ett inneboende värde. Därför anses de pålitliga indikatorer på inneboende värde inom många områden. Till exempel, vid redovisning tas marknadspriser som korrekt värdering av tillgångar.

Analytiker använder olika värderingsmodeller för att bestämma tillgångens inneboende värde (till exempel en aktie eller obligation) och sedan jämföra den med marknadspriset för att avgöra om marknadspriset är ett lämpligt pris. Eller om det tvärtom är övervärderat (marknadspriset är större än det inneboende värdet) eller undervärderat (marknadspriset är lägre än det inre värdet). I slutet av artikeln ser vi varför en tillgång kan ha fel pris och när den kan ageras.

Redo att investera på marknaderna?

En av de största mäklarna i världen, eToro, har gjort investeringen på de finansiella marknaderna mer tillgänglig. Nu kan vem som helst investera i aktier eller köpa fraktioner av aktier med 0% provision. Börja investera nu med en insättning på bara 200 dollar. Kom ihåg att det är viktigt att träna för att investera, men naturligtvis idag kan vem som helst göra det.

Ditt kapital är i fara. Andra avgif.webpter kan tillkomma. För mer information, besök stocks.eToro.com
Jag vill investera med Etoro

Hur man beräknar inneboende värde

För att beräkna en tillgångs inneboende värde måste vi först veta vilken typ av tillgång vi värderar. Beroende på typen av tillgång finns det flera värderingsmodeller. Vi kommer att se de vanligaste värderingsmodellerna för en aktie och en obligation:

1. Innehållsvärde för en aktie

Det är det inneboende värdet av aktierna i ett företag. För att veta värdet på en aktie är det nödvändigt att värdera företaget. För detta finns det flera metoder för värdering av företag. Dessa är de vanligaste:

  • Flödesrabattmodeller: De är de mest använda modellerna eftersom de beräknar värdet baserat på framtida vinster eller inkomster. Det finns olika modeller för diskontering av flöden:
    • Diskonterad utdelningsmetod: De är metoder för att värdera priset på ett företags aktie baserat på den utdelning som företaget kommer att dela ut i framtiden. Den mest använda utdelningsmodellen är Gordon Model.
    • Gratis kassaflödesrabattmodeller: Det är en av de mest använda metoderna, eftersom den beräknar direkt de pengar som går in i och lämnar ett företag och beräknar framtida kassaflöden.
  • Flera värderingsmetoder: De använder multiplar av informationen i resultaträkningen för att värdera ett företag. Det är därför de också kallas vinst- och förlustbaserade värderingsmetoder för att beräkna företagets värde. De mest använda förhållandena är PER, företagsvärde och EBITDA.
  • Redovisningsvärderingsmodeller: Det är det redovisningsvärde som ett företag ska ha och vars information hämtas från ett företags balansräkning. Det inneboende värdet som härrör från dessa modeller är känt som det teoretiska bokvärdet.

De viktigaste affärsvärderingsmodellerna kan ses grupperade i följande schema:

2. Innehållsvärde för en obligation

Det obligatoriska värdet på en obligation är mycket lättare att beräkna än värdet på en aktie, främst för att vi genom att köpa en aktie drömmer om företaget och för detta är det nödvändigt att värdera den. Medan vi köper en obligation blir vi långivare för företaget. Vad vi måste beräkna är värdet på ett lån.

Nuvärdet av en obligation är lika med de kassaflöden som kommer att mottas i framtiden, diskonterade vid nuvarande tillfälle till en räntesats (i), det vill säga kupongernas värde och det nominella värdet hittills i dag. Med andra ord måste vi beräkna obligationens nettonuvärde (NPV):

Om vi ​​till exempel är den 1 januari år 20 och vi har en tvåårig obligation som delar ut en kupong på 5% per år som betalas halvårsvis, är dess nominella värde 1000 euro som kommer att betalas den 31 december året 22 och dess rabatt- eller räntesats är 5,80% per år (vilket är 2,90% halvårsvis) priset kommer att vara:

Om räntan är lika med kupongen, matchar obligationens pris exakt det nominella värdet. I detta fall 1000 euro.

Om obligationen inte har kuponger (nollkupongobligation) är obligationens pris lika med det nominella värdet som diskonteras idag:

Om obligationerna har köpoptioner (callable obligation) måste vi dra av optionens premie från priset och om de har put-optioner (putable obligation) måste vi lägga till optionspremien.

Du kan också se hur man beräknar det inre värdet för ett alternativ.

Inre värdeanalys

Om marknadspriset skiljer sig mycket från det inre värdet, måste investerare analysera varför en tillgång prissätts fel.

När marknaderna är effektiva närmar sig priset på aktier deras inneboende värde. Ju mer ineffektiv en marknad är, desto större är dock sannolikheten för att ett aktie kommer att prissättas långt utöver dess inneboende värde. Beteendefinansiering spelar också en viktig roll i prisavvikelse, eftersom känslor hos köpare och säljare kommer att orsaka att marknadspriserna avviker från sitt inneboende värde vid vissa tidpunkter, kan dessa marknadsavvikelser uppstå även på effektiva marknader. Vid många tillfällen, i händelse av händelser som överraskar marknaden, uppstår överreaktionseffekten.

Analytiker som kan uppskatta en tillgångs inre värde bättre än marknaden kommer att ha en konkurrensfördel och kommer att kunna få bättre avkastning än marknadsgenomsnittet när marknadspriset går mot dess inneboende värde.

  • Ju större skillnad mellan det inre värdet och marknadspriset, desto större incitament att positionera sig i tillgången. I lageranalys kallas denna skillnad säkerhetsmarginalen.
  • Ju mer förtroende en analytiker har i din värderingsmodell och de uppgif.webpter som används, desto större blir deras incitament att positionera sig i den.
  • Ju mindre effektiv en marknad är och ju färre investerare analyserar marknadspriserna på dess tillgångar, desto större incitament att analysera den, eftersom sannolikheten för att det finns en obalans mellan det inneboende värdet och marknadspriset.
  • För att positionera sig i en tillgång måste en investerare tro att marknadspriset tenderar till det inneboende värdet. För att värderingen av tillgångar ska vara lönsam måste marknadspriserna konvergera till inneboende värde. Ju fler investerare analyserar en tillgång, desto större är sannolikheten för att marknadspriset värderas korrekt.

När det gäller obligationer måste vi studera räntan (eller obligationens drag), eftersom marknadspriset kommer att anpassas efter denna ränta. Obligationernas IRR består av den riskfria räntan (till exempel den ränta som betalats på tyska obligationer) plus landsrisken plus företagets kreditrisk.

Om vi ​​tror att kreditrisken eller landsrisken är mycket lägre än vad investeringen faktiskt antar och vi har rätt, bör det hända att obligationen på den obligationen stiger och därför sjunker priset. Om å andra sidan räntan är för hög kan vi köpa obligationen eftersom vi förväntar oss att priset ska stiga.